扭曲的金融，扭曲了實(shí)體企業(yè);扭曲的實(shí)體企業(yè)，也扭曲了金融市場(chǎng)。鋼貿、鐵礦石等融資作用，擴大了金融風(fēng)險。
中信銀行原行長(cháng)朱小黃稱(chēng)，2011年到2013年銀行不良資產(chǎn)的增加主要是鋼貿企業(yè)的不良貸款所致。中信銀行曾在2013年12月12日宣布計提52億元人民幣的壞賬準備。
對鋼貿融資，銀行進(jìn)入訴訟、計提壞賬階段，下決心快刀斬亂麻解決鋼貿融資鏈。鋼貿類(lèi)訴訟進(jìn)入高峰期，此前，上海1個(gè)月涉及鋼貿的金融訴訟案高達348件。
鋼貿融資暴露了融資領(lǐng)域的全部弊端。
首先，在經(jīng)濟上行周期，銀行向周期性行業(yè)大量放貸，沒(méi)有風(fēng)險對沖手段。在厚利的誘惑下，懷抱自己不會(huì )接到最后一棒的僥幸心態(tài)。這在很多行業(yè)都有顯現，有開(kāi)發(fā)商進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)已經(jīng)嚴重過(guò)剩的城市，原因就是莫名的自信，認為自己的開(kāi)發(fā)管理方式與他人截然不同，即使其他開(kāi)發(fā)商出現種種問(wèn)題，自己也能獨善其身。銀行與企業(yè)都抱有此類(lèi)心態(tài)，導致風(fēng)險控制形同虛設，2011年風(fēng)險顯現，但金融機構深入其中已經(jīng)難以自拔，無(wú)法全身而退。
其次，市場(chǎng)上升階段為獲得融資，鋼鐵廠(chǎng)、倉庫、銀行、鋼貿商甚至形成造假鏈條。
2012年下半年，鋼貿融資造假鏈條大曝光。有媒體披露，鋼貿商無(wú)錢(qián)還債而跑路，同一批貨物重復質(zhì)押，鋼貿商與倉儲公司聯(lián)手制造虛假倉單騙取貸款，其中不乏大型企業(yè)。多家上市公司都曾碰到無(wú)法提取貨物的情況，中鋼天源和廈門(mén)信達在當年8月相繼發(fā)布公告稱(chēng)，在前往倉儲公司提取貨物時(shí)遭到倉庫拒絕。
還有不可思議的事，當年12月20日晚，中材國際發(fā)布關(guān)于全資子公司東方貿易部分票據和貨物存在風(fēng)險的提示公告。核查發(fā)現，該公司10張總金額為1億元的銀行承兌匯票在傳遞過(guò)程中丟失，另有價(jià)值2000萬(wàn)元的貨物去向不清。東方貿易近期經(jīng)過(guò)核查發(fā)現部分票據和貨物存在風(fēng)險。
上述蹊蹺案例顯示，各大中小公司、金融機構卷入其中，鋼貿融資后期在很大程度上靠造假維系，一旦鋼價(jià)下行，火勢很快蔓延失控。
第三，銀行常用的關(guān)聯(lián)擔保、抵押貸款在特殊階段作用。
抵押物發(fā)生變化主要因為價(jià)格變化，如鋼、銅價(jià)格下降，都會(huì )引發(fā)鋼融資、銅融資風(fēng)險。另一個(gè)人為的原因則是抵押物造假，倉單造假，甚至內外勾結，防不勝防。
關(guān)聯(lián)擔保作為增信舉措，在經(jīng)濟下行期，卻成為全行業(yè)、全地區崩盤(pán)的重要原因。上海鋼貿以福建周寧地區人士為首，同鄉之間、行業(yè)之間的擔保鏈成為拖累健康企業(yè)的導火索，風(fēng)險一旦發(fā)作將牽連者眾。
而銀行初期風(fēng)險控制不力，發(fā)現風(fēng)險之后以各種方法加快抽貸，雖然沒(méi)什么可以指責，但對行業(yè)從初期助推發(fā)燒到后期雪上加霜，沒(méi)有起到風(fēng)險甄選的作用。
融資產(chǎn)品源源不斷誕生。MysteelResearch估計，中國鐵礦石港口存貨的40%是用來(lái)作為給銀行的抵押品。相似的是，今年1月，進(jìn)口未鍛造銅及銅材53.6萬(wàn)噸，創(chuàng )下月度新高。精煉銅進(jìn)口量較上月跳增約四分之一，至紀錄第二高位。路透社報道，業(yè)內人士指出，春節因素和融資銅需求是推高銅進(jìn)口的主要動(dòng)力。銀行貸款越緊張，企業(yè)越是要融資套取平價(jià)貸款，爭取生存空間。
作為最大的融資性資產(chǎn)，房地產(chǎn)在某種程度上也是老套的融資故事，地方政府得到資金，開(kāi)發(fā)商與購房者都獲得抵押物。實(shí)體經(jīng)濟并不需要進(jìn)口那么多鐵礦石、銅，但企業(yè)融資需要，相應的，我們不需要那么多房地產(chǎn)，但社會(huì )融資需要。
幸運的話(huà)，經(jīng)濟上升做實(shí)價(jià)格，如北京上海的房地產(chǎn)市場(chǎng)，不幸的話(huà)，出現行業(yè)泡沫崩潰，如鋼貿，如溫州房地產(chǎn)。