也許應了馬年“馬上見(jiàn)漲”的賀詞，創(chuàng )業(yè)板指數在去年漲幅高達82.73%的基礎上，今年以來(lái)再漲19.09%，整體市盈率接近70倍，套用當今流行的一句話(huà)來(lái)形容——我和我的小伙伴們都驚呆了!

　　但是，接近70倍的市盈率是否已經(jīng)疲態(tài)盡顯?高估值下的創(chuàng )業(yè)板，面對下一輪的接盤(pán)還能否后勁十足?

　　近日，包括新近上市企業(yè)在內的全部創(chuàng )業(yè)板公司，完成了2013年業(yè)績(jì)預告或業(yè)績(jì)快報披露工作。據統計，379家創(chuàng )業(yè)板公司去年合計實(shí)現凈利潤區間在271.46億元至316.22億元，同比增長(cháng)約5.55%至22.96%，業(yè)績(jì)報喜的公司221家，占比近六成。由此可見(jiàn)，創(chuàng )業(yè)板公司去年整體業(yè)績(jì)增幅并不能支撐起高漲的估值。

　　如果縱觀(guān)A股市場(chǎng)的潮起潮落，我們可以看到滬市A股平均市盈率最低最高在10.65倍至76.7倍之間波動(dòng)。當然，資產(chǎn)價(jià)格不可能保持一直上漲的趨勢，沒(méi)有實(shí)體支撐的繁榮終將回歸本質(zhì)，而且在回歸之前，市場(chǎng)的舉動(dòng)往往愈發(fā)顯得跟風(fēng)狂熱。

　　本世紀初美國的高科技泡沫就是前車(chē)之鑒，當今A股創(chuàng )業(yè)板的情況，與當年美國納斯達克指數所經(jīng)歷的“過(guò)山車(chē)”何其相似。

　　2000年初，經(jīng)過(guò)幾年的持續上漲，納斯達克指數漲超5000點(diǎn)，對應平均市盈率超過(guò)70倍。當時(shí)投資者樂(lè )觀(guān)地認為，在納斯達克上市的高科技公司代表了新生產(chǎn)力，是全球科技領(lǐng)域的先鋒，所以仍盲目地追加投資，導致1999年美國出現457個(gè)IPO，且大部分與科技股相關(guān)，其中117家公司股價(jià)上市當天就翻番。當時(shí)，納斯達克主席薩博稱(chēng)科技泡沫不會(huì )破裂，納斯達克市場(chǎng)前景一派光明。殊不知，薩博話(huà)音剛落，從2000年上半年開(kāi)始，納指從5000點(diǎn)一路狂瀉至2002年9月的1000余點(diǎn)。時(shí)至今日，納指仍未能突破當時(shí)的最高峰。

　　再來(lái)看國內，由于去年主板表現持續低迷，創(chuàng )業(yè)板備受追捧，在炒作樂(lè )視網(wǎng)、中青寶等股嘗到甜頭后，資金迅速流入創(chuàng )業(yè)板，導致創(chuàng )業(yè)板指數一路高歌猛進(jìn)。但是在IPO重啟以及新三板正式擴圍之后，創(chuàng )業(yè)板可謂危機漸現。IPO的開(kāi)閘增加了大量中小盤(pán)股的供應，而新三板投融資低門(mén)檻的先天優(yōu)勢，也會(huì )分流創(chuàng )業(yè)板中的部分資金。此外，炒高創(chuàng )業(yè)板收益相對較高，但是同時(shí)承受的風(fēng)險卻是收益的倍數關(guān)系。在風(fēng)險和收益的對比下，已經(jīng)獲利的資金回流主板是必然選擇。這些都將勢必彌合目前大小盤(pán)股巨大的估值差。

　　正所謂，以史為鑒，可以知興替。當創(chuàng )業(yè)板指數突飛猛進(jìn)，整體市盈率節節攀升的同時(shí)，我們應當看到這繁榮背后所蟄伏的風(fēng)險，是不是到了該給自己潑冷水的時(shí)候了?