投資者買(mǎi)單,不獎白不獎?
2014-04-16   作者:皮海洲(知名股評人)  來(lái)源:京華時(shí)報
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  皮海洲

  即將在港交所掛牌交易的萬(wàn)洲國際(原“雙匯國際”)的招股書(shū)顯示,去年10月,在完成對美國史密斯菲爾德食品公司的收購后,公司向兩位高管——董事長(cháng)萬(wàn)隆、執行董事楊摯君重獎了8.187億股股權,市值約79億港元。

  獎勵公司高管在資本市場(chǎng)屢見(jiàn)不鮮,但萬(wàn)洲國際的重獎卻不同尋常。雖然重獎的是股票,但與正常的股權激勵明顯不同,正常的股權激勵都是要和公司效益增長(cháng)掛鉤的,但萬(wàn)洲國際的重獎卻是與交易行為聯(lián)系在一起——由于完成了對史密斯菲爾德的收購,公司對有功之臣予以重獎。筆者認為,其中不排除有利益輸送的嫌疑。

  其一,兩位高管幫助公司完成收購事宜,只是做了自己的本職工作,對完成本職工作的高管予以重獎,似乎有違獎勵的初衷。其二,萬(wàn)洲國際對史密斯菲爾德是溢價(jià)收購,整體溢價(jià)水平達到30%以上,也難說(shuō)占到了什么便宜,這樣的重獎缺少正當理由。尤其是萬(wàn)隆作為公司的董事長(cháng)兼CEO受到重獎,不排除“自肥”的可能。

  如果萬(wàn)洲國際只是一家非上市公司,那么這種重獎倒也不必多加非議,它無(wú)非是民營(yíng)企業(yè)高管之間或合伙人之間利益再分配的一種游戲。只要高管或合伙人沒(méi)有意見(jiàn),外人也就不方便多說(shuō)什么。但萬(wàn)洲國際即將成為一家上市公司,并且是到香港市場(chǎng)去上市,那么這種有利益輸送之嫌的重獎就不合適了,因為重獎給兩位高管的巨額股票最終要由二級市場(chǎng)的投資者買(mǎi)單。很顯然,萬(wàn)洲國際從一開(kāi)始就把股市當成了提款機,重獎高管巨額股票就是讓他們到股市去套現的。這樣的重獎不需要企業(yè)出一分錢(qián),可謂“不獎白不獎,獎了不白獎”。

  這其實(shí)是A股市場(chǎng)的一種劣根性。目前A股市場(chǎng)上的股權激勵,很多都已淪為赤裸裸的利益輸送。這一次,萬(wàn)洲國際把A股市場(chǎng)與A股上市公司的劣根性復制到了香港股市,這種做法在一定程度上是在給中資公司臉上抹黑。

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