撥開(kāi)中國經(jīng)濟增長(cháng)迷霧之后，我們正面臨如何找到保持7%有效增速的持續支撐條件，如何應對免疫力顯著(zhù)降低的體系性經(jīng)濟風(fēng)險兩大系統性難題。中國經(jīng)濟在底部停留的時(shí)間取決于經(jīng)濟體制改革的進(jìn)展程度以及內生性技術(shù)進(jìn)步的動(dòng)力轉換速度。唯有當有效經(jīng)濟增長(cháng)成為中國經(jīng)濟發(fā)展常態(tài)，且基于這種增長(cháng)路徑的財富積累能有序轉化為民生福利，即“物價(jià)不漲工資漲”，“底線(xiàn)安全有保障”，中國經(jīng)濟才有望在提高系統性免疫力的同時(shí)，迎來(lái)新一輪增長(cháng)周期。
中國經(jīng)濟今年前兩個(gè)月差強人意的經(jīng)濟數據出臺之后，國際投行下調2014年的中國經(jīng)濟增長(cháng)預期，是非常自然的邏輯安排，無(wú)須過(guò)多解讀。
相較于中國政府給出的7.5%GDP增速，高盛近日給出7.3%，蘇格蘭皇家銀行給出7.7%以及美國銀行給出的7.2%經(jīng)濟增長(cháng)預期，本身并無(wú)太多指標意義，多半是上述投資銀行的分析師們根據自己的行為偏好在辦公室電腦里敲出來(lái)的數字而已。如果中國經(jīng)濟在2014年的經(jīng)濟增長(cháng)速度與他們中任何一家的預測最終一致，大概也只能說(shuō)明在巧合之余背后的細致研究付出。
充分的信息與準確的數據是理性決策的前提，在信息披露渠道日趨多元的時(shí)代，在中國經(jīng)濟的基本面信息早已被立體化解剖的今天，要預測中國經(jīng)濟的短期增速，本身并無(wú)太多技術(shù)難度。誰(shuí)都知道，中國經(jīng)濟在逐步告別人口紅利、“入世”紅利和國際產(chǎn)業(yè)轉移紅利之后，中長(cháng)期增長(cháng)動(dòng)力肯定將會(huì )面臨更多不確定性。中國經(jīng)濟長(cháng)期以來(lái)高速行駛的列車(chē)在未來(lái)某個(gè)時(shí)候出現增長(cháng)疲勞，也是非常自然的現象。所謂未來(lái)二、三十年中國經(jīng)濟還將保持9%左右的高速增長(cháng)的樂(lè )觀(guān)預測，盡管是某些經(jīng)濟學(xué)家或者市場(chǎng)人士的樂(lè )觀(guān)期許，但真實(shí)世界一般不會(huì )兌現這種過(guò)于靜態(tài)脫離基本面的假定。
今日中國的經(jīng)濟增長(cháng)基數早已不是1985年左右的3000億美元規模了，而是較之以前擴大了30倍以上。從先行工業(yè)化國家的增長(cháng)歷史來(lái)看，顯然，中國經(jīng)濟若要在2044年前繼續保持高速增長(cháng)，肯定是不可能的任務(wù)。即便要達到未來(lái)30年年均4%的經(jīng)濟增速，也是超高難度命題。
中國經(jīng)濟在撥開(kāi)增長(cháng)的迷霧之后，目前面臨的兩大系統性難題是：如何找到保持7%有效增速的持續支撐條件，如何應對免疫力顯著(zhù)降低的體系性經(jīng)濟風(fēng)險。
現在回過(guò)頭來(lái)看，我國在人均收入水平尚處于中下等階段時(shí)就過(guò)早地進(jìn)入資本深化過(guò)程，沒(méi)能充分利用豐富的勞動(dòng)力資源來(lái)更加有效地發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，以致在技術(shù)進(jìn)步與技術(shù)應用方面進(jìn)展相對滯后，經(jīng)濟增長(cháng)主要依靠大量資本投入、大量資源消耗。導致全要素生產(chǎn)率(TEP)在1995年以后就處于低增長(cháng)期。盡管從人力資源供給的角度來(lái)看，最樂(lè )觀(guān)的估計是未來(lái)15年，我國廣大農村地區仍會(huì )每年向工業(yè)部門(mén)轉移600萬(wàn)至700萬(wàn)的產(chǎn)業(yè)工人，但根據人口經(jīng)濟學(xué)家的預測，人口紅利的轉變節點(diǎn)將會(huì )在2015年出現，未來(lái)20年，我國的老齡化現象將變得非常嚴重。