房企再融資是否出現松動(dòng)跡象?近日綠地集團借殼金豐投資帶給市場(chǎng)許多聯(lián)想空間。繼2013年三季度，新湖中寶公布再融資預案，截至日前，已經(jīng)有40家左右上市房企發(fā)布再融資預案，僅現金認購的額度就達到近900億元，反映了目前亟待政策開(kāi)閘的房企融資規模。
自2010年以來(lái)，作為房地產(chǎn)調控政策的一部分，房地產(chǎn)企業(yè)的上市、再融資和并購重組已經(jīng)停滯近四年時(shí)間�；诮鹭S投資重組案例，證監會(huì )突破了地產(chǎn)股“不得借殼”的慣例，有業(yè)內人士猜測，下一步監管層可能在地產(chǎn)重組、房企再融資、房企A股上市等方面予以開(kāi)閘。
天津財經(jīng)大學(xué)副院長(cháng)叢屹教授此前稱(chēng)，結構性放開(kāi)再融資不是原因，而是結果，是大房企對于資金需求量的擴大導致再融資的放開(kāi)�！板X(qián)荒”讓很多銀行收緊房貸，有的商業(yè)銀行分行給下面支行的房貸指標只有幾百萬(wàn)元。在房地產(chǎn)大周期下行的背景下，利潤靠“囤地和漲價(jià)”的時(shí)代已經(jīng)一去不復返，房企生存和發(fā)展只有靠“適銷(xiāo)對路”和“加快周轉”。對于資金密集型的房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，拓寬資金來(lái)源并不是一帆風(fēng)順，這就需要再融資結構性開(kāi)閘。
早在2010年4月，國務(wù)院發(fā)出通知，要求加強對房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)購地和融資的監管。對存在土地閑置及“炒地”行為的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，商業(yè)銀行不得發(fā)放新開(kāi)發(fā)項目貸款，證監部門(mén)暫停批準其上市、再融資和重大資產(chǎn)重組。一邊是證監會(huì )多次表態(tài)不會(huì )對上市房企再融資松綁，一邊卻是上市房企不斷采取“逼宮”姿態(tài)，再融資的隊伍在不斷擴大。上市房企集體闖關(guān)式的推出再融資計劃玄機何在?一方面，上市房企想試探本屆政府對房地產(chǎn)調控真實(shí)態(tài)度;另一方面，目前全國房地產(chǎn)成交量大幅萎縮，樓市拐點(diǎn)已經(jīng)臨近。上市房企扎堆集體推出再融資的計劃，意在向市場(chǎng)宣布，堅定看好國內房地產(chǎn)后市,意圖打消民眾對房?jì)r(jià)下跌的預期。
上市房企的再融資的放開(kāi)，有利于房企借道“棚戶(hù)區改造”機會(huì )進(jìn)入重點(diǎn)城市的中心區域市場(chǎng)，可能會(huì )帶來(lái)新的投資和市場(chǎng)布局開(kāi)發(fā)機會(huì )。作為一個(gè)資本密集型行業(yè)，過(guò)去三年，不少房企通過(guò)房地產(chǎn)信托、基金或私募的形式募集資金，這三種資金募集方式成本逐漸攀高，房企只能接受高企的融資成本，否則難以得到資金。因此，再融資本身的種種優(yōu)勢讓房企趨之若鶩。一方面，作為股權融資，能夠長(cháng)期穩定地獲取融資資金;另一方面，從財務(wù)角度分析，它的資產(chǎn)負債率相對也是比較優(yōu)化，能夠降低負債率。
上市房企通過(guò)股權再融資，除了發(fā)行費用之外，幾乎無(wú)需再支付其他融資費用，這比向銀行貸款、信托等融資方式要劃算得多，融資成本無(wú)疑將大幅下降。有業(yè)內人士認為，恢復部分房企的再融資功能，與中央近期會(huì )議提出的“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展”的基調是一致的。目前中央正牽頭制定房地產(chǎn)調控的長(cháng)效機制，其中一項內容就是增供應、保剛需，從根本上緩解供需矛盾。如今之所以有多家上市房企公布融資計劃，表明上市房企已經(jīng)捕捉到某種信號。
不過(guò)，由于房地產(chǎn)業(yè)極善資金騰挪，一旦放開(kāi)再融資，不僅資金監管是個(gè)難題，更重要的是，如果一些房企將原本用于補充流動(dòng)資金的錢(qián)用于買(mǎi)地，而依靠融資來(lái)補充流動(dòng)性，勢必推動(dòng)房地產(chǎn)投機熱潮，最終導致房?jì)r(jià)難以控制。
房地產(chǎn)調控政策向何處去，不僅關(guān)系到公眾切身利益，也直接關(guān)系到宏觀(guān)調控的成敗，關(guān)系到經(jīng)濟結構調整的成敗。只有不折不扣地執行房地產(chǎn)市場(chǎng)的調控政策，堅決抑制投機投資性需求，才能切實(shí)防止房?jì)r(jià)反彈。因此，對融資需求的控制是房地產(chǎn)調控的應有之義。