回到正常秩序后，中國和世界經(jīng)濟形勢都不會(huì )像危機時(shí)期那樣瞬息萬(wàn)變，此時(shí)分析判斷經(jīng)濟形勢，就不能再像危機思維那樣，糾結零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的變化，單邊放大下跌或上漲的信息。產(chǎn)業(yè)結構調整包括新產(chǎn)業(yè)結構的形成，將其理解成某些產(chǎn)業(yè)的去產(chǎn)能化是不全面的。調整對外貿易結構，推動(dòng)各層次服務(wù)業(yè)的發(fā)展，也應成為新產(chǎn)業(yè)布局的一部分。鼓勵第三方支付平臺向為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)的方向發(fā)展，可能是穩增長(cháng)最重要、最可持續的突破性戰略措施。
采購物流經(jīng)理人協(xié)會(huì )昨天發(fā)布的3月PMI綜合指數為50.3%，在1、2月連續微降以后微升。其所顯示的經(jīng)濟平穩性，顯然與前期國內外一些市場(chǎng)人士關(guān)于中國經(jīng)濟將嚴重下滑，需要穩增長(cháng)刺激政策的判斷不一致。國內外市場(chǎng)人士近兩年來(lái)對中國經(jīng)濟形勢幾乎屢判屢錯，不僅對資本市場(chǎng)產(chǎn)生極大誤導，還鼓動(dòng)了市場(chǎng)對政策的不理性期待，卻忽略穩增長(cháng)真正應該關(guān)注的問(wèn)題。
筆者認為，這種對經(jīng)濟形勢判斷失誤源自危機思維方式上的誤用。殊不知類(lèi)似的數據變化，在不同的宏觀(guān)大環(huán)境下其意義是很不一樣的。2008年暴發(fā)國際金融危機，全面沖擊全球經(jīng)濟，2009年發(fā)達經(jīng)濟體全面大幅衰退，新興市場(chǎng)國家也遭池魚(yú)之殃。那時(shí)的全球各經(jīng)濟體都像驚弓之鳥(niǎo)，任何風(fēng)吹草動(dòng)，都可能意味著(zhù)新的風(fēng)險。因為在危機狀態(tài)下任何數據的微小變化都可能攜帶了非常實(shí)質(zhì)性的信息，非�？赡茉斐蓪�(shí)質(zhì)性的影響。所以，在危機環(huán)境下高度關(guān)注數據，從數據變化中捕捉形勢惡化的蛛絲馬跡，對投資人、對政策決策者們，都至關(guān)重要。我們姑且把這種思維分析方式稱(chēng)為危機思維。2008年以來(lái)，危機思維的分析方式主導了全球宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的分析和判斷，對各國政策決策和資本市場(chǎng)走勢產(chǎn)生重大影響，我國當然也不例外。
但是，危機思維的分析方式不能被固化。當驚濤駭浪已避過(guò)，經(jīng)濟逐漸回到正常的秩序以后，分析經(jīng)濟形勢就該更尊重經(jīng)濟發(fā)展的一般規律。特別在中國經(jīng)濟已進(jìn)入新的發(fā)展階段，經(jīng)過(guò)各方面的全面深入的探討發(fā)現，在增長(cháng)的比較優(yōu)勢和條件已發(fā)生根本變化的國際國內大環(huán)境下，中國經(jīng)濟的“潛在增長(cháng)速度”已落在了7%至8%的“合理增長(cháng)區間”。根據經(jīng)濟學(xué)的基本理論，潛在增長(cháng)水平具有內在的穩定性。換句話(huà)說(shuō)，與前三十年的高增長(cháng)比較，中國經(jīng)濟新的發(fā)展階段的增長(cháng)速度有所放緩，并在合理的增長(cháng)“區間”內保持穩定增長(cháng)，短期內一些月度數據發(fā)生的小幅的變化，并不包含趨勢性改變的信息，不應該影響經(jīng)濟增長(cháng)的穩定態(tài)勢的判斷。
回到正常的秩序以后，中國和世界經(jīng)濟形勢都不會(huì )像危機時(shí)期那樣瞬息萬(wàn)變，相鄰月度數據的變化更多出于短期規律性的、季節性的因素，或一些突發(fā)事件，此時(shí)分析判斷經(jīng)濟形勢和未來(lái)的態(tài)勢，就不能再像危機思維那樣，糾結零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的變化，單邊放大下跌或上漲的信息。更應避免把數據小幅變化與出臺應對危機的刺激政策聯(lián)系起來(lái)，在當前，典型的表現就是與所謂“刺激”政策的代名詞“穩增長(cháng)”政策聯(lián)系起來(lái)，誤導政策和市場(chǎng)。
轉變危機思維，尊重經(jīng)濟規律，是準確把握形勢的關(guān)鍵。
