當前關(guān)于中國宏觀(guān)經(jīng)濟的看法和爭議，實(shí)際上是一場(chǎng)信心之爭。

　　國務(wù)院總理李克強作為政府的代表，不斷強調中國經(jīng)濟不能再用強刺激，而是要依靠深化改革。李總理稱(chēng)，如果不是用改革的辦法，而是采取短期刺激政策，不僅去年的結果可能會(huì )大不一樣，而且今后幾年的日子也許會(huì )更難過(guò)。同時(shí)，李總理也在向市場(chǎng)打氣，對中國經(jīng)濟保持在合理區間表示有信心。他還不斷強調，中國發(fā)展仍處于可以大有作為的重要戰略機遇期，新型工業(yè)化、信息化、城鎮化、農業(yè)現代化深入推進(jìn)，區域發(fā)展回旋余地很大，今后一個(gè)時(shí)期保持經(jīng)濟中高速增長(cháng)是有潛力、有基礎的。

　　李總理還強調，“現在改革進(jìn)入攻堅期和深水區，需要改的多是重大問(wèn)題和敏感問(wèn)題，不少觸及深層次社會(huì )矛盾，涉及利益關(guān)系調整，是難啃的硬骨頭，有些多年一直想改但改不動(dòng)”，“不改沒(méi)有出路，慢了會(huì )貽誤時(shí)機，付出的代價(jià)將更大”，發(fā)展就難有活力、難以持續，甚至可能陷入“中等收入陷阱”。

　　這些道理雖然不錯，然而國內外市場(chǎng)對中國經(jīng)濟看到的卻是另外一面——中國經(jīng)濟下行壓力加大，實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展面臨困難，國內融資環(huán)境不斷收緊，國際市場(chǎng)緩慢復蘇對中國的外需拉動(dòng)不足，地方政府財政壓力普遍加大，政府和企業(yè)債務(wù)風(fēng)險在不斷累積，房地產(chǎn)市場(chǎng)變冷開(kāi)始在全國蔓延，國內投資增速明顯放緩等等。對于中央不斷強調的市場(chǎng)化改革，雖然方向正確，但這是長(cháng)期政策，短期內卻難以見(jiàn)效。最關(guān)鍵的問(wèn)題是，面對當前的困境，應該怎么辦?

　　從我們的跟蹤研究來(lái)看，市場(chǎng)對于宏觀(guān)層面的改革構想已經(jīng)越來(lái)越淡薄了，并不認為這會(huì )給經(jīng)濟帶來(lái)立竿見(jiàn)影的效果，甚至對這些政策的有效性以及與市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性表示懷疑。正如我們此前的分析，在市場(chǎng)看來(lái)，當前國內宏觀(guān)政策的具體方向并不明確，在行動(dòng)上缺乏有力的方案，在推動(dòng)改革上展示的決心不足。市場(chǎng)整體上對于未來(lái)經(jīng)濟的信心不足，對發(fā)展方向感到迷茫，因此，在投資方面持觀(guān)望態(tài)度的越來(lái)越多。市場(chǎng)對中國經(jīng)濟轉冷的預期正在不斷擴散，并且波及到對人民幣匯率走勢的看法。比如，大和證券就預期未來(lái)兩年人民幣將會(huì )貶值8%。要警惕的是，這種負面預期一旦影響資本市場(chǎng)，將會(huì )對中國經(jīng)濟造成較大的殺傷力。

　　從國務(wù)院領(lǐng)導的表態(tài)來(lái)看，決策部門(mén)對于中國經(jīng)濟形勢的重視度在提高。李克強總理近期在國內多處考察，不斷給地方打氣，不斷拿出新的發(fā)展設想和方案。如在上海自貿區試點(diǎn)之外，今后可能擴大自貿區試點(diǎn);最新提出的“長(cháng)江經(jīng)濟帶”發(fā)展思路;加快重大基礎設施項目推進(jìn)等等，都是國務(wù)院希望在經(jīng)濟下行之中找到新的抓手。

　　我們的研究團隊認為，短期保持經(jīng)濟發(fā)展與改革的政策，不可能完全變換軌道，也不可能完全切換到全新的模式。就像一列正在以一定速度行進(jìn)的列車(chē)，不能同時(shí)把動(dòng)力系統和電子系統完全更換掉——這樣會(huì )導致列車(chē)停駛。對中國經(jīng)濟同樣如此，我們必須承認幾個(gè)主要的推動(dòng)力和支撐要素——比如關(guān)于投資對于維持經(jīng)濟增長(cháng)的作用、房地產(chǎn)在中國經(jīng)濟中的作用等，都是不能忽視的，也不能一下子全都停掉。

　　去年末的中央經(jīng)濟工作會(huì )議對2014年宏觀(guān)經(jīng)濟政策已有定調，必須繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。這一基調在今年以來(lái)又多次反復強調，而在實(shí)際的政策執行中，實(shí)行的則是“穩健偏保守”的政策。在我們看來(lái)，面對新形勢，宏觀(guān)政策應該有所調整，從“穩健偏保守”轉向“穩健偏積極”的財政政策與貨幣政策。決策層總擔心放松政策會(huì )走上強刺激的老路，實(shí)際上，在“穩健”和“強刺激”之間，還有很寬闊的政策梯度空間。

　　總之，當前中國經(jīng)濟面臨著(zhù)信心之爭，在新形勢下，宏觀(guān)經(jīng)濟政策應該從“穩健偏保守”轉向“穩健偏積極”。