長(cháng)期以來(lái)，利用股票價(jià)差來(lái)為基金投資品種套利，從而導致不被投資者認同的較高換手率，已成了影響基金盈利的重要障礙�？梢�，由于目前滬深股市上市公司對待投資人分紅依然非常吝嗇，基金在通過(guò)分享上市公司分紅等方式上尋求盈利的突破口方面又困難重重。如何能獲得上市公司的固定分紅而穩定基金產(chǎn)品收益，遂成基金管理人的一種殷切期盼。因而，證監會(huì )新聞發(fā)言人張曉軍上周末表示從去年12月起公開(kāi)征求意見(jiàn)的優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法已基本制定完成，讓基金管理人、基金投資者非常欣慰。
可以說(shuō)，市場(chǎng)推出優(yōu)先股，有利于資本市場(chǎng)的健康穩定發(fā)展，同時(shí)，有助于使基金通過(guò)投資優(yōu)先股，不再熱衷和癡迷在二級市場(chǎng)頻繁操作，而是通過(guò)分享上市公司固定分紅方式完成基金投資活動(dòng)，對于投資者來(lái)講，也能對選擇的基金產(chǎn)品保持良好的收益預期，真可以說(shuō)有一石三鳥(niǎo)之效。當然，更重要的是，優(yōu)先股需要優(yōu)先獲得上市公司股利，有助于上市公司的價(jià)值發(fā)現，因而發(fā)行優(yōu)先股有助于提升上市公司的經(jīng)營(yíng)管理水平。
不過(guò)，以筆者之見(jiàn)，推行優(yōu)先股制度，影響最顯著(zhù)的或許要數基金發(fā)行品種的創(chuàng )新，而圍繞投資優(yōu)先股的基金品種會(huì )率先推出，將大有助于推動(dòng)優(yōu)先股的普及與運用。為此，應積極推動(dòng)證券研究機構加強分析與研究?jì)?yōu)先股，建立起有效的估值體系，重塑基金的價(jià)值投資理念。
當然，基金參與優(yōu)先股投資，需有一定的研究和分析條件為基礎。比如需有長(cháng)期投資、價(jià)值投資、分散投資和理性投資理念的支撐，基金研究和分析的股票池品種應具有參與優(yōu)先股投資得天獨厚的條件，因為基金配置的大部分是證券市場(chǎng)中的大盤(pán)績(jì)優(yōu)藍籌股票，諸如銀行、電力、能源、鋼鐵、券商等，均是基金重配品種，而投資者追求長(cháng)期保值增值帶來(lái)的穩定收益預期，又為基金參與優(yōu)先股提供了重要的投資支撐。
為此，各類(lèi)基金理該抓住市場(chǎng)推出優(yōu)先股的有利時(shí)機，開(kāi)展相應的研究和分析，做好關(guān)于優(yōu)先股上市公司的投資調研準備，分配和調整好內部的研究資源，圍繞優(yōu)先股發(fā)行尋找優(yōu)先股的成長(cháng)亮點(diǎn)，推動(dòng)上市公司建立分紅機制，形成分紅習慣，營(yíng)造良好的投資環(huán)境與氣氛。
同樣不可忽略的是，關(guān)于基金未來(lái)業(yè)績(jì)的評估與預測，排名和評價(jià)，也應適當調整和修正，以盡力使投資者選擇基金的手段、方法和策略，從依賴(lài)和分析證券市場(chǎng)的波動(dòng)及基金產(chǎn)品凈值的波動(dòng)，回歸到對上市公司本身投資價(jià)值的分析和判斷上，減少和降低完全依賴(lài)證券市場(chǎng)的變化來(lái)給基金業(yè)績(jì)排名的尷尬。
能夠預見(jiàn)的是，基金從重視投資優(yōu)先股，到參與具體的優(yōu)先股投資活動(dòng)，必將改變現有的基金投資模式，重構基金市場(chǎng)的選股目標和策略，這無(wú)疑對推動(dòng)證券市場(chǎng)的長(cháng)期穩定發(fā)展，充分發(fā)揮基金等機構投資者的作用，具有非常重要的意義，也必將促使投資者對基金投資一系列的目標和策略的調整和改變。
首先，改變對基金分紅的認識。在基金完全依賴(lài)二級市場(chǎng)股票投資的傳統投資環(huán)境下，基金分紅只是基金管理人將投資者持有的基金產(chǎn)品總資產(chǎn)由左手轉右手，并不改變投資者持有基金的資產(chǎn)狀況。而在優(yōu)先股的制度環(huán)境下，并不存在基金參與二級市場(chǎng)的價(jià)差套利，追求固定紅利成為基金的重要選擇，基金分紅對于投資者的影響作用，就當重新看待。
其次，優(yōu)化定期定額投資方式的運用。投資者通過(guò)定期定額方式參與基金投資，就是為了運用基金產(chǎn)品凈值波動(dòng)，通過(guò)分散投資，降低投資成本，在基金投資優(yōu)先股后，基金的凈值波動(dòng)會(huì )因為獲得固定的分紅而變得相對穩定，分散投資攤低成本的作用就相對有限了。
再者，優(yōu)先股推出，有助于豐富投資者的固定收益理財品種，夯實(shí)基金理財的基礎，保障資產(chǎn)配置品種的豐富性和多樣化，給予了投資者更多的投資品種選擇�；鹳Y產(chǎn)配置有了更堅實(shí)的理財金字塔基底。
最后，優(yōu)先股的推行，將大大扭轉長(cháng)期資本在證券市場(chǎng)無(wú)法生存，在基金行業(yè)無(wú)法得到有效支撐的局面，養老金、保險資金及QFII、社�；鸬荣Y金由此贏(yíng)得了重要的市場(chǎng)投資機會(huì )。這將發(fā)揮資本市場(chǎng)的正能量，激發(fā)證券市場(chǎng)的活力，使市場(chǎng)各種利益主體共贏(yíng)發(fā)展。