不過(guò)，不糾結零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的漲跌，不意味著(zhù)對于數據變化不給予必要的關(guān)注。特別重要的是要把數據變化的原因分析清楚，確定哪些變化屬正常情況不必擔心，哪些變化是可能打破平衡增長(cháng)的問(wèn)題，有必要對癥下藥采取相應的措施，保證經(jīng)濟在合理區間內的平穩增長(cháng)。
分析一季度的經(jīng)濟數據，筆者認為，1、2月的數據相對前一年有所下滑，最主要的原因是季節性因素的影響。因為春節的假日，加上農村勞動(dòng)力的返鄉時(shí)間較長(cháng)，而且由于勞動(dòng)力供給不充分，很多項目節后恢復開(kāi)工也較往年晚數天。因此，投資增長(cháng)、工業(yè)利潤等數據的增幅有所下降是可以解釋的。特別要指出的是，這只是增幅下降，投資和工業(yè)利潤仍然是增長(cháng)的，而且2月9.4%的工業(yè)利潤增長(cháng)仍然在資本的社會(huì )平均收益水平上。簡(jiǎn)單以“下降”來(lái)解讀，顯然是對信息有所扭曲至少是沒(méi)有完全信息對稱(chēng)。更何況，一季度數據因為季節性因素成分較大，通常不作為判斷和預測全年經(jīng)濟增長(cháng)態(tài)勢的依據。
當然，今年也不是不存在可能打破平衡增長(cháng)的因素。在結構調整和轉型的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，特別是對過(guò)剩產(chǎn)能的調整一定會(huì )帶來(lái)相關(guān)企業(yè)投資的下降，產(chǎn)生對經(jīng)濟增長(cháng)壓力，因此，眼下保持經(jīng)濟持續穩定的關(guān)鍵，是產(chǎn)業(yè)結構調整的“平穩”。
產(chǎn)業(yè)結構的調整包括新產(chǎn)業(yè)結構的形成，將其理解成某些產(chǎn)業(yè)的去產(chǎn)能化是不全面的。如果新的產(chǎn)業(yè)結構，或者說(shuō)新產(chǎn)業(yè)布局的形成能與不合理的產(chǎn)業(yè)結構調整同步，合理產(chǎn)業(yè)結構形成過(guò)程中一定會(huì )加大相關(guān)投資，那就會(huì )與不合理產(chǎn)業(yè)結構調整過(guò)程中的投資下降產(chǎn)生一定的對沖和平衡，不但調結構帶來(lái)的不平穩增長(cháng)的壓力會(huì )得到化解，更可期待培育出新發(fā)展階段的新增長(cháng)點(diǎn)。
要達成這樣的效果，在宏觀(guān)層面需要加強對新產(chǎn)業(yè)布局的戰略研究和規劃，企業(yè)層面，要引導升級、調整和轉型的主動(dòng)性和能力的提升。政府更多在宏觀(guān)層面上發(fā)揮引導作用，政策上提供正確的幫助，企業(yè)要發(fā)揮自身的主觀(guān)能動(dòng)作用，兩方面都不能互相取代。如果企業(yè)沒(méi)有發(fā)展后勁，政府不能拔苗助長(cháng)，企業(yè)不能過(guò)度等待和依賴(lài)政府政策的扶持。對外貿易結構的調整，鼓勵對外投資的各項政策，推動(dòng)各層次服務(wù)業(yè)的發(fā)展，也應成為新產(chǎn)業(yè)布局的一部分，而不是簡(jiǎn)單產(chǎn)能過(guò)剩的轉移。
實(shí)現平穩增長(cháng)，不能再簡(jiǎn)單靠政策，而應向改革要紅利。在短期內，如果加快國企混合制的改革，一方面對國企的現代公司治理結構建設和國企的經(jīng)濟活動(dòng)的效率提升有促進(jìn)作用，另一方面可能吸引民間資金的投資，釋放民營(yíng)經(jīng)濟的活力，對平穩經(jīng)濟增長(cháng)的效果會(huì )非常明顯。對國有壟斷企業(yè)的改革，提升國有企業(yè)的競爭力也會(huì )對當前的經(jīng)濟增長(cháng)有直接作用。
另外，鼓勵第三方支付平臺向為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)的方向發(fā)展，解決中小企業(yè)、小微企業(yè)貸款難的問(wèn)題，可能是穩增長(cháng)最重要、最可持續的突破性戰略措施。第三方支付體系的優(yōu)勢在于，其支付賬戶(hù)鏈接了網(wǎng)店和消費者。第三方支付平臺高度對稱(chēng)了網(wǎng)店背后小微企業(yè)的各方面信息，包括信用、經(jīng)營(yíng)、財務(wù)等花了很高成本也未必可獲取的信息。如果第三方支付平臺給投資人提供這些小企業(yè)的信息，讓投資和融資方的信息充分對稱(chēng)而做出符合彼此利益的決策，將破解小微企業(yè)貸款難的世界性難題，這不僅會(huì )是2014年中國經(jīng)濟平穩增長(cháng)的重量級保險系數，而且必定會(huì )中國經(jīng)濟持續平穩增長(cháng)的基石。