2008年金融危機爆發(fā)后，金融監管對流動(dòng)性風(fēng)險更加重視。其中巴塞爾協(xié)議三更是首次將其明確納入監管范疇。而金融機構在流動(dòng)性管理上也出現新趨勢，強調建立集中化的風(fēng)險管理框架、專(zhuān)門(mén)成立風(fēng)險管理團隊的重要性
　　一方面，全球金融市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷一場(chǎng)危機，另一方面，中國利率匯率市場(chǎng)化步伐加速，觀(guān)察比較中美兩國在流動(dòng)性風(fēng)險管理上的狀況，梳理介紹現代化金融機構企業(yè)在風(fēng)險管理上的趨勢，對中國金融市場(chǎng)是有裨益的。近日有幸參與由巴曙松研究員發(fā)起和組織的連線(xiàn)華爾街論壇第六期，對金融機構風(fēng)險管理談一點(diǎn)認識。
　　2008年金融風(fēng)暴前，已經(jīng)有不少研究者指出美國金融市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險的重要性，但沒(méi)有得到監管機構的重視。在實(shí)踐中，流動(dòng)性風(fēng)險管理與其他風(fēng)險管理是分開(kāi)、孤立的處理。這種人為地把流動(dòng)性風(fēng)險與其他風(fēng)險關(guān)系隔斷的做法，大大低估了流動(dòng)性風(fēng)險對整個(gè)金融機構盈利、資本金及償付能力的沖擊。
　　美國金融風(fēng)暴中，房屋市場(chǎng)泡沫開(kāi)始破裂，次貸信用下降，影響到結構金融產(chǎn)品信用指標，繼而影響到做結構性金融產(chǎn)品的投資平臺，導致平臺融資困難，接著(zhù)影響到相關(guān)銀行的償付能力。
　　經(jīng)此一役，巴塞爾資本協(xié)議三首次將流動(dòng)性風(fēng)險明確納入監管范疇。協(xié)議三主要有兩個(gè)概念，一是流動(dòng)性覆蓋比例，指在壓力測試條件下，銀行一個(gè)月內是否有足夠流動(dòng)性資產(chǎn)支付；其二是穩定融資比例，指考慮到一年之內，測試條件下銀行是否有足夠流動(dòng)性資產(chǎn)應付流出。
　　協(xié)議三規定，管理流動(dòng)性風(fēng)險有四個(gè)步驟：第一是考慮市場(chǎng)流動(dòng)性的風(fēng)險，要分析市場(chǎng)價(jià)格變化對公司盈利虧損的影響；第二是分析融資流動(dòng)性風(fēng)險，進(jìn)行資產(chǎn)負債現金流的估算；第三點(diǎn)是進(jìn)行流動(dòng)性壓力測試，精確估算公司整個(gè)資產(chǎn)負債表在缺乏市場(chǎng)流動(dòng)性時(shí)有沒(méi)有足夠的支付能力；把前三條加以總結，第四步致力于觸發(fā)應急方案，根據流動(dòng)性壓力測試的結果來(lái)制定流動(dòng)性風(fēng)險的偏好，確定如何監測管理等。
　　而美聯(lián)儲對銀行流動(dòng)性風(fēng)險管理建議包括：要求壓力測試時(shí)要基于模型計算或規定計算；流動(dòng)性風(fēng)險分為三類(lèi)，與巴塞爾資本協(xié)議三一致；更嚴格地定義高流動(dòng)性資產(chǎn)，只有美國政府機構發(fā)行或擔保的債券才能稱(chēng)為高流動(dòng)性負債；要求2014年年底流動(dòng)性覆蓋率達到80%，每年增加10%，到2016年底完成。
　　2013年10月份，中國銀監會(huì )發(fā)布流動(dòng)性管理試行草案，草案指標有三，其一是流動(dòng)性覆蓋比例，與巴塞爾資本協(xié)議三一致，指在壓力測試條件下，銀行一個(gè)月內是否有足夠流動(dòng)性資產(chǎn)支付覆蓋率；第二指標是存貸比；第三是流動(dòng)性比例，即流動(dòng)性資產(chǎn)與流動(dòng)性負債比例。
