繼2012年10月險資投資大松綁之后，現在又允許險資投資創(chuàng )業(yè)板、允許歷史存量保單投資藍籌股，進(jìn)一步擴展保險資金可投資的品種和范圍。投資品種已經(jīng)涉及股票、債券、固定收益類(lèi)、權益類(lèi)、貨幣市場(chǎng)類(lèi)、不動(dòng)產(chǎn)基金、銀行理財產(chǎn)品、信貸資產(chǎn)、信托計劃等領(lǐng)域。
保險機構試圖進(jìn)入財富管理領(lǐng)域，為了比拼和獲取相對競爭優(yōu)勢，這就要求險資投資要有高收益，要求其財富管理能力要比銀行、券商、基金、信托等專(zhuān)門(mén)從事財富管理的機構有優(yōu)勢，但險資投資憑什么會(huì )超越其他財富管理機構？如果保險機構“去保障化”，還有沒(méi)有存在的意義？險資激進(jìn)投資會(huì )帶來(lái)哪些隱患？
在目前中國金融分業(yè)監管的框架下，保監會(huì )如此大張旗鼓地鼓勵保險機構冒險經(jīng)營(yíng)，值得警惕。保險的作用在于分散風(fēng)險、分攤損失，可以用于投資的無(wú)非是順周期下的沉淀資金，如果順周期不再，不確定性因素增加，要求理賠的數量增加，沉淀和可用于投資的資金自然會(huì )減少，這就要求險資投資時(shí)不能太激進(jìn)。
這次險資投資在新股發(fā)行前夜開(kāi)閘，其目的主要是為了申購新股，二級市場(chǎng)估計會(huì )審慎介入，但也難免像基金那樣爆炒創(chuàng )業(yè)板，但創(chuàng )業(yè)板公司的盤(pán)子和市值規模是有限的，進(jìn)去容易掉頭難，保險資金進(jìn)去會(huì )不會(huì )成為創(chuàng )業(yè)板的抬轎者都是未知數。為了投保人的安全和有效對沖保障背后的風(fēng)險，險資投資應該把安全性擺在首要位置，而不是一味地強調盈利性。
擴展險資投資的范圍雖然有助于多元化投資和分散投資風(fēng)險，但不確定性的風(fēng)險也會(huì )進(jìn)一步擴大。在投資領(lǐng)域，激進(jìn)投資往往與風(fēng)險收益相對稱(chēng)，如果保險資金一改往日的謹慎投資，開(kāi)始全方位出擊，結果也將會(huì )出現不確定性。
雖然保監會(huì )對險資購買(mǎi)創(chuàng )業(yè)板股票的范圍做了限制：上市公司已披露正在接受監管部門(mén)調查或者最近一年度內受到監管部門(mén)處罰的；最近一年度內被交易所公開(kāi)譴責的；上市公司最近一年度內財務(wù)報表被會(huì )計師事務(wù)所出具保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)的；存在被人為操縱嫌疑等。但整體而言還是比較寬泛，尤其“存在被人為操縱嫌疑”這一條很難界定，嫌疑本來(lái)就沒(méi)有標準，股價(jià)漲的過(guò)快是不是存在操縱嫌疑？保險資金大規模介入小盤(pán)股是不是存在操縱嫌疑？這些都有待考究。
中國保險業(yè)這些年發(fā)展太快了，問(wèn)題和隱患都被速度掩蓋了，現在需要居安思危和戰略布局，切勿盲目沖動(dòng)。
近兩年中國的保險業(yè)已經(jīng)出現減速跡象，況且保險業(yè)是要接受償付能力監管的行業(yè)，如果過(guò)度強調高投資收益、“去保障化”，則保險的本職功能將會(huì )受到?jīng)_擊。在快速發(fā)展期，之前醞釀的各種矛盾和風(fēng)險看起來(lái)不太明顯，或許可以被這些年快速積累的保費收入給覆蓋掉，但未來(lái)的壓力會(huì )很大，如果從保護保單持有人利益角度出發(fā)，現在反而應該強化保險公司的資本約束力，要限制保險公司盲目逆周期擴張�，F在的政策即使允許險資激進(jìn)投資，但也希望保險公司量力而行，將風(fēng)險和安全放在第一位，未雨綢繆。