黨的十八大提出樹(shù)立中國特色的道路自信、制度自信和理論自信。自信者，自己比他人有優(yōu)勢之信心也，是個(gè)看得見(jiàn)摸得著(zhù)的東西。資本市場(chǎng)下一步發(fā)展將走什么道路，舉什么旗幟，是否能沿著(zhù)這三個(gè)自信的道路走呢?是健步前行還是跌跌撞撞，甚或崴腳趴下?如果把美國市場(chǎng)和中國市場(chǎng)過(guò)去幾年以來(lái)走勢進(jìn)行對比，A股股東們恐怕多的是苦澀，個(gè)中鮮明對比，需要深刻反思。
改革開(kāi)放三十多年來(lái)中國經(jīng)濟成就輝煌，令世人贊嘆。中國資本市場(chǎng)建設與發(fā)展二十余年來(lái)，也取得相當成績(jì)，但是其中的問(wèn)題也不少。其中最核心的關(guān)于市場(chǎng)的功能、定位、為誰(shuí)服務(wù)等問(wèn)題一直不明。由此導致的各種制度建設令人眼花繚亂;各種市場(chǎng)之怪現象層出不窮。這迫切需要從道路、制度和理論三個(gè)方面深入挖掘，并以這三個(gè)支柱為核心，在制度建設上改革創(chuàng )新，從新的起點(diǎn)進(jìn)入健康發(fā)展新階段。
我們搞資本市場(chǎng)二十余年，應該說(shuō)還有很多重大理論問(wèn)題沒(méi)有搞清楚，至少所作所為表現出來(lái)的是沒(méi)有搞清楚的樣子。這凸顯了我們在重大利益機制設計上系統思維和智力準備不足;拓野開(kāi)荒，為推動(dòng)人類(lèi)科技文明發(fā)展作出貢獻的雄心和信仰不足(前端是教育問(wèn)題)，與經(jīng)濟高速發(fā)展的大國影響力不相稱(chēng)。十年前的資本市場(chǎng)，以國企脫困為利用點(diǎn)，股民投資補充了銀行貸款的不足;十年內做了一次股權分置改革，但是小股東的權益訴求、保護機制付之闕如。資本市場(chǎng)“軟骨病”的特征沒(méi)有改變。相反，資本市場(chǎng)對革命性科技的創(chuàng )造助推能力和風(fēng)險分擔機制體現甚少;“創(chuàng )新型”國家的建設目標，在資本市場(chǎng)功能作用發(fā)揮方面未得到應有體現，國家重大科技創(chuàng )新依然高度依賴(lài)財政投資，傾一國之力搞重點(diǎn)科技攻關(guān)的模式未有改變;科技文明的全民參與動(dòng)力和比例嚴重不足。
市場(chǎng)本是一個(gè)自由競爭、優(yōu)勝劣汰、新陳代謝的交易組織體系。中國資本市場(chǎng)誕生于特殊歷史時(shí)期，發(fā)展初期蹣跚前行，本就先天不足，這就更需要后天彌補，倍加呵護。純粹的市場(chǎng)也有其內在缺陷，需要適當地、正確地干預。該除草除草，該剪荊棘剪荊棘，該放水放水，該施肥施肥，該休耕休耕，要把資本市場(chǎng)當成自家花園平臺，培育出最燦爛的自信花朵。比如有的中小企業(yè)市盈率炒到幾百倍，日換手率達到百分之幾十，是否醞釀著(zhù)巨大的風(fēng)險呢?再比如從新股發(fā)行的上市公司而言，如果要體現產(chǎn)業(yè)轉型升級導向，則關(guān)于電力、煤炭等強周期、重資產(chǎn)型大型企業(yè)是否應該暫不放行?而且即使是中小企業(yè)，也應體現行業(yè)、技術(shù)、資產(chǎn)特征等方面有所側重，鼓勵提供中國最短缺產(chǎn)品和技術(shù)的企業(yè)上市。
對一些代表未來(lái)方向的優(yōu)勢企業(yè)，要“禮賢下士”、“三顧茅廬”，做一些放寬上市規則的適當安排。比如：1、業(yè)務(wù)國際化程度(國際市場(chǎng)份額/市場(chǎng)總份額、非本土收入占總收入之比)，大家都知道能在國際市場(chǎng)站得住腳才叫真正有競爭力。
2、重資產(chǎn)還是輕資產(chǎn)(專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)、商譽(yù)等知識產(chǎn)權占總資產(chǎn)的比例，以及土地、機器、廠(chǎng)房占總資產(chǎn)的比例)，大家都知道輕資產(chǎn)才更有可能商業(yè)模式創(chuàng )新，重資產(chǎn)多數是資本占用性企業(yè)，很容易再造產(chǎn)能過(guò)剩。
3、污染物排放處理量占總污染物排放量的比例(環(huán)境友好，產(chǎn)出過(guò)程不應產(chǎn)生或盡可能少產(chǎn)生二次污染和排放)，大家都知道環(huán)境污染治理的代價(jià)有多大。對于符合條件的行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)，應當積極主動(dòng)爭取到交易所上市，有些大型企業(yè)可以特批上市，為什么像阿里巴巴這種企業(yè)要讓其跑到美國、香港上市呢?大家都知道，騰訊海外上市使廣大A股股東錯失了極好的投資機會(huì )，那么，以后會(huì )不會(huì )繼續錯失這類(lèi)機會(huì )呢?
“三個(gè)自信”對于老百姓來(lái)說(shuō)是實(shí)實(shí)在在的，民富才能?chē)鴱�。衣食住行之后，老齡化成為新的挑戰，老百姓渴望儲蓄和財產(chǎn)性收入不斷保值增值，以補充勞動(dòng)性收入隨年齡增長(cháng)的下降趨勢，這是中國向現代社會(huì )成功轉型的根本標志和基礎。在資本市場(chǎng)，就是投資者有足夠的動(dòng)力源源不斷愿意投資，而不是撤資。資本市場(chǎng)投資者投的是“預期”，也就是說(shuō)投資者投資的驅動(dòng)力是預期未來(lái)會(huì )比現在變得更好，而不是更壞。只有資本意志(特別不能忽略小股東意志)和監管的共同協(xié)作，才能推動(dòng)上市公司向更有健康競爭力的方向發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)資本市場(chǎng)價(jià)值中樞復歸，才能支撐社會(huì )富裕平穩發(fā)展。
環(huán)視全球，中國在世界大國行列中資源稟賦先天不足，能源、水資源、空間結構、環(huán)境等在地緣方面均受很大的約束;經(jīng)幾十年總量擴張性社會(huì )財富的積累，當前社會(huì )財富結構性失衡嚴重，失血和臃腫并現;前面的道路并不平坦，還面臨著(zhù)中等收入陷阱的威脅。這就更需要從制度、技術(shù)、人力、資本等方面尋找紅利激發(fā)機制，促進(jìn)轉型。只有這種機制得到可控制的、實(shí)實(shí)在在的釋放，并持續不斷產(chǎn)生國家間的競爭優(yōu)勢，我們才能說(shuō)實(shí)現這種優(yōu)勢有制度優(yōu)勢，自信才能落到實(shí)處。而資本市場(chǎng)正是這種機制得以良性順暢轉化的最重要的資源組織形式和場(chǎng)所。