互聯(lián)網(wǎng)金融作為網(wǎng)絡(luò )與金融的結合，出現伊始就展現出旺盛的生命力。2013年6月17日，支付寶正式推出余額寶，上線(xiàn)18天就讓天弘貨幣基金成為中國用戶(hù)數量最大的貨幣基金。截至2014年2月底，余額寶的規模約為5000億元，用戶(hù)數超過(guò)8100萬(wàn)，天弘基金公司因此成為國內管理資產(chǎn)規模最大的基金管理公司�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的出現，對傳統金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式和運行格局產(chǎn)生了重大影響。
互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)濟學(xué)解釋
從經(jīng)濟學(xué)的角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融主要得到了以下理論支撐：一是互聯(lián)網(wǎng)金融大幅降低了金融業(yè)務(wù)的交易費用(交易費用理論)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融獲得消費者的推崇最主要的原因是大幅降低了交易費用。一是只要互聯(lián)網(wǎng)可到達的地方，互聯(lián)網(wǎng)金融即可進(jìn)行，突破了傳統金融服務(wù)時(shí)間、地域上的限制;二是互聯(lián)網(wǎng)金融作為信用平臺，不再需要銀行、交易所等中介機構撮合交易，降低了信息的不對稱(chēng)，提高了交易的效率。二是利用互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現金融交易的邊際成本大幅降低(邊際成本理論)�；ヂ�(lián)網(wǎng)是一個(gè)開(kāi)放的平臺，在這個(gè)平臺上幾乎每個(gè)參與者都可以平等訪(fǎng)問(wèn)網(wǎng)站，邊際成本趨近于零。三是互聯(lián)網(wǎng)金融的正向外部性(外部性理論)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融具有明顯的正向外部性，隨著(zhù)參與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的增多，會(huì )激發(fā)更多的消費者投入到互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)中來(lái)。如余額寶規模的不斷增加正是利用這種正外部性的很好體現。
互聯(lián)網(wǎng)金融對金融機構的影響
一是替換現有金融機構的部分功能。對銀行類(lèi)金融機構影響最大是支付功能和居民理財服務(wù)的替換或部分替換。由于消費者需求的多樣性，某一家銀行往往很難完成一個(gè)消費者全部金融需求;如第三方支付機構的出現，實(shí)現了利用第三方支付平臺與不同銀行、不同區域金融機構快捷對接，使消費者不再需要為跨行取款或異地支付等支取費用。在理財方面，互聯(lián)網(wǎng)金融首先替換的是銀行存款，造成居民活期存款的搬家，銀行利差收益減少;其次是互聯(lián)網(wǎng)金融碎片化理財功能直接彌補了銀行理財產(chǎn)品起點(diǎn)限制。對證券、保險、信托、基金等非銀行金融機構的功能替換上，主要是實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)設數量的功能替換，銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)鋪設不再是首要選擇，一些金融產(chǎn)品的銷(xiāo)售完全可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)完成。
二是簡(jiǎn)化、優(yōu)化或重構現有金融業(yè)務(wù)流程�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融借助數據挖掘和信息流優(yōu)勢，簡(jiǎn)化、優(yōu)化和重構現有的金融業(yè)務(wù)流程，為客戶(hù)提供一體化多樣化產(chǎn)品和服務(wù)。如網(wǎng)上信貸業(yè)務(wù)的出現，解決了傳統信貸模式下對小型及微型客戶(hù)貸款所面臨的較高的運營(yíng)費用問(wèn)題，通過(guò)網(wǎng)上信貸直接銜接了銀行傳統金融模式下所無(wú)法覆蓋的微型客戶(hù)。
三是創(chuàng )造新的金融業(yè)務(wù)模式�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融通過(guò)虛擬的信用平臺，革新傳統的金融中介甚至貨幣發(fā)行體系，借助社交網(wǎng)絡(luò )、網(wǎng)上貸款、電子貨幣等形式，實(shí)現基于互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng )新金融生態(tài)圈的重構。如眾安保險明確定位于互聯(lián)網(wǎng)保險公司，主要是通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng )新，為互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)者和參與者提供一系列整體解決方案。
當前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展面臨的問(wèn)題
互聯(lián)網(wǎng)金融除傳統金融所具有風(fēng)險外，還面臨以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：一是消費者權益保護問(wèn)題�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融依托互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行數據的傳遞、存儲、處理和使用，有可能面臨因設備問(wèn)題和人為問(wèn)題帶來(lái)的信息泄露、網(wǎng)絡(luò )詐騙等問(wèn)題。近期出現大批互聯(lián)網(wǎng)貸款公司出現擠兌、騙貸、跑路等現象，嚴重損害了消費者權益。
