據報道，新股發(fā)行預計在3月中旬或者下旬重開(kāi)，對于前一波新股發(fā)行中出現的諸多問(wèn)題，本欄建議可以引入創(chuàng )新機制加以糾正。如創(chuàng )立社�；饘�(zhuān)用的綠鞋機制，或許能夠起到奇效。
所謂綠鞋機制，就是在發(fā)行人規定的發(fā)行數量外，如果投資者非常認可公司，那么發(fā)行人可以增加15%的發(fā)行量;反之如果投資者不認可公司股價(jià)，上市后出現股價(jià)破發(fā)，那么發(fā)行人可以通過(guò)二級市場(chǎng)買(mǎi)回15%的股份，減少發(fā)行數量。綠鞋機制在香港證券市場(chǎng)起到了很好的效果。
現在管理層的意圖是防止新股上市惡炒，不過(guò)預防新股炒作的辦法不一定是各式各樣的停牌和限制，也可以改為具有A股特色的綠鞋機制。即如果新股上市后股價(jià)出現非理性上漲，交易所可以允許社�；鹪谛鹿缮鲜泻笕齻�(gè)月內裸賣(mài)空新股發(fā)行量的15%，如果其后新股價(jià)格回落，社�；鹂梢再I(mǎi)回獲利平倉;如果股價(jià)繼續上漲，則社�；鹳u(mài)空的股份由上市公司按照社�；鹳u(mài)出均價(jià)增發(fā)新股給社�；鹩糜谘a窟窿，這就是本欄說(shuō)的具有A股特色的綠鞋機制。
如果不是社�；�，而是主承銷(xiāo)商增加15%的新股發(fā)行量，本來(lái)也是可行的。但是在現在的A股市場(chǎng)里，如果由主承銷(xiāo)商決定這15%的新增發(fā)行量，估計所有的新股都能多發(fā)15%，而且也很難達到遏制新股炒作的目的。社�；饎t不同，社�；鹬挥性谛鹿晒蓛r(jià)過(guò)高時(shí)才會(huì )進(jìn)行賣(mài)空交易，目的是獲取股價(jià)回落后的差價(jià)利潤，而且這種交易不可能導致社�；鹛潛p，符合社�；鸬陌踩�，同時(shí)也能將投機者造成的非理性利潤轉移給社�；�，一舉兩得。
這種操作方式有點(diǎn)像以前的創(chuàng )設權證，只不過(guò)創(chuàng )設權證由券商創(chuàng )設，而裸賣(mài)空新股由社�；疬M(jìn)行，那么社�；鹨簿湍軌颢@得額外的投資收益，算是一件利國利民的好事。社�；鸪钟械�15%賣(mài)股額度，就是投機者頭上的達摩克利斯之劍，給投機者提供這樣一個(gè)超級“寄生蟲(chóng)”，一定會(huì )讓投機資金郁悶不已，新股上市后的惡炒將能逐漸避免。
此外，新股首日停牌政策真的很糟糕，本欄建議廢除。新股上市首日本就是高換手、波動(dòng)大的走勢，如果硬用政策強行扼殺，并不屬于市場(chǎng)化的范疇。本欄認為，如果允許新股上市首日自由交易，甚至采用首日T+0，將有利于新股交易價(jià)格盡快平穩。