外貿需求、內部刺激，都只能帶來(lái)短暫的增長(cháng)快感，而不能引致長(cháng)期可持續的增長(cháng)。經(jīng)濟規模越大、開(kāi)放程度越高的經(jīng)濟體，內生動(dòng)力的重要性就越大。美國經(jīng)濟的強大并不是因為政策調控給經(jīng)濟增長(cháng)提供了多少助力，而是經(jīng)濟借助危機實(shí)現了發(fā)展模式轉型。美國從來(lái)不是全球經(jīng)濟增速最快的經(jīng)濟體，但在具有可比性的發(fā)達國家中，美國經(jīng)濟一直具有領(lǐng)先性，未來(lái)這種領(lǐng)先優(yōu)勢還將進(jìn)一步擴大，而美國政策的霸權影響還將以另一種形式增強。
門(mén)檻門(mén)檻，邁不過(guò)去才是檻，邁過(guò)去就變成了門(mén)。2008年以來(lái)，美國經(jīng)濟一波三折、先抑后揚的表現充分表明，次貸危機不僅沒(méi)有給美國經(jīng)濟二戰結束后的黃金時(shí)代劃上終止符，反而打開(kāi)了一扇機遇之門(mén)。穿過(guò)這扇門(mén)，美國經(jīng)濟正帶著(zhù)過(guò)去繁榮的積累和危機涅槃的收獲走向一片強勢復蘇的新天地。確切地說(shuō)，美國經(jīng)濟自2012年初就顯露出周期性領(lǐng)跑的強勢，但直到最近，后知后覺(jué)的市場(chǎng)才從全球經(jīng)濟多元化的一簾幽夢(mèng)中驚醒過(guò)來(lái)，赫然發(fā)現美國經(jīng)濟展現出令人熟悉的強大姿態(tài)。
當前，美國經(jīng)濟再崛起已成共識，真正值得思考的是，美國經(jīng)濟的未來(lái)會(huì )怎樣強大，又何以強大?筆者以為，答案在于：增長(cháng)不求人，模式漸平衡，霸權今猶在，底蘊明更深。美國經(jīng)濟的強大并不是因為政策調控給經(jīng)濟增長(cháng)提供了多少助力，而是經(jīng)濟借助危機實(shí)現了發(fā)展模式轉型。
這個(gè)世界上，唯一值得依靠的，只有自己。外貿需求、內部刺激，都只能帶來(lái)短暫的增長(cháng)快感，而不能引致長(cháng)期可持續的增長(cháng)。對于經(jīng)濟規模越大、開(kāi)放程度越高的經(jīng)濟體，內生動(dòng)力的重要性就越大。美國從來(lái)不是全球經(jīng)濟增速最快的經(jīng)濟體，但在具有可比性的發(fā)達國家中，美國經(jīng)濟一直具有領(lǐng)先性，未來(lái)這種領(lǐng)先優(yōu)勢還將進(jìn)一步擴大。利用IMF的預測數據估算，2013年至2018年美國經(jīng)濟年均增速依舊低于全球平均水平1.25個(gè)百分點(diǎn)，但較發(fā)達國家平均水平高0.66個(gè)百分點(diǎn)，領(lǐng)先幅度較1980年至2012年間大幅提升了0.53個(gè)百分點(diǎn)。據筆者測算，2011年至2012年，美國經(jīng)濟內生增長(cháng)力度就已明顯恢復，剔除庫存、貿易和政府支出影響后的美國經(jīng)濟內生增長(cháng)力度分別為2.55%和2.37%，2013年三季度則為2.25%，不僅較危機期間2008年、2009年的-1.54%和-4.17%明顯改善，甚至已高于新世紀以來(lái)1.6%的平均水平，并接近1930年至2012年2.5%的歷史平均水平。
次貸危機爆發(fā)以來(lái)，經(jīng)濟發(fā)展的模式失衡一直為市場(chǎng)所詬病，由此，發(fā)展模式轉型和經(jīng)濟結構調整不僅變成美國在危機期間面臨的重要挑戰，也成為全球經(jīng)濟發(fā)展的核心主題。從危機演化5年多的歷程和結果來(lái)看，大部分經(jīng)濟體、特別是新興市場(chǎng)經(jīng)濟體，并未能有效實(shí)現發(fā)展方式轉變，而美國的模式轉型卻已取得了明顯成效。體現在四個(gè)方面：其一，儲蓄—投資失衡得以緩解。根據IMF的數據，2012年，美國儲蓄相對于投資的缺口占GDP的比重為3.03%，大幅低于危機爆發(fā)前2007年5.02%的階段性高點(diǎn)，并低于新世紀以來(lái)平均的3.97%，接近1980年至2012年2.99%的歷史平均水平，2013年至2018年該指標預測均值也僅為3.2%。其二，貿易失衡得以緩解。