●美國和歐洲低利率或負利率的貨幣政策有助于去杠桿化的實(shí)施，但低息也可能導致經(jīng)濟增長(cháng)重新回到借貸消費的模式上。需求長(cháng)期不振意味著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)還將低迷一段時(shí)間。
●中美兩國可以在多個(gè)領(lǐng)域開(kāi)展合作，自然資源和環(huán)境合作就是其中的重點(diǎn)。在中國和其他發(fā)展中國家經(jīng)濟增長(cháng)的推動(dòng)下，全球經(jīng)濟規模將在未來(lái)10年到15年內翻一番。
紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授、2001年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者邁克爾·斯彭思(Mike Spence)對《經(jīng)濟參考報》記者表示，發(fā)達國家經(jīng)濟目前占全球經(jīng)濟總量約50%。各國仍在苦苦掙扎，希望恢復其增長(cháng)和就業(yè)的可持續模式。其中，美國經(jīng)濟進(jìn)一步去杠桿化，經(jīng)濟開(kāi)始增長(cháng)，但尚未恢復到危機前的水平，且就業(yè)情況仍然滯后。相對而言，發(fā)展中國家經(jīng)濟都在增長(cháng)，有一定適應能力，即便面對發(fā)達國家經(jīng)濟增長(cháng)率超低的大環(huán)境，發(fā)展中國家仍在某種程度上能保持可持續發(fā)展。
中國正向中等收入國家轉型，中國經(jīng)濟在供應方面變化迅速，逐步轉向國內消費以及高回報投資并伴隨著(zhù)高附加值出口的發(fā)展模式，這日漸成為經(jīng)濟發(fā)展的主要驅動(dòng)力。創(chuàng )新、競爭以及市場(chǎng)化在這一轉型過(guò)程中至關(guān)重要。新一屆領(lǐng)導面臨的主要經(jīng)濟挑戰在于如何實(shí)施多項相應的改革措施，支持這一正在變化的發(fā)展模式。概括而言，中美兩國都在未來(lái)10年面臨重大、艱難的經(jīng)濟挑戰。建立互助互惠的關(guān)系極有助于兩國獲得成功，并將惠及全球其他經(jīng)濟體。
個(gè)別國家結構調整帶來(lái)風(fēng)險
斯彭思說(shuō)，未來(lái)10年，全球及個(gè)別國家將出現重大經(jīng)濟結構調整，其速度和效果難以預料，也因此帶來(lái)一定的不確定性和風(fēng)險。
2008年以前，以美國為代表的部分發(fā)達經(jīng)濟體通過(guò)大量借債推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。這種增長(cháng)方式包括過(guò)度消費而投資不足以維持增長(cháng)。部分國家金融部門(mén)行為失當和缺乏監管也助長(cháng)了這種無(wú)法持續的增長(cháng)。最終，這種不健康的增長(cháng)動(dòng)力在2008年戛然而止。
美國正處于去杠桿化的過(guò)程中，需要逐步降低債務(wù)水平。在這個(gè)過(guò)程中，國內總需求下降，導致經(jīng)濟增長(cháng)放緩甚至出現負增長(cháng)，喪失了許多就業(yè)崗位。目前，去杠桿化尚未完成�？傮w上看，私有部門(mén)債務(wù)持續下降，而政府部門(mén)債務(wù)則在上升。
美國和歐洲低利率或負利率的貨幣政策也有助于去杠桿化的實(shí)施，這些政策降低了高負債給經(jīng)濟造成的損失，加速了資產(chǎn)價(jià)格(包括房產(chǎn)價(jià)格)回升，從而改善了資產(chǎn)負債表，降低了財富縮水對消費產(chǎn)生的不良影響。然而，與此同時(shí)，儲蓄者資本收入受損。此外，低息還可能導致經(jīng)濟增長(cháng)重新回到借貸消費的模式上。需求長(cháng)期不振意味著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)還將低迷一段時(shí)間。在開(kāi)放的全球經(jīng)濟環(huán)境中，經(jīng)濟復蘇在一定程度上還要依賴(lài)出口。
