目前似乎是我國推出資產(chǎn)證券化的好時(shí)機。
大量急于做大的地方投融資平臺、各類(lèi)企業(yè)進(jìn)行了大量借貸，還有包括房貸在內的民間消費貸，銀行隱性負債上升，一些地方分行不良率快速躥升，核銷(xiāo)速度加快。
形勢在逼迫資產(chǎn)證券化。根據審計署去年底公布的地方債務(wù)數據，截至2013年6月底，地方政府負有償還責任的債務(wù)10.9萬(wàn)億元，負有擔保責任的債務(wù)2.67萬(wàn)億元，可能承擔一定救助責任的債務(wù)4.34萬(wàn)億元，合計為17.9萬(wàn)億元。2012年財政部公布的數據，當年財政收入11.72萬(wàn)億元。地方政府債務(wù)似乎不高，但考慮到不良資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)規模不斷壯大，并且從銀行融資購買(mǎi)銀行壞賬，就會(huì )讓人驚出一身冷汗。
央行1月24日公布的《2013年金融機構貸款投向統計報告》顯示，信貸增速在下行，但到2013年底，投向固定資產(chǎn)的貸款余額仍高達23.09萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.2%，增速比上季末低0.1個(gè)百分點(diǎn);經(jīng)營(yíng)性貸款余額25.2萬(wàn)億元，同比增長(cháng)12.7%，增速比上季末高0.1個(gè)百分點(diǎn)。去年12月末，主要金融機構及小型農村金融機構、外資銀行人民幣房地產(chǎn)貸款余額14.61萬(wàn)億元，同比增長(cháng)19.1%，增速比上季末高0.1個(gè)百分點(diǎn)。是否能夠以繼續個(gè)人購房貸款證券化、固定資產(chǎn)貸款證券化，以緩解銀行的風(fēng)險，讓銀行、其他金融機構與老百姓利益共享、風(fēng)險共擔?
資產(chǎn)證券化的基礎制度尚未建立。
資產(chǎn)證券化就是對銀行、金融機構、企業(yè)資產(chǎn)區分風(fēng)險等級進(jìn)行定價(jià)，而后出售給不同的投資者，風(fēng)險與收益相匹配。比如加州的教師退休基金就只能購買(mǎi)投資級的證券產(chǎn)品，哪怕年化收益率只有3%，為的就是安全，保障教師退休后擁有穩定的老年生活。如果還擔心，可以購買(mǎi)通脹保值債券，在不通脹的年代可能一分錢(qián)收益都沒(méi)有，換來(lái)的安全是，手中持有的貨幣購買(mǎi)力沒(méi)有下降，好年景可以下個(gè)館子，在沒(méi)有收益的時(shí)候還是可以下個(gè)館子喝個(gè)小酒。最大的問(wèn)題是，信用評級行可靠。一個(gè)投資者出了大價(jià)錢(qián)買(mǎi)一個(gè)玉石，這塊玉得是真的，物有所值，最怕的是出大價(jià)錢(qián)買(mǎi)塊像玉的石頭回來(lái)，放一百年就是塊石頭，一文不值。
我國信用評級市場(chǎng)長(cháng)期陷入信用危機，評級業(yè)務(wù)淪為市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)會(huì )，導致信用評級市場(chǎng)一片亂象，人情評級現象多有存在。
中央國債登記結算有限責任公司債券信息部在2011年底曾以截至2011年10月26日的存續期內債券作為樣本進(jìn)行了一次調查統計，結果顯示在上述時(shí)間存續期的2021只債券中，748只債券主體評級為AAA，占比37.01%;388只債券主體評級為AA+，占比19.20%;485只債券主體評級為AA，占比24.00%;307只債券主體評級為AA-，占比15.19%;53只債券主體評級為A+，占比2.62%;10只債券主體評級為A，占比0.49%;主體評級為A-級及以下的債券總共30只，占比1.48%。AA以上的投資級債券占比80.21%，事實(shí)上低于這一級別的根本發(fā)不了債。
近來(lái)情況略有好轉，去年底，中央國債登記結算有限責任公司債券信息部的王超群表示，2013年有135家發(fā)行商有評級下調的情況，是2012年的兩倍。
我國發(fā)行的地方投融資平臺貸款與債券評級恐怕難以準確，2011年著(zhù)名的云南城投債事件就是典型案例。到去年7月底，《理財周報》統計云南地區城投債超過(guò)一半為中低評級品種。據39只存續城投債中，7只為AA-級，21只AA級，8只AA+級，沒(méi)有AA+以上評級。央行決定市場(chǎng)化監管，2013年9月下發(fā)通知，決定改革信貸市場(chǎng)信用評級管理方式，由偏重于事前管理，轉變?yōu)橹?zhù)重進(jìn)行事中、事后監測和信息披露，同時(shí)加強對信用評級業(yè)務(wù)的規范管理。
只要地方政府不斷插手，只要發(fā)債成為特權，就不可能有準確評級，因為此時(shí)評級相當于為地方政府評級。
美國次貸危機就是信用評級機構為了錢(qián)把垃圾說(shuō)成黃金的悲劇。中國金融市場(chǎng)信用更糟，抵押貸款、股權投資、臺州式的小微金融生態(tài)群落，應該是主流。
給如火如荼的資產(chǎn)證券化潑盆涼水，如果不建立基本信用體制，資產(chǎn)證券化就是轉嫁風(fēng)險。