另一方面，在經(jīng)濟向人均3000美元階段邁進(jìn)的關(guān)鍵時(shí)期，政府在高度依賴(lài)投資和出口的同時(shí)，未能及時(shí)實(shí)現增長(cháng)動(dòng)力的切換。結果，盡管成績(jì)毋庸置疑，但宏觀(guān)經(jīng)濟風(fēng)險不斷累積以及經(jīng)濟內外失衡持續加劇卻是不爭的事實(shí)。如今，偏好投資和出口而消費受到嚴重抑制的增長(cháng)模式越來(lái)越成為中國經(jīng)濟持續均衡增長(cháng)的負擔。我國也許能在5年內將經(jīng)濟規模做大到與美國比肩的水平。但業(yè)已出現的部分領(lǐng)域突出問(wèn)題，卻使我們不能不格外警惕可能遭遇的諸多風(fēng)險。若繼續放任在制造業(yè)基礎不很鞏固且金融體系并不健全的情況下，就將經(jīng)濟發(fā)展的著(zhù)力點(diǎn)放在風(fēng)險極大的房地產(chǎn)領(lǐng)域，繼續放任地方政府飲鴆止渴式的增長(cháng)邏輯，不切實(shí)加大金融風(fēng)險管控(包括對以往是監管灰色地帶的影子銀行的風(fēng)險管控)，則不僅難以實(shí)現經(jīng)濟發(fā)展方式的真正轉型，亦很難承受得起一場(chǎng)大規模的金融危機的沖擊。
再換個(gè)角度看，今日我國經(jīng)濟改革進(jìn)程中面臨的系統性經(jīng)濟與金融風(fēng)險，也為富有擔當感的新一屆政府提供了解決深層次問(wèn)題的難得機會(huì )。從經(jīng)濟發(fā)展的機理來(lái)看，處于“U”型經(jīng)濟周期的中國經(jīng)濟，在底部停留的時(shí)間取決于經(jīng)濟體制改革的進(jìn)展程度以及內生性技術(shù)進(jìn)步的動(dòng)力轉換速度。唯有當有效經(jīng)濟增長(cháng)成為中國經(jīng)濟發(fā)展常態(tài)，且基于這種增長(cháng)路徑的財富積累能有序轉化為民生福利，即“物價(jià)不漲工資漲”，“底線(xiàn)安全有保障”，中國經(jīng)濟才有望在提高系統性免疫力的同時(shí)，迎來(lái)新一輪增長(cháng)周期。
綱舉才能目張，決策層唯有以好的市場(chǎng)經(jīng)濟秩序為參照系，以時(shí)不我待的決心全面推進(jìn)系統性改革，不能再貽誤時(shí)機，加快經(jīng)濟戰略轉型，才能真正突破中長(cháng)期發(fā)展瓶頸。
因此，既然全面改革的核心方向是市場(chǎng)化，那就應堅持更加徹底的市場(chǎng)化改革——政府放權、國企放棄壟斷、市場(chǎng)準入放開(kāi)、銀行信貸取消歧視、取消各種投資限制、取消重要商品的進(jìn)口配額等，政府應全力擴大競爭性投資領(lǐng)域，讓民間資本參與投資，在提高投資效率的同時(shí)也會(huì )提供更多就業(yè)機會(huì )。
中國經(jīng)濟要在更高層級上啟動(dòng)新一輪增長(cháng)周期，亟須在去杠桿化的同時(shí)，以要素價(jià)格市場(chǎng)化改革及配套的政府管理體制改革為突破口，使得市場(chǎng)在資源配置中的行為空間受到切實(shí)保護，讓政府規制真正成為構建競爭性市場(chǎng)體系的切實(shí)保障。要提高經(jīng)濟的系統性免疫能力，既要對經(jīng)濟肌體進(jìn)行全面體檢，找出病灶，更有賴(lài)于以金融體系和要素價(jià)格改革為突破口，切實(shí)化解民營(yíng)資本發(fā)展的瓶頸，實(shí)現要素資源的市場(chǎng)化配置。中國目前已處于工業(yè)化的中后期階段，保持較高的投資率盡管有其合理性，但投資結構不合理與投資效率低是兩大弊病，另一方面，龐大的民間資本卻因為市場(chǎng)準入限制難覓合適的投資領(lǐng)域。為了使宏觀(guān)領(lǐng)域的政策改革能夠更好地反映出資源的稀缺性，政府亟須消除土地、資本、勞動(dòng)力和能源等價(jià)格方面的扭曲，改變由行政機關(guān)定價(jià)或者受行政機關(guān)影響的定價(jià)機制，真正做到由市場(chǎng)來(lái)決定價(jià)格，反映這些要素的機會(huì )成本。
一言以蔽之，“制度紅利”，只有靠改革來(lái)創(chuàng )造，而在中國經(jīng)濟步入系統性低免疫周期的時(shí)候，改革的安排不能過(guò)于局限在短期目標和個(gè)別目標上，更應關(guān)注系統性的戰略目標和系統風(fēng)險。