時(shí)下部分券商相繼公布了二季度策略報告，這其中，國泰君安的研報頗為吸引投資者眼球。根據國泰君安的研判，二季度上證綜指將出現20%(約400點(diǎn))以上的反彈，滬深300將出現25%以上的反彈。
與之針?shù)h相對的是安信證券的觀(guān)點(diǎn)。安信發(fā)布的二季度策略唱空股市，提出“春來(lái)股市綠如藍”——二季度股市風(fēng)險非常大，下跌幅度將超過(guò)一季度，重災區集中于以創(chuàng )業(yè)板為代表的成長(cháng)股領(lǐng)域。
到底是要跟著(zhù)國泰君安一起搶400點(diǎn)反彈呢，還是跟著(zhù)安信證券一起撤退呢？筆者認為，主要還是看政策臉色，然后順勢而為。該做反彈就做反彈，該撤退就撤退。
就政策面來(lái)說(shuō)，主要關(guān)心的還應該是股市本身的政策變化。宏觀(guān)政策面不會(huì )有大的刺激性政策出臺，市場(chǎng)資金也不會(huì )出現寬松局面，銀根收緊的大格局不會(huì )發(fā)生大的變化。所以在這種宏觀(guān)背景下，股市行情的演變主要還是看股市本身的政策變化。這其中尤其需要關(guān)注四項政策的出臺與落實(shí)情況。
首先需要關(guān)注的就是IPO政策的修改情況。在今年IPO重啟后，經(jīng)過(guò)首批新股發(fā)行，暴露出IPO制度所存在的一些問(wèn)題。目前相關(guān)的IPO制度還在完善過(guò)程中。包括上交所也可以發(fā)行中小盤(pán)股了。因此，IPO制度最終如何定案，包括上交所可以發(fā)行中小盤(pán)股后，新股發(fā)行節奏如何，這些都將成為影響股市行情發(fā)展的重要因素。比如就新股發(fā)行節奏來(lái)說(shuō)，如果屆時(shí)新股發(fā)行節奏如今年一月份般瘋狂甚至更加猛烈，那么400點(diǎn)反彈就只是一場(chǎng)夢(mèng)。
其次是關(guān)注“小國九條”的落實(shí)情況。去年12月27日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強資本市場(chǎng)中小投資者合法權益保護工作的意見(jiàn)》，提出從九個(gè)方面保護中小投資者合法權益。如果在《意見(jiàn)》的落實(shí)上，證監會(huì )能出臺相關(guān)措施，切實(shí)有效地保護投資者的合法權益，那么，此舉將對股市行情的發(fā)展構成積極影響。如果仍是泛泛而談，或者避重就輕，則對股市影響有限。
其三是“新國九條”的出臺情況。今年3月25日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議對進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展做出了六大方面部署(簡(jiǎn)稱(chēng)“國六條”)。據知情人士透露，近期可能將出臺以“國六條”為基礎的“新國九條”，其內容會(huì )將“國六條”加以細化，股票發(fā)行注冊制、私募市場(chǎng)、再融資、兼并重組等內容都將包含在內。
可以說(shuō)，“新國九條”如果能夠突出對投資者權益的保護，突出股票市場(chǎng)的投資功能，而不是唯融資功能至上，則未來(lái)股市行情的向好就可以期待。否則，如果還是繼續重視融資輕視投資，則中國股市還將繼續在圈錢(qián)市的泥潭里沉淪。撤退將是投資者唯一正確的選擇。
其四是優(yōu)先股制度的執行情況。優(yōu)先股制度已經(jīng)塵埃落定，很快就會(huì )有相關(guān)公司發(fā)行優(yōu)先股了。從優(yōu)先股制度的推出來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)普遍將其視為利好。但優(yōu)先股制度畢竟是一種再融資制度，最終需要從市場(chǎng)抽走資金。因此這就要求有關(guān)公司在進(jìn)行優(yōu)先股再融資時(shí)有所節制，不要表現為一種瘋狂狀態(tài)，動(dòng)不動(dòng)就獅子大開(kāi)口融資數百億。若如此，市場(chǎng)就會(huì )感受到資金面的壓力，進(jìn)而對股市行情的發(fā)展構成負面影響。
目前股市政策處于“空窗期”，因此對于當下的行情投資者不妨邊走邊看，既不要看得太“多”，也不要看得太“空”，通過(guò)對倉位的控制來(lái)控制投資風(fēng)險。