國際金融危機爆發(fā)以來(lái)，以金磚國家為代表的新興市場(chǎng)國家率先復蘇，扮演了全球經(jīng)濟增長(cháng)引擎的重要角色。從2011年開(kāi)始，新興市場(chǎng)國家經(jīng)濟增速有所放緩，卻沒(méi)有動(dòng)搖其引擎地位。主要發(fā)達國家仍然受主權債務(wù)危機等諸多問(wèn)題困擾，經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力依舊較弱。
在2013年全球經(jīng)濟整體低速增長(cháng)的大背景下，面對主要發(fā)達國家經(jīng)濟顯露復蘇跡象、新興市場(chǎng)國家經(jīng)濟增速放慢所形成的反差，全球經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力的爭論日趨激烈。一些國際組織和研究機構甚至斷言，發(fā)達國家將取代新興市場(chǎng)國家，重新引領(lǐng)全球經(jīng)濟增長(cháng)。這一判斷能否實(shí)現，取決于發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇的可持續性，也取決于新興市場(chǎng)國家可否重現高速增長(cháng)。
經(jīng)過(guò)5年調整，主要發(fā)達國家已初步擺脫國際金融危機的直接困擾。房地產(chǎn)市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、金融機構與家庭資產(chǎn)負債表等有了明顯改善，有些指標恢復到危機前的水平。然而，主權債務(wù)危機尚無(wú)出路可言。主要發(fā)達國家經(jīng)濟增長(cháng)主要得益于超寬松的貨幣政策，支撐經(jīng)濟持續繁榮的新產(chǎn)業(yè)還未形成�；谏鲜雠袛�，短期內發(fā)達國家持續復蘇的動(dòng)力還不足，難以引領(lǐng)全球經(jīng)濟進(jìn)入下一輪繁榮周期。
過(guò)去5年，新興市場(chǎng)國家的經(jīng)濟走勢值得玩味。在國際金融危機中，新興市場(chǎng)國家受直接沖擊較小，卻與發(fā)達國家一起實(shí)施了大規模刺激政策，其結果自然是率先復蘇和高速增長(cháng)。但其后的通脹與資產(chǎn)泡沫壓力，迫使他們不得不轉向緊縮。經(jīng)濟增速放慢，暴露出新興市場(chǎng)國家多年積累的問(wèn)題。
其一，新興市場(chǎng)國家多年來(lái)的高速增長(cháng)，很大程度上源于廉價(jià)資本供應與大規模信貸投放。國際金融危機之后，信貸存量與GDP的比值迅速上升，創(chuàng )造單位GDP所需的信貸投入不斷攀升。這表明，新興市場(chǎng)國家傳統的發(fā)展模式已走到盡頭，改革經(jīng)濟發(fā)展模式勢在必然。
其二，新興市場(chǎng)國家與發(fā)達國家之間的聯(lián)系機制可能發(fā)生變化。譬如，主要發(fā)達國家實(shí)施“再工業(yè)化”對原有國際分工模式造成沖擊。過(guò)去一年，發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇勢頭加強，卻沒(méi)有拉動(dòng)新興市場(chǎng)國家出口的同步增長(cháng)。
其三，新興市場(chǎng)國家迫切需要消化國際金融危機留下的后遺癥。過(guò)去5年間，率先復蘇與高速增長(cháng)掩蓋了國內改革的必要性與緊迫性。
其四，需要關(guān)注主要發(fā)達國家未來(lái)退出量化寬松政策對國際資本流向的影響。
總之，新興市場(chǎng)國家繼續充當全球經(jīng)濟增長(cháng)引擎，不僅需要應對外部挑戰，更需要改革內部發(fā)展模式。
國際社會(huì )常把對中國經(jīng)濟走勢的判斷，作為對新興市場(chǎng)國家前景判斷的基礎。十八屆三中全會(huì )全面深化改革的決定，可以說(shuō)恰逢其時(shí)。中國改革的成功將產(chǎn)生示范效應，有助于新興市場(chǎng)國家及全球經(jīng)濟的可持續增長(cháng)。