黃金市場(chǎng)的強勢表現，充分說(shuō)明市場(chǎng)對美聯(lián)儲政策調整有了明確的預期，資金的避險情緒加重。投資市場(chǎng)的重心已發(fā)生了根本轉移，從過(guò)去擔憂(yōu)QE每次消減的資金額度，變成了若QE徹底退出美國經(jīng)濟的耐受力將有多大?是不是真能承受低貨幣刺激條件下的真實(shí)發(fā)展?
WIND資訊數據顯示，上周COMEX黃金期貨大漲4.43%，以一周之內上漲60美元的最新紀錄，把此前并不被人看好的國際黃金交易價(jià)格由前周每盎司1261.5美元一舉推升到每盎司1321.5美元，并牢牢鎖定在每盎司1318.9美元的次高位置，讓黃金成為上周世界投資品市場(chǎng)的明星品類(lèi)。
把眼光拉回到去年底，動(dòng)蕩之中的COMEX黃金創(chuàng )出了每盎司1181.4美元的半年新低，據6月28日創(chuàng )下的每盎司1179.4美元最低價(jià)僅一步之遙，以至于國際著(zhù)名大投行都發(fā)出了看空2014年國際黃金市場(chǎng)的投資研報。但從元旦算起，COMEX黃金價(jià)格卻走出了漂亮的反彈走勢，一個(gè)半月總體上漲9.09%。黃金的光亮也投射到了白銀身上，激發(fā)出國際白銀市場(chǎng)“皎潔的銀色月光”。2月14日COMEX白銀單日飆漲3.81%，同期一周漲幅高達7.77%，最終報收于每盎司21.485美元的高位。金銀貨幣攜手同放異彩，給國際貴金屬交易市場(chǎng)帶來(lái)激動(dòng)和活力，一掃過(guò)去兩年半以來(lái)黃金白銀跌跌不休、黯然失色的痛點(diǎn)。
那么，黃金市場(chǎng)價(jià)格突然井噴式暴漲的背后有何玄機?國際金價(jià)超強勢格局已形成了嗎?我們不能不深入思考其中的原委，高度警惕表象背后潛藏的危機因素。筆者以為，黃金突然飆漲，說(shuō)明避險資金數量大增，需要避險的意愿極為迫切，這反映出全球經(jīng)濟中有如下四個(gè)值得關(guān)注的要點(diǎn)。
第一，美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策加速退出不可更改，失去超量貨幣支撐的美國經(jīng)濟讓人擔憂(yōu)。履新的美聯(lián)儲新主席耶倫，在美國國會(huì )首次聽(tīng)證會(huì )上所做的證詞耐人尋味。證詞內容延續了伯南克的基調，并沒(méi)有明顯表現出偏向鷹派的主張，在消減量化寬松規模上邁開(kāi)大步，而是選擇了有節奏地退出QE。在筆者看來(lái)，耶倫的首秀證詞，更多是“外交辭令式”的，盡管她表示貨幣政策基調不變，但黃金市場(chǎng)的強勢表現，已充分說(shuō)明了資金的避險情緒加重，對美聯(lián)儲政策調整有了明確的預期。
現在投資市場(chǎng)的最大問(wèn)題和擔憂(yōu)，重心已發(fā)生了根本轉移。從過(guò)去擔憂(yōu)QE每次消減的資金額度，變成了若QE徹底退出美國經(jīng)濟的耐受力將有多大?是不是真能承受低貨幣刺激條件下的真實(shí)發(fā)展?
