依托市場(chǎng)單向利好前提條件的發(fā)展，是互聯(lián)網(wǎng)金融成長(cháng)的特別階段，不能也不應成為發(fā)展常態(tài)。面對變化甚至“優(yōu)勢成劣勢”的環(huán)境及前提條件的逆轉，需要果斷放棄原有的“路徑與對手漏洞”依賴(lài)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展主導方向，應是不斷積聚走向金融生態(tài)鏈條高、中端和內層的力量，以互聯(lián)網(wǎng)思維、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數據等優(yōu)勢，探索和開(kāi)辟多種方式、多條路徑的合作模式，形成對于商業(yè)銀行主要乃至核心發(fā)展內容、體制機制的影響力、滲透力和改變力。
互聯(lián)網(wǎng)金融已證明了其旺盛的生命力和顛覆力。但其成長(cháng)過(guò)程中伴生和積累的問(wèn)題，正在反制和反作用于這一新生業(yè)態(tài)，需要清晰和校正其“生態(tài)坐標”，不斷培育與改善互聯(lián)網(wǎng)金融的生存環(huán)境、發(fā)展動(dòng)力和成長(cháng)優(yōu)勢。筆者認為，這一“生態(tài)坐標”至少應包涵或解決好“方向對錯、前提優(yōu)劣、基礎好壞和動(dòng)力強弱”四個(gè)方面。
深入分析，互聯(lián)網(wǎng)金融的有效和經(jīng)濟的切入點(diǎn)、支撐點(diǎn)和擴展點(diǎn)，一般體現在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的薄弱點(diǎn)上。這提出了互聯(lián)網(wǎng)金融應清晰和校正的第一個(gè)“生態(tài)坐標”：用什么標準衡量其業(yè)務(wù)發(fā)展方向的對錯?互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)踐說(shuō)明，在遵循金融監管規定的前提下，應以業(yè)務(wù)或產(chǎn)品的資源配置效率，而不應以利益和利益格局的影響程度，作為判斷其發(fā)展方向對錯的主要標準和尺度。凡資源配置效率比傳統金融業(yè)高的互聯(lián)網(wǎng)金融新的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，都應允許、認可、鼓勵。否則，互聯(lián)網(wǎng)金融將永無(wú)清晰的“生態(tài)路徑”，并為眾多、混沌的“生態(tài)路徑”所困擾。
余額寶類(lèi)業(yè)務(wù)，與國家金融安全并無(wú)直接聯(lián)系，與金融資源配置效率則緊密相關(guān)。所以，這一“生態(tài)坐標”的清晰和校正，需要商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、金融業(yè)監管部門(mén)和社會(huì )客戶(hù)共同參與。在達成共識的基礎上，互聯(lián)網(wǎng)金融“點(diǎn)擊”傳統銀行業(yè)軟肋，進(jìn)而通過(guò)互動(dòng)式修復，推動(dòng)、提升和完善銀行業(yè)整體資源配置效率的作用才會(huì )充分顯現，才能切實(shí)形成新格局下有利于各類(lèi)機構發(fā)展和業(yè)務(wù)成長(cháng)的金融大生態(tài)。
互聯(lián)網(wǎng)金融應清晰和校正的第二個(gè)“生態(tài)坐標”，是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要主動(dòng)應對發(fā)展環(huán)境變化尤其是重要前提條件改變的挑戰。借助互聯(lián)網(wǎng)思維和技術(shù)，改造和嫁接傳統銀行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融具有天然的資源配置效率優(yōu)勢。但從互聯(lián)網(wǎng)金融已走過(guò)的路程來(lái)分析，其發(fā)展的主要前提條件存在致命“硬傷”：發(fā)現、突破、取得和支撐業(yè)務(wù)，主要是利用了市場(chǎng)、監管和體制機制的差異所形成的漏洞。所以，某類(lèi)業(yè)務(wù)在某一階段的迅速發(fā)展和規模擴張快，并不能客觀(guān)反映和代表其在市場(chǎng)中的地位與實(shí)力。比如，余額寶類(lèi)業(yè)務(wù)主要利用了商業(yè)銀行活期存款市場(chǎng)和同業(yè)市場(chǎng)，利率管制的不同屬性，通過(guò)“套利”交易來(lái)完成;P2P業(yè)務(wù)主要利用了市場(chǎng)監管的相對缺失和薄弱，通過(guò)放大杠桿倍數以失序和風(fēng)險累積為代價(jià)來(lái)實(shí)現;各類(lèi)第三方支付業(yè)務(wù)則主要是在支付安全保障標準相對弱化、參與者風(fēng)險預期相對盲從的狀態(tài)下，通過(guò)流量客戶(hù)和業(yè)務(wù)的積累來(lái)體現。
