優(yōu)先股不能“圈錢(qián)”優(yōu)先，優(yōu)先股也不能變成上市公司新的“圈錢(qián)”工具，這是監管部門(mén)的職責所在，也是其保護中小投資者利益的需要。
銀行類(lèi)上市公司發(fā)行優(yōu)先股還“只聞樓板響，不見(jiàn)人下來(lái)”，“名不見(jiàn)經(jīng)傳”的廣匯能源卻像一匹“黑馬”，突然公布了非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股的預案。這也意味著(zhù)，此前可望不可即的優(yōu)先股，不久將出現在A(yíng)股市場(chǎng)上。
根據廣匯能源的預案，其非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股的種類(lèi)為浮動(dòng)股息率、非累積、非參與、不設置贖回和回售條款、不可轉換的優(yōu)先股。發(fā)行對象方面，不向公司原股東配售，上市公司控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人不參與認購。此外，上市公司董事、高級管理人員及其配偶等都被排除在外。方案如此設計，無(wú)疑有消除向相關(guān)方實(shí)施利益輸送的嫌疑。
盡管廣匯能源成為優(yōu)先股制度推出以來(lái)的首家搶跑者，但其方案還是遭到了市場(chǎng)的質(zhì)疑。預案顯示，廣匯能源擬發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股優(yōu)先股，募集資金不超過(guò)50億元，扣除發(fā)行費用后，除紅淖鐵路項目投資15億元外，剩余募集資金將全部用于補充流動(dòng)資金�！秲�(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》第二十三條規定，上市公司已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過(guò)公司普通股股份總數的百分之五十，且籌資金額不得超過(guò)發(fā)行前凈資產(chǎn)的百分之五十，已回購、轉換的優(yōu)先股不納入計算。而今年一季度末，廣匯能源凈資產(chǎn)值為102.2億元，其50億元的募集資金額幾乎是頂格融資，此其一。
其二，一季報顯示，廣匯能源短期借款、應付賬款、其它應付款等三個(gè)項目下的負債已高達97.87億元，同期其貨幣資金、應收賬款和其他應收款等合計僅為51.63億元，說(shuō)明其資金缺口高達46.24億元，這也是為什么上市公司欲融資50億元，而將絕大部分資金用于補充流動(dòng)資金的根本原因。
此前監管部門(mén)就優(yōu)先股征求意見(jiàn)時(shí)，市場(chǎng)對于優(yōu)先股可能成為新增大小非以及會(huì )變成上市公司新的“圈錢(qián)”工具充滿(mǎn)疑慮，優(yōu)先股不可轉換為普通股的問(wèn)題基本得到解決(銀行除外)，但如何防范優(yōu)先股“圈錢(qián)”優(yōu)先的問(wèn)題，卻并無(wú)具體的措施。而從廣匯能源預案上分析，如果該預案獲得監管部門(mén)審核通過(guò)，上市公司將會(huì )利用優(yōu)先股成功圈到巨額資金。
近年來(lái)監管部門(mén)創(chuàng )新舉措不斷，優(yōu)先股即是其中之一。市場(chǎng)需要創(chuàng )新，但更需要防止上市公司、中介機構等利用所謂的創(chuàng )新，從市場(chǎng)中竊取更大的利益，進(jìn)而損害到中小投資者的合法權益。從上市公司融資的角度講，正常的融資是必不可少的，但如果演變成“圈錢(qián)”，則又是值得商榷的。
其實(shí)，優(yōu)先股制度在保證上市公司能夠從市場(chǎng)上完成融資，并基本上能保證優(yōu)先股投資者利益的同時(shí)，廣大中小投資者的利益卻是沒(méi)有保障的。畢竟，上市公司的利潤分配要首先滿(mǎn)足優(yōu)先股投資者的需要，如果向優(yōu)先股投資者分紅后已所剩無(wú)幾，中小投資者將面臨顆粒無(wú)收的結局。
廣匯能源打響發(fā)行優(yōu)先股的“第一槍”，但其遭到市場(chǎng)利用優(yōu)先股“圈錢(qián)”的質(zhì)疑。作為監管部門(mén)，在審核相關(guān)上市公司發(fā)行優(yōu)先股的方案時(shí)，應對其是否利用優(yōu)先股實(shí)施“圈錢(qián)”的行為重點(diǎn)把關(guān)。至少，優(yōu)先股不能“圈錢(qián)”優(yōu)先，優(yōu)先股也不能變成上市公司新的“圈錢(qián)”工具，這是監管部門(mén)的職責所在，也是其保護中小投資者利益的需要。