對于上市公司的高送轉而言，必須要考慮到上市公司本身的發(fā)展，業(yè)績(jì)成長(cháng)性等多方面的因素，而絕對不能為了迎合市場(chǎng)炒作而輕率推出。
日前，因中小股東提交的高送轉臨時(shí)提案遭到股東大會(huì )否決，寧波聯(lián)合與宇順電子的股價(jià)重挫。寧波聯(lián)合在年報中披露的2013年度利潤分配預案為每10股派發(fā)1.60元(含稅，下同)，此后即收到持有總股本4.98%的澤熙6期提交的每10股轉增15股派1.60元的臨時(shí)提案。宇順電子年報分配預案為不分配、不轉增，而其股東南京瑞森、西藏瑞華提交的臨時(shí)提案則要求公司每10股轉增12股。
利潤分配預案一般由上市公司董事會(huì )提議，并提交股東大會(huì )進(jìn)行表決，但其它股東也并非沒(méi)有作為的空間�！耙还瑟毚蟆痹贏(yíng)股市場(chǎng)中非常普遍，處于弱勢的中小投資者往往沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權，但并不等于說(shuō)其不會(huì )發(fā)出聲音。除了機構投資者外，處于弱勢地位的中小投資者也逐漸覺(jué)醒，在上市公司的重大事項、公司治理等方面開(kāi)始從“幕后”走到“前臺”。
寧波聯(lián)合等上市公司中小股東提交關(guān)于利潤分配的臨時(shí)提案本無(wú)可厚非，問(wèn)題在于，在其提議高送轉的背后，是否是基于上市公司本身發(fā)展的需要，是否有利于上市公司的長(cháng)遠利益。依筆者之見(jiàn)，上述這些中小股東提議的高送轉，似乎很難說(shuō)是從公司的長(cháng)遠發(fā)展著(zhù)眼的。
近年來(lái)，上市公司年報披露的高送轉方案多如“牛毛”。2013家已披露去年年報的上市公司中，擬高比例送轉的超過(guò)500家，超過(guò)180家公司推出10轉10及以上的方案。上市公司的高送轉方案往往意味著(zhù)其股價(jià)會(huì )遭到爆炒，這已不是什么秘密。因此，上述公司中小股東提議高送轉，其實(shí)是想借高送轉之名，行高位套現之實(shí)，進(jìn)而為自己謀取更大的利益，其參與上市公司決策的動(dòng)機明顯有問(wèn)題。像宇順電子與日科化學(xué)提議高送轉的中小股東，其股份將在今年5月份解禁，背后的意味不言而喻。
高送轉常常留下“后遺癥”。一是高送轉公司股價(jià)遭到市場(chǎng)的大肆炒作后，“先知先覺(jué)”者在高位派發(fā)籌碼，從而賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，而高位“站崗”者則無(wú)一不是中小投資者，中小投資者會(huì )一次又一次成為高送轉的埋單者。二是高送轉后上市公司總股本放大，如果其業(yè)績(jì)增長(cháng)跟不上股本的擴張速度，那么其今后的每股收益將會(huì )被稀釋。A股市場(chǎng)一些業(yè)績(jì)不錯的股票會(huì )變成績(jì)平股甚至是績(jì)差股，與其熱衷于高送轉是不無(wú)關(guān)系的。畢竟，經(jīng)常性的高送轉，股本規模會(huì )迅速膨脹，如果業(yè)績(jì)增長(cháng)乏力甚至是負增長(cháng)的話(huà)，后果是可想而知的。其實(shí)，僅僅只有股本的規模性擴張，而沒(méi)有業(yè)績(jì)作保證，這樣的高送轉除了迎合市場(chǎng)的炒作之外，又有什么意義呢？
不僅如此，如果中小股東純粹為了炒作股價(jià)的高送轉提案獲得通過(guò)，無(wú)形中會(huì )在市場(chǎng)中形成一定的示范效應。保護中小投資者就是保護資本市場(chǎng)，中小投資者的聲音上市公司當然不能忽視，不過(guò)，一旦保護中小投資者利益的宗旨被別有用心者所綁架，其后果同樣堪憂(yōu)。對于上市公司的高送轉而言，必須要考慮到上市公司本身的發(fā)展，業(yè)績(jì)成長(cháng)性等多方面的因素，而絕對不能為了迎合市場(chǎng)炒作而輕率推出。實(shí)際上，不盲目推出高送轉方案，更是一種負責任的態(tài)度，也更有利于中小投資者利益的保護。