上周五，北京商報獨家撰文《小券商能否復制天弘式逆襲》，報道了中山證券聯(lián)手騰訊推出零傭金的金融創(chuàng )新“零傭通”。僅僅過(guò)了24個(gè)小時(shí)，“零傭通”就被叫停了，理由是涉嫌違規。具體違反哪條證監會(huì )沒(méi)有明說(shuō)，但根據本欄推測，可能是證監會(huì )擔心太多人用買(mǎi)來(lái)的身份證進(jìn)行非現場(chǎng)開(kāi)戶(hù)，可能會(huì )引起金融市場(chǎng)的混亂，并且難以監控。但“零傭通”從長(cháng)遠來(lái)看具有其先進(jìn)性，將是未來(lái)的發(fā)展方向。

　　記得著(zhù)名導演馮小剛在拍完電影《私人訂制》后，曾說(shuō)過(guò)拍電影要不斷試探管理層容忍的底線(xiàn)，這樣才能拍出真正好看的電影。金融創(chuàng )新也一樣，也是在不斷試探管理層的認可程度，允許就往前走，不允許就退回來(lái)，最后慢慢找到管理層能夠允許的最大創(chuàng )新力度，那樣的創(chuàng )新將能引起金融行業(yè)的變革。

　　這次顯然是中山證券太著(zhù)急了。國金證券的萬(wàn)二傭金剛剛被叫停，中山證券就馬上推出“零傭通”，顯然難以讓管理層接受�；蛟S中山證券認為自己從各方面都較國金證券稍遜，故希望通過(guò)更大尺度讓利討好投資者，但券商行業(yè)就這么多客戶(hù)，都萬(wàn)分之一的傭金了，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)肯定整體完蛋，到時(shí)難受的還是管理層，于是叫停過(guò)低傭金也就合乎情理。

　　現在管理層能夠容忍的最低傭金水平差不多是萬(wàn)分之三，中山證券直接給出萬(wàn)分之一的標準，也就成了出頭鳥(niǎo)。更早期的股票市場(chǎng)曾經(jīng)出現過(guò)包年制的傭金收法，即券商一次性收取365元，然后一年內投資者都只交交易所手續費，不交券商傭金，如果中山證券推出類(lèi)似這樣的服務(wù)，或許還能讓管理層網(wǎng)開(kāi)一面。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融本身就有很多的安全隱患。假如某外資機構到農村收購1萬(wàn)個(gè)身份證，然后利用互聯(lián)網(wǎng)平臺開(kāi)立1萬(wàn)個(gè)股票賬戶(hù)，并通過(guò)這1萬(wàn)個(gè)個(gè)人賬戶(hù)買(mǎi)賣(mài)股票，既躲過(guò)了外管局的監管，又有機會(huì )通過(guò)坐莊興風(fēng)作浪。老外不是不會(huì )坐莊，而是成熟股市坐莊沒(méi)前途，沒(méi)人跟風(fēng)，但咱A股有。這樣的虛假賬戶(hù)顯然是管理層不愿意見(jiàn)到的。

　　本就是得罪管理層的業(yè)務(wù)，還不知道做圓滑點(diǎn)，現在互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶(hù)都屬于試探性質(zhì)，再搞個(gè)超低傭金，真是不懂事。

　　但從長(cháng)遠來(lái)看，券商之間的價(jià)格戰難以避免，雖然可以再拖延一段時(shí)日，當小券商不降價(jià)等死，降價(jià)找死的窘境出現時(shí)，也就到了價(jià)格戰只能開(kāi)打的地步，只有最后經(jīng)紀業(yè)務(wù)券商數量大幅減少，競爭不再那么激烈后，券商傭金價(jià)格戰才能最終結束。