二是虛擬金融服務(wù)引起的洗錢(qián)、非法集資等業(yè)務(wù)風(fēng)險�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主要在電子信息構成的虛擬世界中進(jìn)行，由于交易對手身份確認、信息不對稱(chēng)等，增加了業(yè)務(wù)的風(fēng)險判斷和管理風(fēng)險;互聯(lián)網(wǎng)金融高效便捷的金融產(chǎn)品虛擬交易方式有可能被不法分子濫用，為洗錢(qián)、非法集資等不法活動(dòng)提供便利。
三是監管法律法規滯后缺位引起的法律問(wèn)題。當前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)方面的監管和適用的法律存在空白和灰色地帶，互聯(lián)網(wǎng)金融監管制度建設相對滯后于市場(chǎng)發(fā)展。一方面互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)呈現多元化，涵蓋全部金融子領(lǐng)域，對我國“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監管”是一個(gè)挑戰;另一方面互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)時(shí)空限制、客戶(hù)范圍廣泛，一旦發(fā)生金融風(fēng)險則會(huì )造成大面積的負面影響甚至出現系統性風(fēng)險。
發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的建議
一是盡快建立全國統一的信用平臺體系。正如馬云所言“金融的本質(zhì)是做信用，互聯(lián)網(wǎng)金融本身是建一個(gè)有信用的體系”。對眾多的從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的消費者而言，互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的最大風(fēng)險就是信用風(fēng)險。建議以人行征信系統為基礎，將互聯(lián)網(wǎng)金融平臺產(chǎn)生的信用信息納入企業(yè)和居民信用信息數據庫的采集范圍，建立一個(gè)包括信用系統、征信系統、登記注冊系統、信息披露系統等覆蓋各個(gè)領(lǐng)域的信用體系，以避免因信息不對稱(chēng)作出不利選擇。
二是加強互聯(lián)網(wǎng)金融監管，切實(shí)保護消費者權益。今年兩會(huì )期間，無(wú)論是金融監管部門(mén)高管還是市場(chǎng)人士對互聯(lián)網(wǎng)金融加強監管已經(jīng)基本達成共識，但對怎么監管大家仍有不同的認識。筆者認為，對互聯(lián)網(wǎng)金融監管不能實(shí)施“一刀切”，首先是要明確牽頭監管的部門(mén)，實(shí)行從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)資格審批制度，可參照當初規范發(fā)展第三方支付模式，避免一些不法個(gè)人或機構利用網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售金融產(chǎn)品的欺詐行為;其次是對當前存在的各類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品進(jìn)行分類(lèi)，對高風(fēng)險互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品銷(xiāo)售實(shí)現登記備案制度�？砂凑諛I(yè)務(wù)品種的歸口監管部門(mén)出臺監管辦法，如涉及信貸業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品由銀監會(huì )負責制定并監管，涉及證券類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)品種由證監會(huì )負責制定并監管等，當前迫切需要加強對互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)的監管。
三是加大互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的研究，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng )新。對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，首先需要的是擴大金融市場(chǎng)影響力，不斷擴大和維護客戶(hù)群，充分利用互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)放式平臺優(yōu)勢，強化互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，滿(mǎn)足客戶(hù)一站式和多樣性需求服務(wù);其次加大技術(shù)研發(fā)，改進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的運行環(huán)境，實(shí)現互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺安全暢通和信息安全傳輸。對金融機構而言，需要充分利用互聯(lián)網(wǎng)平臺的開(kāi)放優(yōu)勢，加強對其他金融機構、互聯(lián)網(wǎng)平臺尤其是第三方支付機構的互聯(lián)互通，開(kāi)發(fā)更多適合網(wǎng)上營(yíng)銷(xiāo)滿(mǎn)足客戶(hù)需求的金融產(chǎn)品，鼓勵推進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng )新。