從昨天起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴大至2%。昨天，人民幣兌美元即期匯率早盤(pán)開(kāi)盤(pán)大跌108點(diǎn)，最終收于6.1781，較上一交易日收盤(pán)價(jià)6.1502貶值279個(gè)基點(diǎn)。(相關(guān)報道見(jiàn)B37版)

　　匯率波幅的擴大，意味著(zhù)人民幣的漲跌波動(dòng)區間將會(huì )進(jìn)一步加大，有望完全告別單向升值或者單向貶值的格局。過(guò)去20年，人民幣匯率要么是十分穩定，在極其窄幅的區間波動(dòng)，比如2005年匯改之前，這是因為1994年確定的匯率波幅僅為0.3%;要么是完全的單向升值，對人民幣匯率無(wú)風(fēng)險套利十分容易。為此，2007年匯率波幅擴大至0.5%，2012年再次擴大至1%，使得人民幣的單向升值趨勢得到改觀(guān)。

　　當然，擴大匯率波幅的影響面甚廣，擇機而動(dòng)十分關(guān)鍵。目前，市場(chǎng)對人民幣匯率走勢分歧比較明顯，不再像前幾年那樣一邊倒地吁請繼續大幅升值。尤其是在去年的經(jīng)常項目順差占GDP之比已經(jīng)降至2.1%的情況下，國際收支接近了均衡水平，單邊升值的預期已經(jīng)沒(méi)有基礎。

　　與此同時(shí)，國際資本流入也在放緩，人民幣貶值預期成為市場(chǎng)的一個(gè)重要力量。也就是說(shuō)，此刻市場(chǎng)各方，對人民幣匯率的前景判斷，看漲看跌的力量比較勢均力敵，而不再是形成一致的單邊升或貶。這才是形成市場(chǎng)均衡價(jià)格的正常氛圍，而之前的單向預期，其實(shí)更多的是政策失誤所致，比如匯率波幅過(guò)窄。

　　不過(guò)，擴大匯率波幅固然是市場(chǎng)化改革的重要一步，但這也并不代表匯率的波幅可以繼續肆意擴大。畢竟，外匯市場(chǎng)涉及萬(wàn)千出口型企業(yè)的命運，外加杠桿率極高，匯率波幅擴大的同時(shí)提升的是這些參與主體的風(fēng)險水平，而目前，中國出口型企業(yè)的風(fēng)險管理能力顯然還跟不上改革的步伐。

　　因此，匯改的下一步應該在觀(guān)察現有政策的執行效果后，繼續堅持漸進(jìn)性、可控性原則，切不可短時(shí)間內進(jìn)一步擴大波動(dòng)幅度。這一次，央行沒(méi)如一些專(zhuān)家學(xué)者所預期的擴大至3%，就已經(jīng)彰顯了央行的匯率改革謹慎的市場(chǎng)化邏輯。