我國在初步形成了較高水準的產(chǎn)業(yè)資本力之后，亟待提升金融資本力，而偏偏目前的市場(chǎng)競爭格局在約束金融資本力的提升。無(wú)疑，我國金融業(yè)應在更大程度、更高層次擴大對內開(kāi)放的基礎上，營(yíng)造良性競爭環(huán)境，力爭在金融創(chuàng )意、機制設計與市場(chǎng)運營(yíng)上獲得根本性突破。
2014年有望成為民間資本規�；槿脬y行體系的關(guān)鍵之年。
隨著(zhù)銀監會(huì )日前表示將有3至5家首批民營(yíng)銀行試點(diǎn)先行，可以預計被壓抑太久的民間資本參與金融的市場(chǎng)熱情將被全面激活。就政策執行層面而言，這也是全面貫徹十八屆三中全會(huì )關(guān)于“完善金融市場(chǎng)體系”，“擴大金融業(yè)對內對外開(kāi)放，在加強監管前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設立中小型銀行等金融機構”精神的當然之舉。
不過(guò)，正如經(jīng)濟學(xué)研究最講究約束條件一樣，牽一發(fā)而動(dòng)全身的中國金融改革尤其是銀行業(yè)改革面臨的約束條件，恐怕是諸多系統性改革中最多的。其實(shí)，回顧一下1993年中央關(guān)于金融體制改革的決定，就會(huì )發(fā)現其中關(guān)于改革的整體設計框架直到今天依然都還沒(méi)有過(guò)時(shí)。例如，建立在國務(wù)院領(lǐng)導下，獨立執行貨幣政策的中央銀行宏觀(guān)調控體系;建立政策性金融與商業(yè)性金融分離，以國有商業(yè)銀行為主體、多種金融機構并存的金融組織體系;建立統一開(kāi)放、有序競爭、嚴格管理的金融市場(chǎng)體系等等內容。還有通過(guò)金融體制改革，確立中國人民銀行作為獨立執行貨幣政策的中央銀行的宏觀(guān)調控體系;實(shí)行政策性銀行與商業(yè)銀行分離的金融組織體系等等，這些無(wú)一不是既切中時(shí)弊又極具前瞻性的改革目標設計。
如今，20年過(guò)去了，依然在探索半道上的中國金融改革，可以說(shuō)只是在完成不完全的任務(wù)過(guò)程中取得了不完整的進(jìn)展。以銀行業(yè)為代表的中國金融業(yè)對外開(kāi)放的步伐倒是進(jìn)展很快，甚至超過(guò)了大家的預期，以至于形成了金融業(yè)對外擴大與對內改革不相匹配的局面。盡管?chē)秀y行以IPO為杠桿，在對接國內國外兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)而建立現代銀行體系方面取得了一定程度的進(jìn)步，中國金融業(yè)也由此度過(guò)了“入世”保護之后的陣痛期，整體競爭力顯著(zhù)提升。銀行業(yè)長(cháng)期以來(lái)的國家壟斷格局業(yè)已打破。今天，民間資本在工、農、中、建、交等五大行中的資本占比為5.29%，民間資本在全國性12家股份制商業(yè)銀行中的資本占比達到了41%，在144家城市商業(yè)銀行中的資本占比為54%，在2400多家農村金融機構中的資本占比更是高達90%。