應當肯定，這些業(yè)務(wù)的增長(cháng)和存在具有合理性，但不具有可持續性。因為它們賴(lài)以存在的前提條件正在加快變化。比如，隨著(zhù)存款利率市場(chǎng)化步伐加快，不同領(lǐng)域和市場(chǎng)“套利”的空間會(huì )急劇壓縮。隨著(zhù)金融市場(chǎng)監管體系和手段的不斷完善，很難再有“超杠桿”的主體對象和業(yè)務(wù)領(lǐng)域存在。隨著(zhù)全社會(huì )支付風(fēng)險安全意識的增強，居民支付結算的選擇性將大為增強，支付安全與支付溢價(jià)的比較效應，會(huì )推高進(jìn)入第三方支付業(yè)務(wù)的門(mén)檻。
互聯(lián)網(wǎng)金融依托市場(chǎng)單向利好前提條件的發(fā)展，是發(fā)展過(guò)程的特別階段，不能也不應成為發(fā)展常態(tài)。面對變化甚至“優(yōu)勢成劣勢”的環(huán)境及前提條件逆轉，需要果斷放棄原有的“路徑與對手漏洞”依賴(lài)，真正從體制、機制和管理等基礎性工作完善上，做好系統性應對。
互聯(lián)網(wǎng)金融應清晰和校正的第三個(gè)“生態(tài)坐標”，是業(yè)務(wù)屬性須回歸金融本質(zhì)，并受這一屬性和本質(zhì)的充分約束。金融的本質(zhì)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，是在平衡風(fēng)險關(guān)系中取得收益。而我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)程的特殊性和特別性，極大地弱化、模糊甚至掩飾了作為金融業(yè)務(wù)應具有的這一本質(zhì)屬性。在互聯(lián)網(wǎng)金融以第三方支付為主體的時(shí)期，快速增長(cháng)的支付結算量與網(wǎng)絡(luò )支付安全投入不匹配的矛盾日益加劇，形成十分脆弱的第三方支付結算市場(chǎng)。從某種程度上講，漏洞叢生。近期已有相關(guān)事件出現，風(fēng)險初現端倪。而且，未來(lái)解決這些問(wèn)題，還存在法律責任不清的終極障礙。由于市場(chǎng)轉型、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結構調整、監管機構理念和居民投資需求變化等因素的綜合影響，由于持續強化“高于銀行存款利率”的預期，使得余額寶類(lèi)業(yè)務(wù)的參與者和業(yè)務(wù)絕對量呈現出單向增加的態(tài)勢，這就掩蓋并不斷放大、積累著(zhù)這類(lèi)業(yè)務(wù)的結構性錯配風(fēng)險。
互聯(lián)網(wǎng)金融能顛覆傳統銀行業(yè)務(wù)的眾多流程和過(guò)程，但不能改變發(fā)展必須與風(fēng)險控制相匹配的金融本性，不能違背由于風(fēng)險控制對發(fā)展速度和發(fā)展階段所約定的內在規定性，更不能以已完成的沒(méi)有出現風(fēng)險的發(fā)展過(guò)程實(shí)際，來(lái)虛化和放松與發(fā)展過(guò)程必須同步的風(fēng)險控制行為。這就好像一匹沒(méi)有套上韁繩的馬，終究只能是一匹野馬一樣。在這一點(diǎn)上，當下的互聯(lián)網(wǎng)金融，從理念到實(shí)踐上還是一個(gè)“短板”。而且，這些“短板”的事后補正，需要付出數倍于事前的代價(jià)。
以有效的風(fēng)險控制手段作保障，是互聯(lián)網(wǎng)金融持續健康發(fā)展的基礎�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融降低、放松甚至缺失風(fēng)險控制的發(fā)展，即便可以堆積起可觀(guān)的業(yè)務(wù)量和市場(chǎng)人氣，但本質(zhì)上則是在走向與金融發(fā)展內在屬性不相融合的另一面，勢必縮短新生金融生態(tài)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的生命周期。
互聯(lián)網(wǎng)金融要從與商業(yè)銀行的合作中，增強和獲取發(fā)展動(dòng)力，這是應清晰和校正的第四個(gè)“生態(tài)坐標”。合作是競爭的最高境界，也是最佳實(shí)現方式�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融撬動(dòng)傳統金融生態(tài)并促使其改變和改善，是大趨勢。但這種對業(yè)務(wù)的“沖擊和挑戰”，并不應對立和分離商業(yè)銀行機構。在大金融生態(tài)環(huán)境下，可以轉移關(guān)系和重構流程的對象與內容極其有限，并大多處于金融生態(tài)鏈的低端，這種局限性和低端性勢必會(huì )形成最終發(fā)展結果的邊緣性。因此，以轉移客戶(hù)歸屬關(guān)系和重構業(yè)務(wù)流程為主要特征的業(yè)務(wù)發(fā)展方式，不應成為未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的主流。
在與商業(yè)銀行的深度合作中，動(dòng)態(tài)校正其“生態(tài)坐標”，不斷積聚走向金融生態(tài)鏈條高、中端和內層的力量，以互聯(lián)網(wǎng)思維、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數據等優(yōu)勢，探索和開(kāi)辟多種方式、多條路徑的合作模式，形成對于商業(yè)銀行主要乃至核心發(fā)展內容、體制機制的影響力、滲透力和改變力，應成為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展不能動(dòng)搖的主導方向。