日前，央行金融市場(chǎng)司發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行理財產(chǎn)品進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)有關(guān)事項的通知》，進(jìn)一步規范商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資銀行間債市行為。眾所周知，在去年4月啟動(dòng)的銀行間債市整肅風(fēng)暴中，銀行理財產(chǎn)品也被暫停開(kāi)設新賬戶(hù)。此前在投資銀行間債市時(shí)，理財產(chǎn)品多以丙類(lèi)賬戶(hù)存在，并由甲類(lèi)戶(hù)代理結算及交易。

　　《通知》重在規范現有業(yè)務(wù)，短期內對市場(chǎng)影響有限，但是卻會(huì )產(chǎn)生后續連鎖效果。從銀行理財業(yè)務(wù)的運作主體來(lái)看，新規則將逐漸促使銀行理財部門(mén)逐漸走向通行的事業(yè)部管理模式。據報道，今年1月銀監會(huì )前副主席周慕冰指出，銀行發(fā)展理財業(yè)務(wù)，關(guān)鍵是要建立風(fēng)險防范隔離墻，實(shí)現理財業(yè)務(wù)機構和運營(yíng)與存貸款業(yè)務(wù)機構和運營(yíng)徹底分離，把理財業(yè)務(wù)從與存貸款業(yè)務(wù)的交織關(guān)系中剝離出來(lái)，單獨加以管理和監管。本質(zhì)上看，新規則能夠更好地使銀行理財業(yè)務(wù)回歸本源，強調保護理財產(chǎn)品投資者權益，促使理財產(chǎn)品擺脫“高息攬儲”和“變相放貸”的畸形作用，真正以客戶(hù)為中心而突出資產(chǎn)管理屬性，進(jìn)而使得商業(yè)銀行更適應大財富管理時(shí)代的挑戰。

　　另外，《通知》規定，理財產(chǎn)品由非本行的第三方托管人獨立托管的，也可以理財產(chǎn)品系列或理財產(chǎn)品組合的名義開(kāi)戶(hù)�，F有銀監會(huì )規定的個(gè)人理財托管通常流于形式，此次加快推動(dòng)第三方托管的應用，有助于倒逼銀行理財產(chǎn)品的標準化創(chuàng )新與發(fā)展。并且，雖然距離公募基金特點(diǎn)還相差較遠，也能增強理財產(chǎn)品的“基金性”特征，弱化其潛在的私募性質(zhì)。

　　當然，《通知》的操作細則還有需進(jìn)一步解釋和完善的地方，也難以涵蓋對理財產(chǎn)品投資于非標資產(chǎn)等的規范。但作為落實(shí)規范影子銀行相關(guān)規定的交易細則，有助于去除附著(zhù)在銀行信貸業(yè)務(wù)上的理財產(chǎn)品和形形色色的“影子交易”，減少對銀行間接金融的扭曲。

　　需要注意的是，新規的發(fā)文主體是金融市場(chǎng)司，并未上升到央行層面，似乎也表明了其對理財業(yè)務(wù)規范的探索與嘗試。同時(shí)，去年3月25日銀監會(huì )曾發(fā)布8號文，著(zhù)重規范理財市場(chǎng)的參與主體，而央行則偏重約束理財交易行為�？紤]到理財本就是處于監管交叉空白領(lǐng)域的創(chuàng )新，隨著(zhù)規模的迅速擴大，其跨界性特征愈加明顯，未來(lái)有必要依托金融監管協(xié)調部際聯(lián)席會(huì )議，進(jìn)行更有效地規則協(xié)調與互補。