2013年是我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展邁出實(shí)質(zhì)性、關(guān)鍵性步伐的一年。特別是“余額寶”、“理財通”的興起，我國互聯(lián)網(wǎng)金融對整個(gè)金融的系統性影響開(kāi)始有所顯現。
過(guò)去一段時(shí)間，我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展并不順利。各地的P2P平臺公司雖然一度風(fēng)生水起，但受制度和文化環(huán)境的影響，部分平臺有非法集資和運作資金池理財業(yè)務(wù)之嫌，接連出現的P2P平臺公司倒閉事件影響了行業(yè)聲譽(yù)，總體看該行業(yè)在我國發(fā)展并不理想。眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一大類(lèi)，近年在我國開(kāi)始出現，但仍屬于市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與摸索階段，尚未形成大的影響力。傳統金融機構觸網(wǎng)實(shí)際上是傳統金融服務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)上的延伸，主要涉及到網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售金融產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò )支付和手機支付，還未形成真正基于互聯(lián)網(wǎng)的、純粹的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。為迎合互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售的快速發(fā)展，去年多家商業(yè)銀行開(kāi)辦網(wǎng)絡(luò )商城，商業(yè)銀行客戶(hù)在享受互聯(lián)網(wǎng)支付同時(shí)，也可以在平臺上自由便捷地購物。但綜合看，這些廣義上的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)對金融體系的影響極為有限。
直至互聯(lián)網(wǎng)平臺與金融融合，互聯(lián)網(wǎng)金融才進(jìn)入一個(gè)新階段。目前看，互聯(lián)網(wǎng)平臺加快與金融融合，不僅具備強大的發(fā)展潛力，而且開(kāi)始形成對金融體系具備系統性影響的市場(chǎng)力量�！坝囝~寶”從本質(zhì)上看屬于網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售基金業(yè)務(wù)，但其發(fā)展潛力巨大，短短半年多時(shí)間規模就接近3000億元，用戶(hù)數接近5000萬(wàn)�！坝囝~寶”投資風(fēng)險較小，收益率是市場(chǎng)化的銀行同業(yè)存款利率，遠高于此前投資者的小額活期存款利率。今年年初，騰訊推出的“理財通”服務(wù)也大體遵循這一經(jīng)營(yíng)模式。1月27日起，“微信搶紅包”的小游戲在微信用戶(hù)中廣為傳播，大批用戶(hù)迅速綁定銀行卡，微信支付有望對“余額寶”形成強有力的挑戰。
互聯(lián)網(wǎng)平臺與金融的加快融合，已開(kāi)始對金融體系產(chǎn)生系統性的影響，值得高度重視。
一是它改變了金融市場(chǎng)的資金分布。原先商業(yè)銀行長(cháng)期閑置不動(dòng)的小額存款，正源源不斷通過(guò)“余額寶”服務(wù)匯入天弘增利寶貨幣市場(chǎng)基金。目前“余額寶”服務(wù)涉及高達3000億元的資金規模，且“余額寶”規模仍在繼續上升，完全改變了金融市場(chǎng)資金分布的原先架構�！坝囝~寶”對應的基金已經(jīng)成為我國金融市場(chǎng)舉足輕重的力量。二是提高了金融機構資金成本�！坝囝~寶”服務(wù)將規模龐大的活期存款轉化為同業(yè)存款，大大增加了商業(yè)銀行資金成本。據天弘增利寶季報，90%以上的資金都投向了銀行存款(即同業(yè)存款)。而商業(yè)銀行為獲得穩定資金來(lái)源，不得不向天弘增利寶支付高昂的同業(yè)存款利率，同時(shí)又不得不提高理財產(chǎn)品收益率，以緩解一般性存款流失的影響。三是可能對支付清算體系形成一定程度替代�！坝囝~寶”只是“支付寶”提供的特殊賬戶(hù)，由于用戶(hù)數量巨大，且與淘寶店店主與網(wǎng)絡(luò )客戶(hù)相聯(lián)系，相當數量轉賬業(yè)務(wù)可以做到匯總軋差結算，而不需要經(jīng)過(guò)商業(yè)銀行“點(diǎn)到點(diǎn)”轉賬，從而對現行支付清算體系形成一定程度替代。四是對貨幣市場(chǎng)利率影響力逐漸增強。長(cháng)期以來(lái)，除中央銀行提供流動(dòng)性支持外，大型國有商業(yè)銀行成為貨幣市場(chǎng)的主要資金融出方。但隨著(zhù)“余額寶”、“理財通”的規�？焖僭鲩L(cháng)，相關(guān)基金將成為貨幣市場(chǎng)舉足輕重的力量，不僅成為重要的資金融出方，而且還由此獲得強大議價(jià)能力，一定程度上影響到貨幣市場(chǎng)利率走勢。五是加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程。一般性存款利率上限對商業(yè)銀行的保護，在互聯(lián)網(wǎng)金融下將成為一種擺設。由于同業(yè)存款已經(jīng)完全市場(chǎng)化定價(jià)，商業(yè)銀行實(shí)際上面臨的是幾乎完全利率市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。
應該看到，互聯(lián)網(wǎng)平臺與金融融合的模式之所以具備強大的生命力，其主要原因仍在于互聯(lián)網(wǎng)平臺擁有廣泛的客戶(hù)基礎與強大的技術(shù)能力。特別是這些互聯(lián)網(wǎng)平臺掌握著(zhù)客戶(hù)幾乎全部的網(wǎng)絡(luò )交易信息，從而可以通過(guò)大數據分析，準確發(fā)現客戶(hù)潛在的金融需求。與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)相比，平臺的客戶(hù)門(mén)檻極低，成本也極小，因而可以獲得一種經(jīng)營(yíng)上的比較優(yōu)勢。當然，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺代銷(xiāo)基金的模式，也完全可以被商業(yè)銀行所復制，主要限制仍在于商業(yè)銀行難以割舍這部分利潤。正如馬云所說(shuō)，如果銀行不改變，那么我們就改變銀行。至少從現在看，馬云已經(jīng)做到了。
隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)金融的超常規發(fā)展，其系統性影響也逐漸為金融和其他社會(huì )人士所注意。為應對當前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的系統性影響，商業(yè)銀行需要創(chuàng )新經(jīng)營(yíng)模式，加快與互聯(lián)網(wǎng)融合，利用大數據時(shí)代信息優(yōu)勢打造新的競爭優(yōu)勢。而對監管部門(mén)來(lái)說(shuō)，在包容互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展同時(shí)，也應盡快加強政策儲備研究，需要時(shí)也要敢于“出手”，以引導互聯(lián)網(wǎng)金融有序發(fā)展。