人民幣貶值釋放了什么重要信號
2014-02-27   作者:張穎  來(lái)源:證券日報
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  “沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng),也沒(méi)有只跌不漲的市場(chǎng)!

  近日人民幣“升升不息”的步伐突然停止,再次印證了這句投資市場(chǎng)的諺語(yǔ)。

  2月25日,人民幣兌美元匯率暴跌0.46%,創(chuàng )出2010年以來(lái)最大單日跌幅。2月26日人民幣兌美元即期微幅收漲,結束此前連續六日貶值走勢,人民幣匯率企穩跡象顯現。

  有關(guān)專(zhuān)家認為,此輪貶值對套利資金擠壓的效果初顯,短期而言,不排除人民幣匯率進(jìn)一步貶值,但不會(huì )放任人民幣大跌,預計這一輪貶值時(shí)間窗口最多持續到3月份中旬,最早2月份月底就會(huì )結束。

  對此,外管局表示,人民幣匯率走低屬正常波動(dòng)。近日,境內外市場(chǎng)人民幣匯率確實(shí)出現了雙向波動(dòng)?蓮囊韵聨追矫鎭(lái)看:一是近期人民幣匯率走勢是市場(chǎng)主體調整前期人民幣交易策略的結果。二是這次匯率波動(dòng)幅度與發(fā)達和新興市場(chǎng)貨幣的波動(dòng)相比屬于正常波動(dòng),不必過(guò)分解讀。三是隨著(zhù)人民幣匯率形成機制改革的深化和市場(chǎng)決定性作用的發(fā)揮,人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為常態(tài),市場(chǎng)主體應主動(dòng)適應、積極應對。四是人民幣匯率在均衡合理水平上的雙向波動(dòng)有利于促進(jìn)國際收支平衡、改善涉外經(jīng)濟環(huán)境、防范金融風(fēng)險。

  對于人民幣短期內急速貶值的原因市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜。普遍認為,人民幣貶值可分三種情況:一為熱錢(qián)通過(guò)購匯這一形式外逃;二為央行故意大購美元來(lái)扭轉“市場(chǎng)認為人民幣單邊升值”這一不良預期;三是國內套利者見(jiàn)勢不妙反向平倉。

  可以看到,與此輪人民幣貶值不謀而合的是,自上周四以來(lái),上證指數連續4個(gè)交易日大幅跳水,累計下跌百余點(diǎn)。更為巧合的是,在昨日人民幣兌美元即期微幅收漲之時(shí),上證指數也暫停了下跌的步伐,微漲7.03點(diǎn)。

  故此,有分析人士表示,從歷史上來(lái)看,人民幣的突然暴跌使股市動(dòng)蕩不已,比如央行于2010年8月份意外把人民幣基準利率上調0.5%,也觸發(fā)類(lèi)似的市場(chǎng)波動(dòng),即每一次人民幣的主動(dòng)貶值都引發(fā)了一場(chǎng)中國股市的暴跌。與此同時(shí),人民幣連續貶值可能會(huì )引發(fā)機構恐慌,直接壓制了藍籌股,貶值對地產(chǎn)股、航空股等更是利空。故此,這可能是近日A股慘跌的主要原因。

  民族證券分析師則認為,人民幣從2005年開(kāi)始持續升值,可是股市漲幅有限。90年代末期到人民幣大幅升值前,A股市場(chǎng)經(jīng)歷了兩個(gè)大牛市,從這些事實(shí)看,人民幣匯率和股市漲跌間沒(méi)有直接關(guān)系。

  總之,可以看到,人民幣匯率走勢將告別單邊走勢,出現雙向波動(dòng)。資本市場(chǎng)也同樣會(huì )在跌宕起伏中,密切關(guān)注熱錢(qián)的流向,這對投資者來(lái)說(shuō)很重要。

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