證監會(huì )21日正式發(fā)布了《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》。優(yōu)先股政策的出臺，除了有利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展、維護投資者利益，也有利于推動(dòng)國有企業(yè)建立混合所有制結構。

　　眾所周知，十八屆三中全會(huì )明確提出建立國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟。這也意味著(zhù)，對居間資本等非公有資本參與國有企業(yè)改革，在政策上，已經(jīng)掃清障礙。

　　問(wèn)題在于，在實(shí)際操作過(guò)程中，往往并不能完全按照政策所規定的那樣。無(wú)論是地方政府、相關(guān)職能部門(mén)還是國有企業(yè)，對國有資本放棄控股權的問(wèn)題，仍然會(huì )有這樣或那樣的想法。尤其是大型國有企業(yè)，不僅會(huì )在企業(yè)整體改革方面設置股權門(mén)檻，就是下屬子公司改革，也會(huì )設置國有控股或相對控股的門(mén)檻。

　　同時(shí)必須看到，民間資本也有自己的顧慮。由于在企業(yè)的治理結構方面還存在比較大的問(wèn)題，加上政府在對待國有資本和民營(yíng)資本方面還存在一定的認識差距，民營(yíng)資本缺乏話(huà)語(yǔ)權。沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權，所謂的投資就會(huì )變成財務(wù)投資，而不是資本投資，資本權益就無(wú)法得到保障。在這樣的情況下，民營(yíng)資本參與國有企業(yè)改革的熱情受到影響，形成既想吃、又怕?tīng)C的格局，使國有企業(yè)改革很難向縱深推進(jìn)。如最近貴州茅臺集團提出的改革方案，就存在放小不放大，效益好的板塊死死抓在手中、效益差的板塊拿出來(lái)改革的現象。

　　而優(yōu)先股政策的出臺，給了民間資本等非公有資本參與國有企業(yè)改革一條新的途徑。因為與直接參與國企改革相比，優(yōu)先股具有股息保障的先決條件。也就是說(shuō)，購買(mǎi)了優(yōu)先股，即便沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權，股息也不會(huì )少，也能使自己的權益受到一定保障。而且，按照辦法所規定的優(yōu)先股轉讓規定，如果非公有資本確實(shí)愿意參與到國有企業(yè)的改革中來(lái)，也可以按規定在交易系統購買(mǎi)更多的優(yōu)先股，以盡快成為企業(yè)的戰略投資者。

　　但是由于優(yōu)先股政策和國企改革還存在一定的差異，優(yōu)先股購買(mǎi)者如何才能成為企業(yè)的戰略投資者，相關(guān)職能部門(mén)應當出臺一些具體的政策和規定。

　　總之，優(yōu)先股政策的出臺，對于國有企業(yè)改革是有好處的，有利于國有企業(yè)改革向縱深推進(jìn)的，也能夠在一定程度上消除非公有資本參與國有企業(yè)改革的顧慮。