告讀者：因蔣旭峰任期將滿(mǎn)即將回國，“看美國”專(zhuān)欄今后由新華社駐華盛頓記者高攀主筆，敬請關(guān)注。
自2009年6月美國經(jīng)濟正式走出本輪衰退已有四年半時(shí)間，但美國經(jīng)濟增速僅保持在年均2%的水平，不到美國此前10輪經(jīng)濟復蘇平均水平的一半。美國前白宮國家經(jīng)濟委員會(huì )主任勞倫斯·薩默斯近期甚至提出美國經(jīng)濟可能面臨長(cháng)期停滯的風(fēng)險，引起美國經(jīng)濟學(xué)界的廣泛討論。
長(cháng)期停滯這一概念最早由美國經(jīng)濟學(xué)家阿爾文·漢森1938年12月提出，當時(shí)許多經(jīng)濟學(xué)家擔心上世紀30年代的大蕭條使美國經(jīng)濟的長(cháng)期增長(cháng)潛力遭受永久性傷害，人口增長(cháng)和技術(shù)進(jìn)步放緩可能導致美國經(jīng)濟陷入長(cháng)期停滯。但這一擔憂(yōu)后來(lái)并未成為現實(shí)，第二次世界大戰后美國經(jīng)濟經(jīng)歷了二十多年快速增長(cháng)的黃金時(shí)期。
在去年11月的國際貨幣基金組織(IMF)年度研究會(huì )議上，薩默斯重新提出這一疑問(wèn)，當今的美國經(jīng)濟是否進(jìn)入了長(cháng)期停滯期？當時(shí)是IMF組織的一場(chǎng)有關(guān)反思危機應對政策的研討會(huì )，發(fā)言嘉賓包括美聯(lián)儲主席伯南克、前以色列央行行長(cháng)斯坦利·費希爾、哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家肯尼斯·羅格夫和薩默斯。有趣的是，這四人剛好是師生關(guān)系，費希爾曾在上世紀七八十年代在麻省理工學(xué)院擔任經(jīng)濟學(xué)教授，伯南克、羅格夫和薩默斯都是他的學(xué)生。
此后，薩默斯又陸續發(fā)表多篇文章對長(cháng)期停滯進(jìn)行闡釋?zhuān)蟾胖饕袃蓪右馑�。一方面，薩默斯希望引起經(jīng)濟學(xué)界對于過(guò)去10多年美國經(jīng)濟復蘇更加疲軟的重視。
另一方面，薩默斯希望美國決策者反思和調整宏觀(guān)政策組合，找到避免長(cháng)期停滯風(fēng)險的解決方案。他認為，自2001年以來(lái)的低利率貨幣政策和過(guò)去幾年的量化寬松政策并未有效刺激總需求和經(jīng)濟強勁增長(cháng)，反而可能引發(fā)資產(chǎn)泡沫；在目前的政策環(huán)境下擴張性的財政政策更加有效，應通過(guò)基礎設施建設等公共投資擴大需求和提高生產(chǎn)率。
然而，伯南克并不擔心美國經(jīng)濟會(huì )陷入長(cháng)期停滯。在今年1月的美國經(jīng)濟學(xué)會(huì )年會(huì )上，伯南克發(fā)表了離任前的最后一次公開(kāi)演講，繼續為寬松貨幣政策辯護，認為其起到了刺激經(jīng)濟的效果，但也不否認存在威脅金融穩定的風(fēng)險。
伯南克將過(guò)去幾年美國經(jīng)濟復蘇緩慢的原因歸結于金融危機影響、房地產(chǎn)和抵押貸款市場(chǎng)問(wèn)題、勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(cháng)放緩、財政緊縮拖累、歐債危機外部沖擊等因素。他指出限制美國經(jīng)濟增長(cháng)的這些“逆風(fēng)”都在減弱，因此有理由相信今明兩年美國經(jīng)濟將加速增長(cháng)，但也提醒過(guò)去幾年的經(jīng)濟預測過(guò)度樂(lè )觀(guān)，應吸取教訓保持謹慎。
也有經(jīng)濟學(xué)家指出，美國兩黨政治“極端化”和政策不確定性增加也是導致美國經(jīng)濟本輪復蘇緩慢的重要因素。
薩默斯、伯南克等都從不同角度剖析了本輪美國經(jīng)濟復蘇緩慢的原因，不知道這會(huì )給作為導師的費希爾帶來(lái)何種啟示。費希爾已被提名為美聯(lián)儲副主席，其對美國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的研判或許會(huì )影響美聯(lián)儲政策走向。如果美國經(jīng)濟復蘇疲軟更多是受周期性因素影響，那么美聯(lián)儲預計會(huì )較長(cháng)時(shí)間延續低利率的寬松貨幣政策；而如果更多受到結構性因素的影響，通脹壓力苗頭過(guò)早顯現，那么美聯(lián)儲將被迫更快收緊貨幣政策。
但不管怎樣，隨著(zhù)各種“逆風(fēng)”因素逐漸消退，今年將會(huì )是真正檢驗各種經(jīng)濟理論和美國經(jīng)濟復蘇力度的一年，或許也會(huì )是破解緩慢復蘇迷思的一年。