即將在港交所掛牌交易的萬(wàn)洲國際(原“雙匯國際”)的招股書(shū)顯示，去年10月，在完成對美國史密斯菲爾德食品公司的收購后，公司向兩位高管——董事長(cháng)萬(wàn)隆、執行董事楊摯君重獎了8.187億股股權，市值約79億港元。
獎勵公司高管在資本市場(chǎng)屢見(jiàn)不鮮，但萬(wàn)洲國際的重獎卻不同尋常。雖然重獎的是股票，但與正常的股權激勵明顯不同，正常的股權激勵都是要和公司效益增長(cháng)掛鉤的，但萬(wàn)洲國際的重獎卻是與交易行為聯(lián)系在一起——由于完成了對史密斯菲爾德的收購，公司對有功之臣予以重獎。筆者認為，其中不排除有利益輸送的嫌疑。
其一，兩位高管幫助公司完成收購事宜，只是做了自己的本職工作，對完成本職工作的高管予以重獎，似乎有違獎勵的初衷。其二，萬(wàn)洲國際對史密斯菲爾德是溢價(jià)收購，整體溢價(jià)水平達到30%以上，也難說(shuō)占到了什么便宜，這樣的重獎缺少正當理由。尤其是萬(wàn)隆作為公司的董事長(cháng)兼CEO受到重獎，不排除“自肥”的可能。
如果萬(wàn)洲國際只是一家非上市公司，那么這種重獎倒也不必多加非議，它無(wú)非是民營(yíng)企業(yè)高管之間或合伙人之間利益再分配的一種游戲。只要高管或合伙人沒(méi)有意見(jiàn)，外人也就不方便多說(shuō)什么。但萬(wàn)洲國際即將成為一家上市公司，并且是到香港市場(chǎng)去上市，那么這種有利益輸送之嫌的重獎就不合適了，因為重獎給兩位高管的巨額股票最終要由二級市場(chǎng)的投資者買(mǎi)單。很顯然，萬(wàn)洲國際從一開(kāi)始就把股市當成了提款機，重獎高管巨額股票就是讓他們到股市去套現的。這樣的重獎不需要企業(yè)出一分錢(qián)，可謂“不獎白不獎，獎了不白獎”。
這其實(shí)是A股市場(chǎng)的一種劣根性。目前A股市場(chǎng)上的股權激勵，很多都已淪為赤裸裸的利益輸送。這一次，萬(wàn)洲國際把A股市場(chǎng)與A股上市公司的劣根性復制到了香港股市，這種做法在一定程度上是在給中資公司臉上抹黑。