證監會(huì )主席肖鋼近日在全國證券期貨監管工作會(huì )議上以“監管轉型”為主題的講話(huà)，旗幟鮮明地提出了證監會(huì )監管職能轉型的重要思路，令人振奮。
中國股市長(cháng)期低迷，投資人悲觀(guān)失望，原因既歸不到中國的宏觀(guān)經(jīng)濟不好，也無(wú)法歸納到國際形勢不佳，到底何在?事實(shí)上，人們已經(jīng)把矛盾所在聚焦到了監管部門(mén)的政策和制度上。然而，長(cháng)期以來(lái)在這個(gè)問(wèn)題上，監管部門(mén)和市場(chǎng)并未取得共識。
今天中國股市真正缺的是什么?不是金錢(qián)，而是公平和正義。由于“三高”超募、大股東暴富和投資人尤其是中小投資人虧損累累，使得人們越來(lái)越厭惡這個(gè)市場(chǎng)，進(jìn)而遠離這個(gè)市場(chǎng)。維護股市的公平與正義已成為當下中國股市的頭等大事，沒(méi)有公平就不會(huì )有效率。
肖鋼“監管轉型”的講話(huà)，開(kāi)宗明義便提出了要把維護股市的公平和正義放在首位，這是監管轉型的重要目標，一語(yǔ)中的，意義重大。有了這樣的方向，實(shí)現股市的公平與正義才成為可能。有了股市的公平與正義，就將重新點(diǎn)燃人們對股市的期盼與信心。
其次，肖鋼旗幟鮮明地提出要把保護投資者尤其是中小投資者作為監管重要目的，“保護投資者就是保護資本市場(chǎng)，保護中小投資者就是保護全體投資者，要把維護中小投資者的合法權益貫穿到監管工作始終”。這一提法明確了誰(shuí)是中國股市的衣食父母和上帝，何其好啊!
長(cháng)期以來(lái)，無(wú)論是在股市文化上，還是監管政策上，只把投資者作為教育的對象，落在了實(shí)處，而“保護投資者利益是證監會(huì )工作的重中之重”卻變成了一句空話(huà)。這是中國股市監管政策出現偏差的實(shí)質(zhì)所在，也是中國股市的悲哀所在。
“奧賽康”案例表明，今天我們更應該教育的是發(fā)行人，所謂發(fā)行人就是以IPO融資公司為首的，包括券商、中介等相關(guān)機構。當今中國股市盡快開(kāi)展發(fā)行人教育刻不容緩。只有把對發(fā)行者教育放在首位，教育好融資圈錢(qián)者及相關(guān)機構，正確樹(shù)立投資者至上的理念，才能把保護投資者落到實(shí)處。
必須看到，不改革沒(méi)出路，要轉型有風(fēng)險。肖鋼“監管轉型”的講話(huà)，實(shí)際上是拉開(kāi)了監管者自我革命的大幕。在這一轉型改革中，機構和組織及相應的人事變革是改革中最為艱難的�！氨O管轉型”的思路和措施通常并不為監管部門(mén)的每一個(gè)人所理解，這無(wú)疑將加大“監管轉型”的難度。從這個(gè)意義上說(shuō)，肖鋼要說(shuō)服和率領(lǐng)他的同事進(jìn)行自我革命，何其難也。因此，就需要人們對監管轉型給予更多的理解、包容和支持。
事實(shí)上，這些年來(lái)，監管部門(mén)由于“重審批、輕監管”，積重難返，各方抱怨。在職能上，監管部門(mén)“只種審批的田，卻荒了監管的地”;在機構設置上，證監會(huì )、交易所、協(xié)會(huì )和會(huì )辦公司等機構關(guān)系不清。會(huì )辦公司越來(lái)越多，定位不明，經(jīng)常引發(fā)市場(chǎng)爭議。所以，肖鋼主席這次改革“明知山有虎，偏向虎山行”，沒(méi)有大無(wú)畏的勇氣，是不可能提出和做到的。
此外，肖鋼“監管轉型”的講話(huà)，還充分考慮到中國股市“新興加轉軌”的特點(diǎn)，根據借鑒規范的改革思路，既考慮到了注冊制這一市場(chǎng)化的改革方向，同時(shí)也明確指出對于注冊制不同國家和地區做法不完全一致。盡管注冊制的方向堅定不移，但是對推進(jìn)注冊制的方法和路徑的選擇上也展現了尊重國情、借鑒規范的高超藝術(shù)，不在皮毛上搞教條，而是緊緊抓住注冊制的精髓，即監管部門(mén)不再替投資人做價(jià)值判斷，而是明確了發(fā)行人和中介機構這一責任主體。這充分展現了證監會(huì )在監管轉型中合理把握注冊制市場(chǎng)化改革方向和漸變穩定、分步實(shí)現改革目標的完美結合。
最后，從這次證監會(huì )進(jìn)行“監管轉型”的戰略意義上說(shuō)，十八屆三中全會(huì )明確把政府減少行政審批、實(shí)現職能轉變放在首位。當前對我國經(jīng)濟運行，人們最關(guān)注的就是兩個(gè)部門(mén)的轉型，一個(gè)是發(fā)改委，另一個(gè)是證監會(huì )。而從這兩個(gè)部門(mén)實(shí)現轉型的行動(dòng)看，證監會(huì )這次“監管轉型”產(chǎn)生的意義絕不僅僅是對中國股市而言，而且在國家宏觀(guān)經(jīng)濟運行機制的管理轉型上也帶了好頭。證監會(huì )已行動(dòng)起來(lái)，發(fā)改委再按兵不動(dòng)就說(shuō)不過(guò)去了。因此，從這一戰略高度來(lái)說(shuō)，“監管轉型”無(wú)論對股市還是對中國的未來(lái)來(lái)說(shuō)，都稱(chēng)得上意義重大，任務(wù)艱巨，無(wú)論怎樣評價(jià)都不為過(guò)。
證監會(huì )這次“監管轉型”，無(wú)論是從市場(chǎng)投資人對轉型的認識上，還是從監管者自身對這次轉型的理解上，都應對轉型過(guò)程中難以避免出現的一時(shí)困難，予以更多的包容和理解。
落實(shí)監管轉型，一在理念，二在決心，三在人。我們相信，只要有了堅定不移推行“監管轉型”的決心，就從根本上抓住了當前中國股市缺少保護投資者尤其是中小投資者的問(wèn)題所在。只要市場(chǎng)的公平與正義得以實(shí)現，就會(huì )重燃投資人信心。解決了這一根本問(wèn)題，下一步再推出能與活躍股市相掛鉤的具體措施，中國股市一定會(huì )撥開(kāi)陰霾，重現光明。我們期待著(zhù)。