近日，江蘇射陽(yáng)某銀行因“倒閉”謠言擴散，面臨大量?jì)?hù)擠兌，表明社會(huì )公眾的金融風(fēng)險意識非常強烈。而與之相沖突的是，過(guò)去很多社會(huì )公眾不顧金融風(fēng)險盲目追逐高收益財富管理產(chǎn)品，反映出金融風(fēng)險意識的淡薄。這兩種相互對立的情況表明，由于制度與經(jīng)歷上的差異，相同的人群在面對金融風(fēng)險時(shí)可能會(huì )出現兩種截然不同的行為。因此，為防范和化解金融風(fēng)險，需要進(jìn)一步建立包括存款保險制度在內的各種金融基礎性制度，并不斷完善，給社會(huì )公眾一個(gè)合理的、穩定的預期，維護金融體系穩定。
我國個(gè)人投資金融產(chǎn)品領(lǐng)域存在較為明顯的風(fēng)險逆向選擇。在過(guò)去幾年里，特別是在影子銀行領(lǐng)域里，我們發(fā)現很少有投資者真正關(guān)心金融產(chǎn)品可能面臨的風(fēng)險，真正去關(guān)注金融產(chǎn)品所對接項目運行的盈利前景。這與投資于股市的個(gè)人投資者具備明顯的金融風(fēng)險意識存在明顯反差。在證券市場(chǎng)，不乏一些不具備經(jīng)濟金融專(zhuān)業(yè)知識的投資者繪聲繪色分析個(gè)股的盈利前景與風(fēng)險。就金融風(fēng)險而言，影子銀行體系金融產(chǎn)品運行風(fēng)險要明顯大于股票價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。理論上，影子銀行市場(chǎng)投資者應該比證券市場(chǎng)投資者更加關(guān)注金融風(fēng)險，投資行為也要更為謹慎。但實(shí)際上，很多投資者并不根據金融風(fēng)險大小進(jìn)行投資行為決策，看似全民的金融風(fēng)險偏好有了較大幅度提升，而真實(shí)經(jīng)濟景象則是，作為經(jīng)濟社會(huì )的主要參與者，我國社會(huì )公眾并不缺乏金融風(fēng)險意識。在過(guò)去的若干個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，當面對投資損失時(shí)，部分社會(huì )群體在維護自身權益時(shí)甚至會(huì )發(fā)生不理性的過(guò)激行為。近日江蘇某銀行的擠兌風(fēng)波就是一個(gè)明證。
究其根本原因在于基礎性金融制度的缺失。由于金融風(fēng)險治理與安排的制度缺失，我國金融市場(chǎng)體系承擔了自身所不能承擔的金融風(fēng)險。至今我國尚未建立存款保險制度，因而事實(shí)上國家信用仍為全體存款人買(mǎi)單。而金融機構退出機制不健全，中央銀行再貸款將無(wú)底線(xiàn)地承擔金融機構經(jīng)營(yíng)失敗風(fēng)險，一定程度上鼓勵了金融機構經(jīng)營(yíng)管理層的道德風(fēng)險和冒險傾向。剛性?xún)陡兜奈⒂^(guān)理性，支撐起我國數十萬(wàn)億的影子銀行體系規模，造就了宏觀(guān)非理性的系統性風(fēng)險隱患。
影子銀行體系的金融風(fēng)險教育尚未真正進(jìn)行，也是金融市場(chǎng)風(fēng)險偏好不恰當上升的原因之一。從我國證券市場(chǎng)從無(wú)到有發(fā)展的過(guò)程中，也多次出現投資者群體性事件，但國家并不因此向這些投資者讓步，仍然堅持投資者風(fēng)險自擔。經(jīng)過(guò)多次金融風(fēng)險教育的洗禮，證券市場(chǎng)投資者已經(jīng)較成熟，能夠自行承擔投資失敗風(fēng)險�？梢�(jiàn)，過(guò)去多次影子銀行金融產(chǎn)品兌付危機都以各種不同方式解決，投資者獲得全部本息，一定程度上鼓勵了投資者的冒險行為，進(jìn)一步加劇了金融市場(chǎng)的剛性?xún)陡秵?wèn)題。
今年中央政府工作報告提出要建立存款保險制度，健全金融機構風(fēng)險處置機制�？梢院侠眍A期，今年我國在加強金融市場(chǎng)基礎性制度建設方面將有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。而在當前宏觀(guān)經(jīng)濟下行、實(shí)體經(jīng)濟運營(yíng)風(fēng)險加快向金融領(lǐng)域傳導的過(guò)程中，金融市場(chǎng)基礎性制度可以起到托底的作用。以存款保險制度為例，如果我國已經(jīng)建立了存款保險制度，那么江蘇某銀行的擠兌風(fēng)險事件將不會(huì )發(fā)生，謠言也將不攻自破。健全的金融風(fēng)險處置機制，使得市場(chǎng)對金融機構經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險處置過(guò)程有一個(gè)合理預期，降低了金融風(fēng)險傳染與擴散的可能性。當然，當一項基礎性金融制度被宣布建立后，有可能會(huì )引發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)，為減少這種短期內影響，可以宣布建立相關(guān)制度后設定一個(gè)相對較長(cháng)的政策觀(guān)察期，以緩釋政策層面可能引發(fā)的波動(dòng)。
從各方面情況看，我國建立存款保險制度等金融市場(chǎng)基礎性制度的條件已經(jīng)具備，在金融市場(chǎng)風(fēng)險逐步暴露的情況下，加快建立存款保險制度，使其與金融監管部門(mén)的審慎監管和中央銀行最后貸款人制度一道，構筑我國的金融安全網(wǎng)，有效引導投資者風(fēng)險決策，積極維護金融穩定，這也是應對當前我國宏觀(guān)經(jīng)濟下行同時(shí)金融體系運行風(fēng)險上升的有效對策。