但銀行業(yè)改革與市場(chǎng)預期顯然還有不小的差距。民間資本在整個(gè)銀行體系中的占比只有10.68%，即便達到20%的比例，依然難以撼動(dòng)國有資本的壟斷地位。事實(shí)上，最近幾年，國有銀行在經(jīng)歷了程序意義的市場(chǎng)化改革之后，全面推進(jìn)深層次改革的動(dòng)力顯著(zhù)下降。五大國有控股銀行在很大程度上還是“躺在床上數錢(qián)”。握有最多金融資源并享有諸多政策紅利的上述銀行，在度過(guò)了“入世”沖擊之后，近年來(lái)其行為表現與市場(chǎng)和民眾的期待日漸背離。無(wú)論是名目繁多的亂收費，還是損害市場(chǎng)聲譽(yù)的增發(fā)行為，乃至本就形成壟斷格局的相關(guān)市場(chǎng)主體之間的參股甚至串謀，盡管可以讓銀行報表短期內變得格外靚麗，但這種飲鴆止渴的行為絕對與市場(chǎng)規律背道而馳。所謂震驚央行的大面積“錢(qián)荒”，實(shí)質(zhì)上并非各大銀行真的缺錢(qián)，而是為了局部和短期利益，將資金投入到那些能夠帶來(lái)快錢(qián)的領(lǐng)域，導致大量資金在金融體系內部空轉，經(jīng)濟增長(cháng)越來(lái)越依賴(lài)于新增貨幣投入的推動(dòng)，引起了貨幣沉淀規模的膨脹，拉長(cháng)了債務(wù)鏈，加劇了潛在的債務(wù)危機。
筆者更擔心的是，一旦我國銀行業(yè)在壟斷與暴利的環(huán)境中浸潤太久，不僅轉型的動(dòng)力將顯著(zhù)降低，而且還將造成轉型邊際成本的大幅上升，甚至還有利用其在政府與市場(chǎng)中盤(pán)根錯節的關(guān)系紐帶，影響銀行業(yè)改革的進(jìn)程與路徑，降低政府對銀行規制的取向，進(jìn)而形成阻礙金融改革的強大利益集團。如若這種格局進(jìn)一步固化，不僅有可能放大我國的系統性金融風(fēng)險，而且也使得我國在下一步的全球金融競爭中處于更加不利的地位，進(jìn)一步加劇系統性經(jīng)濟風(fēng)險。
可以說(shuō)，以銀行業(yè)為代表的中國金融業(yè)面臨的諸多沉疴，既凸顯關(guān)于銀行業(yè)改革的執行不力負效應的陸續表達，更反映出市場(chǎng)期待的銀行業(yè)改革暫時(shí)停滯之后有關(guān)市場(chǎng)主體行為的日漸扭曲，以及下一步改革的迫切性。
中國在初步形成了較高水準的產(chǎn)業(yè)資本力之后，亟待提升基于市場(chǎng)競爭形成的金融資本力，而偏偏我國目前的市場(chǎng)競爭格局正在約束金融資本力的顯著(zhù)提升。無(wú)疑，中國金融業(yè)應在更大程度、更高層次擴大對內開(kāi)放的基礎上，全面構筑競爭性金融市場(chǎng)體系，切實(shí)降低民營(yíng)資本參與市場(chǎng)競爭的準入門(mén)檻，營(yíng)造良性競爭環(huán)境，力爭在金融創(chuàng )意、機制設計與市場(chǎng)運營(yíng)方面取得根本性突破，以期激活民間營(yíng)商稟賦，提高金融要素配置效率，鍛造中國版金融資本力。
細細分析民間資本參與金融市場(chǎng)的基本要素便可知，民間資本真正欠缺的不是資金，而是恰當的政府規制和配套市場(chǎng)環(huán)境的培育。筆者樂(lè )觀(guān)預估，一旦市場(chǎng)真正放開(kāi)，某些實(shí)力雄厚的民間資本只要形成合力，或許就可以在核心資本規模上超過(guò)交通銀行。其經(jīng)營(yíng)能力和服務(wù)水準亦可在短期內超越老牌國有控股銀行。當然，真實(shí)世界一般不兌現靜態(tài)的假定。中國金融市場(chǎng)對內開(kāi)放的最大阻力，依然在于擁有諸多政策紅利的國有大銀行，而求解上述問(wèn)題的鑰匙毫無(wú)疑問(wèn)在政府手中。因此，只要決策層推進(jìn)金融市場(chǎng)深層次改革的決心能夠在政策執行層面得到強有力支持，則構筑競爭性金融市場(chǎng)體系前景可期。