隨著(zhù)銀行2013年年報披露接近尾聲，不良貸款的問(wèn)題再度成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　從數據上看，去年主要銀行的不良貸款絕對值都有上升，銀監會(huì )的數據是全行業(yè)凈增993億元，而已公布年報的上市銀行不良貸款去年多增763億元。除已經(jīng)確定為不良的這部分，主要上市商業(yè)銀行的貸款逾期率也呈現上升勢頭。這意味著(zhù)，后續被確認為不良貸款的規模還會(huì )上升。

　　隨著(zhù)經(jīng)濟周期的調整，這種局面可以說(shuō)早就在市場(chǎng)的預料之中。因為如果將產(chǎn)業(yè)公司視作一個(gè)個(gè)單獨的周期行業(yè)，商業(yè)銀行就是一個(gè)綜合的周期行業(yè)，其報表數字的起伏與整體經(jīng)濟周期密切相關(guān)。在中國經(jīng)濟增速出現回落的大背景下，產(chǎn)業(yè)的結構性調整必然會(huì )令部分存量銀行信貸出現不良，這是經(jīng)濟運行規律的不爭事實(shí)。而關(guān)鍵問(wèn)題是，我們怎么看這種趨勢?

　　對悲觀(guān)者來(lái)說(shuō)，長(cháng)達十年的不良雙降如今走過(guò)拐點(diǎn)，很容易會(huì )聯(lián)想當下的不良反彈會(huì )否成為長(cháng)期趨勢。一旦這種意念被植入腦海，其對銀行現有資產(chǎn)組合的審視就會(huì )一直打上問(wèn)號，唯恐還有風(fēng)險潛藏在報表細節之中沒(méi)有發(fā)現。但這種心態(tài)，其實(shí)是一個(gè)典型的邏輯自我實(shí)現過(guò)程，因為無(wú)法證明銀行的資產(chǎn)組合沒(méi)有風(fēng)險，所以還有風(fēng)險的判斷便一直延續下去，并且反復放大強化。當然，筆者無(wú)意去改變這樣的看法，只是希望能從其他角度為讀者提個(gè)醒。

　　首先，當前的銀行資產(chǎn)組合中，風(fēng)險最大的部分其實(shí)已經(jīng)被信托或者影子銀行剝離出去了。從2010年銀監會(huì )開(kāi)始嚴控平臺新增之后，我們可以看到兩個(gè)基本趨勢：一是銀行信貸占社會(huì )融資總量的比例在不斷下降;二是非銀行融資利率與銀行信貸利率之間的價(jià)差在逐漸拉大。這與1997年那一輪的情況完全不同，當時(shí)主要的風(fēng)險都沉降在銀行報表中。所以筆者得出一個(gè)基本判斷，銀行在這一輪周期中沒(méi)有覆蓋風(fēng)險最高的客戶(hù)群，其資產(chǎn)損失的概率遠不會(huì )有市場(chǎng)想象得那么大。

　　其次，銀行現有的撥備和利潤足以消化逐漸冒出的新增不良。事實(shí)上，兩年前銀監會(huì )強制性要求銀行必須按年實(shí)現2.5%的撥貸比，就已經(jīng)隱含了監管層對不良貸款上限的綜合考慮。這個(gè)指標意味著(zhù)，即便極端情況下不良貸款率高達2.5%，商業(yè)銀行也要有足夠的撥備予以消化。但實(shí)際情況是，現有的不良反彈是從全行業(yè)低于1%的起點(diǎn)開(kāi)始緩慢上升，部分上市銀行甚至是從低于0.5%的起點(diǎn)開(kāi)始上升。不說(shuō)銀行當前每年都有核銷(xiāo)，即便是按年分攤到2018年，全行業(yè)整體不良率接近2.5%的概率也將是非常小的。

　　此外，當下銀行面臨的整體經(jīng)濟環(huán)境已非十年前可比。整體而言，中國經(jīng)濟的復雜程度在上升，市場(chǎng)對更復雜融資模式的需求在上升，而這些工具的風(fēng)險往往并不直接體現在銀行報表之中。留在銀行報表上的需求是什么?將主要是周期性并不明顯的中小企業(yè)客戶(hù)群，即便是存量風(fēng)險，銀行未來(lái)化解的空間和工具都將更多。中國經(jīng)濟經(jīng)過(guò)十年發(fā)展，已經(jīng)逐漸成長(cháng)為具有強大外部效應的市場(chǎng)。商業(yè)銀行自身也在適應這種變化，其對風(fēng)險識別所累積的經(jīng)驗，已經(jīng)不容小覷。

　　最后，銀行的經(jīng)營(yíng)模式也在變化。對不良上升感到擔憂(yōu)的人來(lái)說(shuō)，其對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的認識基本止步于經(jīng)營(yíng)信貸。這種認識，意味著(zhù)銀行只能是周期的被動(dòng)接受者。但事實(shí)情況卻并非如此，受到資本和風(fēng)險約束的銀行，已經(jīng)在探索新的經(jīng)營(yíng)模式。從筆者的了解來(lái)看，銀行解決問(wèn)題的辦法，將遠多于它們面臨的困難。

　　綜合看來(lái)，過(guò)度擔憂(yōu)不良上升是沒(méi)有必要的。