　　與美國風(fēng)險管理指標相比，中國的指標更加靜態(tài)，同時(shí)新老指標并存；此外，美國進(jìn)行壓力測試時(shí)，可以根據模型計算，中國只根據規則計算壓力測試；高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)的定義不一樣；中國需要五年過(guò)渡期，2014年底流動(dòng)性覆蓋率達到60%，2018年底達到100%。
　　事實(shí)上，過(guò)去幾年，中國金融市場(chǎng)發(fā)生巨變。隨著(zhù)金融改革的不斷深化，金融市場(chǎng)的開(kāi)放，利率匯率市場(chǎng)化步伐也隨之加快。2013年機構貸款利率放開(kāi)，2014年存款利率也可能會(huì )放開(kāi)，并且隨著(zhù)人民幣的國際化，匯率開(kāi)放步伐也會(huì )加快。
　　在這樣的環(huán)境下，金融產(chǎn)品創(chuàng )新層出不窮。交易市場(chǎng)上，股指期貨、國債期貨也相繼推出，很快也會(huì )推出個(gè)股期權等衍生品。柜臺交易產(chǎn)品、結構性理財產(chǎn)品也在變多。與此同時(shí)，傳統機構為了促進(jìn)競爭需要，不斷探索業(yè)務(wù)創(chuàng )新，有的尋求商業(yè)模式轉變，有的不斷探索國際化道路。一些非金融機構如阿里巴巴，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺優(yōu)勢，開(kāi)展網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)，逐步蠶食、沖擊傳統金融機構業(yè)務(wù)。
　　隨著(zhù)金融市場(chǎng)競爭環(huán)境的變化，金融機構企業(yè)在流動(dòng)性管理上應該有新“境界”。目前，現代化金融機構在管理上有四大趨勢：第一，要建立集中化的風(fēng)險管理框架。相較以前一個(gè)部門(mén)一個(gè)地區管理的分割方法，現在的趨勢是把所有業(yè)務(wù)部門(mén)、所有地區、所有國家的業(yè)務(wù)都集中起來(lái)進(jìn)行管理；此外，做好全面化風(fēng)險管理體系，把金融風(fēng)險因素和非金融風(fēng)險因素結合起來(lái)，用不同系統設備做風(fēng)險分析。第二，建立專(zhuān)業(yè)化的風(fēng)險管理團隊。團隊建設包括有經(jīng)驗的風(fēng)險管理人員，設立風(fēng)險管理框架，從董事會(huì )設立風(fēng)險管理委員會(huì )，管理層設首席風(fēng)險官。董事會(huì )確定公司風(fēng)險偏好、處理重大風(fēng)險管理事項。由風(fēng)險管理團隊具體實(shí)施，包括建立風(fēng)險管理指標，對企業(yè)員工的風(fēng)險管理教育。第三，要實(shí)時(shí)化進(jìn)行數據收集和信息更新。利用信息化的手段把不同風(fēng)險管理內容及時(shí)送到有關(guān)人員手中，使得他們能夠根據不斷變化的風(fēng)險信息做決定。最后，要積極主動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險管理。積極配合業(yè)務(wù)部門(mén)、領(lǐng)導層發(fā)現風(fēng)險集中的事件，起到風(fēng)險顧問(wèn)的作用。
　　市場(chǎng)不斷變化，風(fēng)險管理十分重要，利率匯率市場(chǎng)化過(guò)程中，金融脫媒的大趨勢下，中國的金融體系要警惕經(jīng)濟形勢的變化以及隨著(zhù)而來(lái)的風(fēng)險因素對現有的商業(yè)模式的沖擊，要建立健全風(fēng)險管理，在金融創(chuàng )新和改革中才能立于不敗之地。