“沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，也沒(méi)有只跌不漲的市場(chǎng)�！�

　　近日人民幣“升升不息”的步伐突然停止，再次印證了這句投資市場(chǎng)的諺語(yǔ)。

　　2月25日，人民幣兌美元匯率暴跌0.46%，創(chuàng )出2010年以來(lái)最大單日跌幅。2月26日人民幣兌美元即期微幅收漲，結束此前連續六日貶值走勢，人民幣匯率企穩跡象顯現。

　　有關(guān)專(zhuān)家認為，此輪貶值對套利資金擠壓的效果初顯，短期而言，不排除人民幣匯率進(jìn)一步貶值，但不會(huì )放任人民幣大跌，預計這一輪貶值時(shí)間窗口最多持續到3月份中旬，最早2月份月底就會(huì )結束。

　　對此，外管局表示，人民幣匯率走低屬正常波動(dòng)。近日，境內外市場(chǎng)人民幣匯率確實(shí)出現了雙向波動(dòng)�？蓮囊韵聨追矫鎭�(lái)看：一是近期人民幣匯率走勢是市場(chǎng)主體調整前期人民幣交易策略的結果。二是這次匯率波動(dòng)幅度與發(fā)達和新興市場(chǎng)貨幣的波動(dòng)相比屬于正常波動(dòng)，不必過(guò)分解讀。三是隨著(zhù)人民幣匯率形成機制改革的深化和市場(chǎng)決定性作用的發(fā)揮，人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為常態(tài)，市場(chǎng)主體應主動(dòng)適應、積極應對。四是人民幣匯率在均衡合理水平上的雙向波動(dòng)有利于促進(jìn)國際收支平衡、改善涉外經(jīng)濟環(huán)境、防范金融風(fēng)險。

　　對于人民幣短期內急速貶值的原因市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜。普遍認為，人民幣貶值可分三種情況：一為熱錢(qián)通過(guò)購匯這一形式外逃；二為央行故意大購美元來(lái)扭轉“市場(chǎng)認為人民幣單邊升值”這一不良預期；三是國內套利者見(jiàn)勢不妙反向平倉。

　　可以看到，與此輪人民幣貶值不謀而合的是，自上周四以來(lái)，上證指數連續4個(gè)交易日大幅跳水，累計下跌百余點(diǎn)。更為巧合的是，在昨日人民幣兌美元即期微幅收漲之時(shí)，上證指數也暫停了下跌的步伐，微漲7.03點(diǎn)。

　　故此，有分析人士表示，從歷史上來(lái)看，人民幣的突然暴跌使股市動(dòng)蕩不已，比如央行于2010年8月份意外把人民幣基準利率上調0.5%，也觸發(fā)類(lèi)似的市場(chǎng)波動(dòng)，即每一次人民幣的主動(dòng)貶值都引發(fā)了一場(chǎng)中國股市的暴跌。與此同時(shí)，人民幣連續貶值可能會(huì )引發(fā)機構恐慌，直接壓制了藍籌股，貶值對地產(chǎn)股、航空股等更是利空。故此，這可能是近日A股慘跌的主要原因。

　　民族證券分析師則認為，人民幣從2005年開(kāi)始持續升值，可是股市漲幅有限。90年代末期到人民幣大幅升值前，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了兩個(gè)大牛市，從這些事實(shí)看，人民幣匯率和股市漲跌間沒(méi)有直接關(guān)系。

　　總之，可以看到，人民幣匯率走勢將告別單邊走勢，出現雙向波動(dòng)。資本市場(chǎng)也同樣會(huì )在跌宕起伏中，密切關(guān)注熱錢(qián)的流向，這對投資者來(lái)說(shuō)很重要。