新的監管范式需完善信息披露制度，要求任何金融創(chuàng )新必須向市場(chǎng)披露創(chuàng )新目的、風(fēng)險敞口和風(fēng)險規避方案。
據悉，日前由央行牽頭，包括銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )和工信部等多部委，正加緊制定一份針對互聯(lián)網(wǎng)金融的監管辦法，對其按照“負面清單”原則，實(shí)施分類(lèi)監管。
當前互聯(lián)網(wǎng)金融公司對金融監管表現出些許不適應癥狀，部分人士擔憂(yōu)，即將制定的監管秩序會(huì )遏制市場(chǎng)正在迸發(fā)的金融創(chuàng )新空間。其實(shí)，合理正當的監管與金融創(chuàng )新，是護航金融市場(chǎng)健康發(fā)展的一體兩面，只要監管本著(zhù)鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展和創(chuàng )新的基調，讓金融創(chuàng )新在規范化的監管秩序中前行，避免其搭錯便車(chē)，這就是件有益的事;過(guò)度把監管與金融創(chuàng )新放置在對立面，很容易使金融創(chuàng )新蛻變成監管套利式貓鼠游戲，進(jìn)而搭錯班車(chē)并扭曲金融創(chuàng )新航向。
其一，包容金融創(chuàng )新的自由應以風(fēng)控與安全為前提。市場(chǎng)信息分散在不同市場(chǎng)主體中，且呈離散分布，信息不對稱(chēng)和不完備性不可能因大數據、云計算等數字技術(shù)的發(fā)展而徹底被消除，這意味著(zhù)基于個(gè)體理性選擇的金融創(chuàng )新，無(wú)法有效克服個(gè)體理性下的集體非理性，而這是市場(chǎng)外部性和降低市場(chǎng)外部性的監管存在的法理。目前國內互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險隱患日益凸顯，一則由于國內個(gè)人和企業(yè)信用體系不完善;一則互聯(lián)網(wǎng)公司尚未為客戶(hù)信息提供有效的安全防護體系，導致客戶(hù)不愿輸入更多真實(shí)信息和真實(shí)顯示偏好，使互聯(lián)網(wǎng)公司甄別客戶(hù)信息真偽成本過(guò)高，難以有效篩別市場(chǎng)信息噪音，但一些互聯(lián)網(wǎng)公司在利用客戶(hù)流量資源介入金融銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)的同時(shí)，又變相做起信用中介業(yè)務(wù)，最終其在為客戶(hù)提供創(chuàng )新便利的同時(shí)，暴露出了未被管控的敞口風(fēng)險，進(jìn)而使金融創(chuàng )新對市場(chǎng)的解構勝于解構。
同時(shí)，個(gè)體理性選擇存在行為自由邊界，“法無(wú)禁止即可為”的內核是特定市場(chǎng)主體創(chuàng )新活動(dòng)的自由不能妨礙其他人的合法自由權利，否則不設防的金融創(chuàng )新容易陷入自由悖逆。目前國內流行的許多互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )新，其實(shí)未能在降低交易成本與提高風(fēng)險管控能力中找到有效均衡界，即其交易創(chuàng )新的自由忽略了客戶(hù)信息和資產(chǎn)的安全風(fēng)險，暴露出了日益明顯的金融創(chuàng )新道德風(fēng)險。當前各界應反思，目前投機式監管套利的互聯(lián)網(wǎng)金融是一種創(chuàng )新，還是過(guò)去郵政儲蓄的電商化，以及慎思被國內人士不屑一顧的美國互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其是Lending
Club、Ripple等，以理解金融創(chuàng )新的條件。
其二，金融監管的理念和范式，直接影響著(zhù)市場(chǎng)創(chuàng )新的航向。過(guò)度陷入市場(chǎng)主體微觀(guān)行為的正面清單監管，無(wú)疑將沖擊市場(chǎng)創(chuàng )新的空間、動(dòng)能和航向;而合規監管將最大限度地約束權力，最小化權力對市場(chǎng)創(chuàng )新活動(dòng)的阻力。當前國內互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，亟須監管部門(mén)走出正面清單的行政干預式監管思路。
為此，在金融創(chuàng )新方面，要避免創(chuàng )新陷入自由悖逆，新的監管范式需完善信息披露制度，要求任何金融創(chuàng )新必須向市場(chǎng)披露創(chuàng )新的目的、可能的風(fēng)險敞口概率分布和風(fēng)險規避方案，及創(chuàng )新中各市場(chǎng)主體的權責等;同時(shí)，監管部門(mén)制定負面管理清單，就不同類(lèi)型的金融服務(wù)制定不同監管秩序;此外，還需構建辯方舉證、集體訴訟等制度，發(fā)揮市場(chǎng)自律自治能力。