上海金融辦主任鄭楊前天在中國(上海)自貿區金融創(chuàng )新案例發(fā)布會(huì )上透露，上海證券交易所將在上海自貿區設立國際金融資產(chǎn)交易平臺。而上海期貨交易所目前已在自貿區設立了國際能源交易中心，預計相關(guān)原油期貨產(chǎn)品年內可以推出。上海黃金交易所計劃在自貿區內設立的國際交易平臺，也有望在年內完成。上海證券交易所在自貿區設立的國際金融資產(chǎn)交易平臺備定位為私募市場(chǎng)，而非外界先前所傳的“國際板”。
要說(shuō)私募基金在我國已存在多時(shí)，上海自貿試驗區也已成立半年多了，且在不斷完善不斷進(jìn)步，上海自貿區設立定位私募市場(chǎng)的國際金融資產(chǎn)交易平臺，原本已算不上什么大新聞了�？墒侨绻麑⑵浞旁诟蟮谋尘跋聛�(lái)分析，就會(huì )發(fā)現其中很有些不同尋常的地方。
上海自貿區設立國際金融資產(chǎn)交易平臺的意義，遠遠不止這個(gè)交易平臺。
同一天，中國證券登記結算有限公司發(fā)布了《私募投資基金開(kāi)戶(hù)和結算有關(guān)問(wèn)題的通知》，這意味著(zhù)從即日起，私募投資基金可以開(kāi)戶(hù)入市。但是《通知》明確提出，私募基金管理人應加強自律，不得為專(zhuān)門(mén)申購新股、炒作風(fēng)險警示股票(ST股)的私募基金申請開(kāi)立證券賬戶(hù)。
也是在同一天，國務(wù)院總理李克強在主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議時(shí)表示，要擴大資本市場(chǎng)開(kāi)放，便利境內外主體跨境投融資;要培育私募市場(chǎng)，促進(jìn)戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展;要規范發(fā)展債券市場(chǎng)，發(fā)展適合不同投資者群體的多樣化債券品種，促進(jìn)債券跨市場(chǎng)順暢流轉等。
實(shí)際上，李克強總理在國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上的表示已經(jīng)把上海自貿區設立定位為私募市場(chǎng)的國際金融資產(chǎn)交易平臺的意義和作用講得很清楚了。
在此不能不說(shuō)到醞釀多時(shí)卻遲遲難以開(kāi)張的上海股市國際板。這原本是上海建設國際金融中心的重大制度設計之一，但這幾年的反反復復表明，至少在今天設立國際板利少弊多。一是國際板現在市場(chǎng)認可度還不高，假如現時(shí)推出，A股市場(chǎng)難免一片跌聲，但是，對于回歸的紅籌股類(lèi)新興產(chǎn)業(yè)公司，尤其是那種具有重大戰略意義的、已經(jīng)跨越創(chuàng )業(yè)期的新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)公司，各類(lèi)基金機構對國際板是很有興趣的。上海自貿區實(shí)際上是一個(gè)面向全球的離岸市場(chǎng)。在自貿區內，本外幣可自由流通，兌換自由，相信在自貿區里，不僅自貿區企業(yè)，還包括其他的投資者，都有證券產(chǎn)品轉讓交易的需求和融資需求，所以，在自貿區搭建一個(gè)交易平臺符合交易所機構定位，也是發(fā)揮其優(yōu)勢，也是一種大力度的支持�？梢灶A計，今后在上海自貿區會(huì )有一系列多層次、面向國際的國際金融市場(chǎng)。
事實(shí)上，這些年來(lái)私募基金私下開(kāi)戶(hù)、結算的現象一直存在。管理層也始終在想方設法引導這些私募基金進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè)。為此，還在天津濱海新區先試先行重點(diǎn)發(fā)展私募股權投資。問(wèn)題在于，天津濱海新區雖然快速發(fā)展了二千多家私募基金公司，可也有數十家私募基金在這段時(shí)間內出了問(wèn)題。究其原因，除了這些私募基金運作不規范之外，其組織規則、運營(yíng)的不透明也是很重要的原因。譬如，風(fēng)投人士為了市場(chǎng)形象，在公開(kāi)場(chǎng)合從來(lái)只說(shuō)“過(guò)五關(guān)斬六將”而不講“走麥城”。其實(shí)，私募基金無(wú)論是做成熟期的PE還是做風(fēng)險期的VC，尤其是后者，即使在資本運作成熟的美國，其成功率也只有十分之一。
現在中國結算在新的《私募投資基金開(kāi)戶(hù)和結算有關(guān)問(wèn)題的通知》中明確提出，“私募基金開(kāi)戶(hù)可以由基金管理人，也可以由資產(chǎn)托管人向中國結算申請”，僅此一條即可使私募基金經(jīng)理人的操作對資產(chǎn)托管者大致透明。
在上海自貿區透露設立定位私募市場(chǎng)的國際金融資產(chǎn)交易平臺同時(shí)，還宣布包括上海清算所、上海股權托管交易中心在內金融要素市場(chǎng)都在積極研究面向國際的金融服務(wù)平臺的消息。其中特別說(shuō)到，最近保監會(huì )也已基本同意，涉及國際業(yè)務(wù)的保險條款允許使用英文和國際協(xié)會(huì )條款。這讓市場(chǎng)人士眼睛一亮。要知道，此前市場(chǎng)各方一直以為上海自貿區難以做到在企業(yè)間發(fā)生糾紛時(shí)可以援引國際法起訴當地政府或企業(yè)，并謀求國際仲裁。如今中國保監會(huì )對此開(kāi)了綠燈，意味著(zhù)上海自貿試驗區已突破了一個(gè)大瓶頸。