我國證券市場(chǎng)從無(wú)到有，發(fā)展迅速，但市場(chǎng)深層次的矛盾和問(wèn)題仍然存在。作為證券市場(chǎng)的源頭，股票發(fā)行中存在的問(wèn)題顯得尤為突出。

　　筆者認為，問(wèn)題的根源在于股市法治建設特別是股票發(fā)行制度建設仍然滯后。當前，證券市場(chǎng)法制環(huán)境條件離股票發(fā)行市場(chǎng)化的要求尚有較大差距，因此，必須更好發(fā)揮政府作用，加快推進(jìn)法制化建設，實(shí)施嚴刑峻法，重典治疴，有效遏制股票發(fā)行中的違法違規行為;同時(shí)，重視做好投資者教育引導，樹(shù)立價(jià)值投資理念，形成合理的估值體系，使市場(chǎng)的決定性作用能充分發(fā)揮，創(chuàng )造條件推動(dòng)股票發(fā)行的市場(chǎng)化改革。

　　加快完善《證券法》《公司法》《刑法》等法律條文的修訂，構建民事行政刑事責任并重的股票發(fā)行上市監管和處罰機制。我國相關(guān)法規對股票發(fā)行違法違規行為的處罰與國際成熟市場(chǎng)相比實(shí)在過(guò)輕，違法犯罪的罰金與利益相關(guān)方所得巨額利益相比不值一提，即使東窗事發(fā)遭受處罰仍可坐享巨額財富，違法違規成本太低，遠不足以對造假欺詐等行為起震懾作用。因此，應加快修訂完善有關(guān)法律法規，加大懲處力度，堵住造假上市可牟取暴利的制度漏洞;虛假欺詐情節嚴重者，要嚴肅追究刑事責任，量刑標準適當提高，徹底改變違法違規行為所承受的風(fēng)險成本與巨大收益不成比例的問(wèn)題。同時(shí)，進(jìn)一步完善投資者民事訴訟機制，切實(shí)落實(shí)對投資者合法權益的保護措施。

　　更好發(fā)揮政府作用，切實(shí)轉變監管部門(mén)職能，強化監管執法力度，建立維護證券市場(chǎng)良好秩序。監管部門(mén)要從過(guò)多的行政審核審批中脫身出來(lái)，回歸本位，向監管執法轉型，當好市場(chǎng)的守護者，切實(shí)維護市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正。通過(guò)完善制度，賦予監管部門(mén)更大的監管責任和執法權力，更多地引入刑事司法力量參與監管執法，提高監管執法力度、能力和效率，對欺詐上市、信息披露不實(shí)等違法行為及時(shí)發(fā)現、及時(shí)制止、及時(shí)立案查處、及時(shí)公開(kāi)，高效處置風(fēng)險隱患。對新股發(fā)行上市中的違法違規行為始終保持高壓態(tài)勢，強化“行”“刑”銜接，毫不手軟追究到底，處罰到位，促使發(fā)行人誠實(shí)守信，中介機構勤勉盡責，有效遏制不良行為。

　　加強對投資者教育引導，培育形成理性投資、價(jià)值投資理念，形成合理的估值體系。一方面，做好輿論引導，以喜聞樂(lè )見(jiàn)的形式為投資者普及基礎知識，宣傳投資機遇，提供政策解讀、形勢分析，糾正其對市場(chǎng)的模糊、錯誤認識，引導理性思考和風(fēng)險判斷，用理性思維和發(fā)展眼光看待市場(chǎng)，增強信心，形成價(jià)值投資理念。另一方面，切實(shí)做好信息披露管理，通過(guò)完善的信息披露機制，打擊虛假消息擾亂市場(chǎng)的行為，防止投機分子有意混淆視聽(tīng)，讓投資者獲取真實(shí)有效的信息，有效引導整體市場(chǎng)回歸理性、價(jià)值投資。

　　在當前過(guò)渡時(shí)期，新股發(fā)行應從嚴、放緩，讓市場(chǎng)逐步恢復自發(fā)調節功能，為股票發(fā)行注冊制實(shí)施創(chuàng )造條件。健康的市場(chǎng)并不怕擴容，但若市場(chǎng)痼疾未除又添新傷，將加大問(wèn)題解決的難度。因此，在注冊制實(shí)施前的過(guò)渡期，建議對新股發(fā)行上市從嚴審核，適當放緩節奏，避免更多公司“帶病”上崗加劇市場(chǎng)供求矛盾，給市場(chǎng)休養生息機會(huì )，使投資者增強信心，逐步形成價(jià)值投資理念，增加有效需求，從而使市場(chǎng)的自我調節功能得以恢復健全，為股票發(fā)行市場(chǎng)化改革打下良好基礎。