大概誰(shuí)都不可否認，在一定階段內，比如說(shuō)在流動(dòng)性枯竭的危機時(shí)期，寬松而超量“貨幣之水”，將有助于振興金融而潤滑美國經(jīng)濟，是擺脫危機恢復信心的福音。但是，矛盾也有其自身的對立面，要是長(cháng)期貨幣供給無(wú)度，量化寬松的好處和邊際效應將遞減到零，甚至會(huì )孿生為經(jīng)濟進(jìn)一步復蘇的桎梏，這就是自古以來(lái)禍福相依的道理。
要是單純從市場(chǎng)角度觀(guān)察，筆者還是感覺(jué)資金的走向說(shuō)明一切。大量資金一夜之間不約而同一起選擇進(jìn)入黃金市場(chǎng)避險，說(shuō)明資金對美國經(jīng)濟真實(shí)復蘇的持久性大有懷疑，也暗示了美聯(lián)儲加速退出量化寬松是沒(méi)有選擇的選擇，這些先知先覺(jué)的市場(chǎng)力量憑借敏銳的嗅覺(jué)，似早已感知到耶倫恰好就是個(gè)“政策改變者”，他們知道寧肯相信耶倫的手，看她上任以后具體的行動(dòng)導向，也不輕易相信她的嘴，只滿(mǎn)足于聽(tīng)她說(shuō)那些言不由衷的“外交辭令”。
很明顯，美國經(jīng)濟的風(fēng)險將因QE加速退出而有可能快速“水落石出”，2月14日公布的美國經(jīng)濟數據就已獲得了驗證，1月工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.3%，制造業(yè)產(chǎn)出月率下降0.8%，兩者都是2009年5月以來(lái)最大跌幅，這其實(shí)并非完全是壞事，只有揭去貨幣之水的掩蓋，才能診斷經(jīng)濟病根的真相，從而對癥下藥來(lái)治理。所以，叮當作響的黃金市場(chǎng)，就成了避險資金最好的避風(fēng)港。
第二，量化寬松貨幣政策的后遺癥難以避免，區域性經(jīng)濟危機的風(fēng)險不得不防。
世界上要說(shuō)是巧合，也真有很巧合的事情。就在資金大舉進(jìn)入黃金市場(chǎng)避險，黃金又放射出金燦燦的光芒的同時(shí)，在自由市場(chǎng)經(jīng)濟之都的我國香港地區，卻上演了“黑金”一夜跌價(jià)的一幕。新鴻基集團以接近40%的降價(jià)幅度，以每平方英尺2129港元的12年來(lái)最低價(jià)拋售元朗住宅項目。而在此之前，還有長(cháng)江實(shí)業(yè)降價(jià)25%拋售新年首個(gè)樓盤(pán)“DIVA”。要知道，那些建立在土地基礎之上的房地產(chǎn)，一定程度上就是“黑金”代名詞。在亞洲國家和地區某些富裕階層看來(lái)，房子具有黃金般硬通貨的屬性，擁有黃金地段的房子，就擁有了儲錢(qián)的“黃金屋”，所以他們堅信東方之珠房?jì)r(jià)永不落，總會(huì )把最后一個(gè)銅板都要投在樓宇上�，F在看來(lái)，枕著(zhù)高檔房產(chǎn)輕松發(fā)財的時(shí)刻，正在慢慢淡入歷史的煙云中。在QE退出，貨幣趨緊，危機隱現，現金為王的現實(shí)面前，這些頗有實(shí)力的大型房地產(chǎn)商只能通過(guò)劇降樓價(jià)去爭搶最后一個(gè)有實(shí)力的潛在買(mǎi)家，隨著(zhù)黃金的上漲，他們心中的擔憂(yōu)也在不斷增長(cháng)。
第三，貴金屬價(jià)格快速上行將提升中國財富實(shí)力，炒金的中國大媽?xiě)摪盐諜C會(huì )。
據來(lái)自于世界的各種報道，在去年國際金價(jià)下行的過(guò)程中，國際黃金貯備大量流入我國香港特區和內地，也有很大部分以黃金飾品的形式流入個(gè)人手中，這次隨著(zhù)國際貴金屬價(jià)格的暴漲，流入中國的數千噸貴金屬，已大大提升了中國財富的實(shí)力。
第四，量化寬松貨幣政策勢必影響我國的房?jì)r(jià)走勢，及早應對風(fēng)險，有備無(wú)患。
中國經(jīng)濟轉型當前正處于最關(guān)鍵的當口，房?jì)r(jià)更處在微妙的節點(diǎn)上，這對如何把握好貨幣精準投放的尺度，應對國內外局勢提出了極高的要求。據央行1月的金融數據統計報告，當月新增人民幣貸款1.32萬(wàn)億元，僅次于2010年1月1.39萬(wàn)億元，創(chuàng )四年以來(lái)的新高。這可以視為穩定房?jì)r(jià)，防范經(jīng)濟出現較大風(fēng)險的表現，體現了貨幣政策的靈活性。將有益于股市的持續上行。