據IMF數據，2012年，美國經(jīng)常賬戶(hù)赤字占GDP的比重為3.03%，較危機前2007年的5.06%大幅改善，2013年至2018年該指標預測均值為3.2%，也低于新世紀以來(lái)4.3%的均值。其三，財政失衡得以緩解。2012年，美國財政赤字的GDP占比為8.49%，較危機高峰期的2009年下降了4.85個(gè)百分點(diǎn)，在美國財政鞏固硬約束不斷顯現的影響下，2013-2018年美國赤字率有望漸次降至4%左右。其四，能源供需失衡得以緩解。根據世界銀行的數據，2011年，美國人均能源消耗量為7069千克油當量，較世紀初的階段性高點(diǎn)下降了12.26%，美國能源消耗和供給之間的缺口為2.77億噸油當量，較2005年的階段性高點(diǎn)下降了40.32%，隨著(zhù)以頁(yè)巖氣革命為代表的新能源戰略的踐行，美國能源供需失衡有望進(jìn)一步改善。
次貸危機以來(lái)，霸權穩定論受到極大質(zhì)疑，越來(lái)越多的市場(chǎng)人士認為，多元化不僅是全球經(jīng)濟發(fā)展趨勢，也是一種穩定的組織形式。但事實(shí)卻是，多元化共識剛剛形成，美國經(jīng)濟就呈現出再崛起的強勢，多元化大勢尚未穩定下來(lái)就被霸權恢復所動(dòng)搖�？v觀(guān)五年來(lái)的危機演化，美國經(jīng)濟、金融霸權并未受到根本打擊，甚至某種程度上得到了加強，反而將美元最強勁的對手——歐元置于困境，美元在國際貨幣體系中的霸權地位依舊穩固。根據BIS的數據，2008年，國際債務(wù)工具發(fā)行中以美元標價(jià)的比例從2007年的42.5%降至28.4%，但2009和2010年該比例迅速反彈至49.8%和74.4%，甚至超過(guò)了危機前，而2010年歐元標價(jià)的比例則從2004年最高的58.3%大幅跌至19.6%。此外，美元在貿易結算和外匯交易也始終扮演著(zhù)類(lèi)似的核心地位。美國貨幣政策的外溢性影響悄然加大，危機期間美聯(lián)儲連續三輪QE政策操作，在為本國經(jīng)濟復蘇創(chuàng )造了良好貨幣環(huán)境的同時(shí)，也加大了其他經(jīng)濟體的輸入型通脹壓力，并最終導致包括歐洲央行在內的大部分其他央行都在危機期間出現了先松后緊再松的政策反復，加大了這些經(jīng)濟體經(jīng)濟復蘇的曲折性和波動(dòng)性。而2013年以來(lái)美國QE政策的退出又帶來(lái)了國際資本回流美國的虹吸效應，美國政策的霸權影響又以另一種形式加大。最后，借由經(jīng)濟強勢復蘇帶來(lái)的底氣，一系列國際金融秩序改革的路徑選擇和區域性經(jīng)貿協(xié)議的簽訂很大程度上依舊按美國熟悉并偏好的模式和方向在悄然推進(jìn)。
短期的經(jīng)濟強大需要把握機遇，長(cháng)期的經(jīng)濟強大則需要培育底蘊。經(jīng)濟發(fā)展的底蘊就在于全要素生產(chǎn)率，決定經(jīng)濟大周期的，不是房地產(chǎn)行業(yè)、庫存或宏觀(guān)政策，而是科技進(jìn)步和微觀(guān)崛起。美國國會(huì )預算辦公室預測，2013至2023年，美國潛在勞動(dòng)力生產(chǎn)率有望實(shí)現年均1.67%的增長(cháng)，增幅不僅高于危機期間的0.95%，還高于1980年至2012年間的1.5%;美國非農商業(yè)部門(mén)潛在全要素生產(chǎn)率則有望實(shí)現年均1.25%的增長(cháng)，增幅高于危機期間的1.24%和歷史平均的1.11%。美國全要素生產(chǎn)率加速提升的動(dòng)力來(lái)源包括：再工業(yè)化的持續推進(jìn)，技術(shù)創(chuàng )新實(shí)力蓄勢提升，信息行業(yè)高速發(fā)展。
未來(lái)，美國經(jīng)濟盡管面臨著(zhù)長(cháng)期失業(yè)率高企、高科技出口比例下降、勞動(dòng)力市場(chǎng)僵化等一系列風(fēng)險因素的挑戰，短期內甚至還面臨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)強弱的壓力測試，但憑借底蘊、積累和創(chuàng )新，依舊有望在全球新產(chǎn)業(yè)革命的推動(dòng)下實(shí)現可持續的強勢增長(cháng)。