這幾天令港人不淡定的事不少。其中一項就是一直單邊升值的人民幣突然掉頭向下。
勢如破竹的新一波貶值，讓人民幣匯率近半年所累積的上調幅度，在不到一個(gè)月的時(shí)間內一筆勾銷(xiāo)。2013年人民幣兌美元共累積升值2.9%，而2014年1月輕微升勢，但隨即下跌，此時(shí)人民幣匯價(jià)較1月初觸及的高位下跌1.5%，年初以來(lái)累計下跌1.2%。25日，人民幣兌美元跌至6.1234元人民幣，單日下挫0.46%，是3年來(lái)最大跌幅。
市場(chǎng)沸反盈天。不僅外匯，連帶股市都受影響，資金流出的擔心大為上升，人民幣中長(cháng)期走勢成為大資金對賭的對象。
港媒報道，有大資金在對賭人民幣兩年后是升值還是貶值。從美國傳來(lái)的消息，據保管信托及結算公司DTCC數據，截至北京時(shí)間25日晚10時(shí)10分，人民幣兌美元期權成交167.55億美元，較過(guò)往平均成交額增加約2倍，占全球外匯期權成交的55.16%，顯示巨額資金在博弈。期權開(kāi)倉活躍，但成交集中于2016年2月到期的期權，行使價(jià)介于6.19至6.20元人民幣，即投資者熱衷對賭兩年后人民幣再貶值逾1%。
是何原因導致人民幣毫無(wú)預兆地連續下跌？
從人民幣三連跌開(kāi)始，港媒就開(kāi)始密集報道和分析。開(kāi)始的分析多集中在環(huán)球市場(chǎng)形勢和外資炒作中國國內經(jīng)濟形勢上。就環(huán)球市場(chǎng)而言，在美聯(lián)儲退出量化寬松的大背景下，新興國家貨幣普遍下跌一成，現在輪到人民幣沒(méi)什么可奇怪的。外資借中國經(jīng)濟指數炒作中國經(jīng)濟增長(cháng)前景不樂(lè )觀(guān)也是一大原因。但現在，基金及銀行界普遍認為，人民幣國際化及長(cháng)遠升勢未變，人民幣匯率短期波動(dòng)可能只是中央為短期擴大雙向波幅作準備。此次人民幣下跌，料主要與人民銀行政策取向有關(guān)，而非外資看空中國。
更有港媒指出，近期人民幣下跌由央行操作引發(fā)。有傳媒引述一間中資銀行的交易員表示，“央行似乎一直在干預市場(chǎng)，讓人民幣一再走弱，以改變市場(chǎng)對人民幣趨勢的預期�！薄�
交銀國際研究報告也表示，較傾向相信人民幣突然貶值是央行主導的，因央行在過(guò)去一周不斷地調低人民幣匯率的中間價(jià)，同時(shí)匯率下跌與近日外匯占款釋放及市場(chǎng)利率下降情況相吻合。交銀報告認為，人民幣貶值可能意味著(zhù)中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩速度比最近經(jīng)濟數據所顯示的更差。
其他不少大行也估計中國央行有意改變人民幣會(huì )不斷升值的市場(chǎng)預期，即允許人民幣有升有跌。摩通預期，中國可能在2至3個(gè)月將人民幣兌美元匯率波幅從1%擴大至2%�！�
人民幣匯價(jià)有著(zhù)十分復雜的影響因素，既有央行匯率政策的引導，亦有經(jīng)濟發(fā)達國家，尤其是美國對人民幣升值的施壓；當然，一些基本情況諸如中國經(jīng)濟增速和外部需求的變化等也需要考慮。不過(guò)，熱錢(qián)的流向往往對人民幣匯價(jià)表現有重要支持作用�！�
盡管近年中國存在著(zhù)熱錢(qián)大進(jìn)大出的風(fēng)險，但繼去年全年熱錢(qián)凈流入內地之后，預計今年還會(huì )延續熱錢(qián)較大凈流入的勢頭。
港媒多引用國家外匯管理局剛剛發(fā)布的“2013年中國跨境資金流動(dòng)監測報告”，分析熱錢(qián)情況。報告披露，去年跨境資金流向逆轉，涌入內地的熱錢(qián)大幅增加，流入勢頭更延續到2014年。從報告中可以得出，前年中國資金凈流出為966億美元，去年則轉為資金凈流入2427億美元。2014年，跨境資金延續較大凈流入的內外部因素依然存在�！�
熱錢(qián)流出影響不大，遠期依然看好。中銀香港資產(chǎn)管理投資總監胡嘉林表示，人民幣短期波幅是“噪音”，“中國為使人民幣走向國際化，會(huì )容許人民幣有較大波動(dòng)性”，他相信匯價(jià)近日走低是短線(xiàn)影響，長(cháng)線(xiàn)仍看好。