最近的研究表明，通常情況下，發(fā)達經(jīng)濟體可貿易部門(mén)大約占全部產(chǎn)出的三分之一，在就業(yè)中所占比重略低于三分之一。不可貿易部門(mén)產(chǎn)值更大，而且完全依賴(lài)于國內總需求。由此我們認為，過(guò)去4年多一直受到需求拖累的經(jīng)濟增長(cháng)模式還將延續一段時(shí)間。
歐洲(特別是歐元區)飽受上述因素困擾，再加上自身缺陷，導致歐元區在應對主權債務(wù)危機和相關(guān)系統性風(fēng)險時(shí)明顯力不從心，在解決經(jīng)濟增長(cháng)中面臨的結構調整問(wèn)題，以及提高生產(chǎn)率和競爭力方面，也顯得無(wú)能為力。
斯彭思表示，發(fā)達國家依然占有全球經(jīng)濟產(chǎn)出的一半以上，上述增長(cháng)趨勢說(shuō)明，未來(lái)5年發(fā)達國家需求十分有限，這也意味著(zhù)發(fā)展中國家只有通過(guò)創(chuàng )造內部需求才能實(shí)現高速增長(cháng)。
由此可以認識到，發(fā)展中國家經(jīng)濟規模擴張是全球經(jīng)濟增長(cháng)的一個(gè)重要趨勢，這種規模擴張是由國民收入增長(cháng)和需求快速轉型造成的，還可以表現為全球中產(chǎn)階級及其購買(mǎi)力的爆炸式增長(cháng)。這一趨勢對于中國和其他主要發(fā)展中國家制訂成功的經(jīng)濟增長(cháng)戰略具有重要意義，為小型發(fā)展中國家提供了巨大的潛在市場(chǎng)，同時(shí)也為發(fā)達國家在全球供應鏈中附加值較高的可貿易部門(mén)提供了難得機遇。
創(chuàng )新是目前中國首要任務(wù)
斯彭思說(shuō)，中國已經(jīng)進(jìn)入“中等收入轉型”階段，有時(shí)也被稱(chēng)作“中等收入陷阱”。之所以稱(chēng)之為“陷阱”，主要是因為很多國家在進(jìn)入中等收入階段后，增長(cháng)大幅放緩，很多歷史數據都支持這個(gè)論斷。
中等收入轉型涉及一個(gè)經(jīng)濟體中，可貿易部門(mén)和不可貿易部門(mén)在需求端和供給端存在復雜的相互影響的結構變化。中國的“十二五”規劃緊扣結構調整的主題，其中包括家庭收入在國民收入中份額上升，政府和企業(yè)收入在國民收入中比重下降，從而帶動(dòng)家庭需求和消費增長(cháng)。投資仍將保持穩健增長(cháng)，但公共政策更趨合理，通過(guò)加強國有企業(yè)競爭和治理、改善市場(chǎng)環(huán)境、發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)、減少不平衡、加大對經(jīng)濟供給端資金支持等措施，減少回報率低的公共投資項目。城鎮化將擴大和吸收農村地區勞動(dòng)力，大量資金將投入到相關(guān)基礎設施建設，以及住宅和商用房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中。
這個(gè)發(fā)展階段的關(guān)鍵在于經(jīng)濟中不可貿易部門(mén)效率得到提升，原因是該部門(mén)規模擴大，而且不存在國際競爭。
另外，創(chuàng )新也是中國轉型發(fā)展的重要因素。創(chuàng )新具有全球共享性，創(chuàng )意、知識和技術(shù)可以相對自由地跨境流動(dòng)。中國的自主創(chuàng )新將為全球經(jīng)濟增長(cháng)做出重要貢獻。
斯彭思表示，中國分析家和決策者對西方國家的宏觀(guān)金融管理和監管模式一直持懷疑態(tài)度(這種態(tài)度無(wú)疑是正確的)，擔心公共部門(mén)資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)和負債失衡問(wèn)題。這些問(wèn)題會(huì )阻礙政府成功應對危機，開(kāi)展逆周期需求調控，推動(dòng)結構調整和解決收入分配等措施。隨著(zhù)中國社會(huì )服務(wù)和保障體系的完善，我們期望中國不會(huì )減持公共財產(chǎn)。因此，中國將面臨如何管理好公共財產(chǎn)的挑戰，以促進(jìn)而不是妨礙經(jīng)濟增長(cháng)和結構調整。
中國的經(jīng)濟規劃中，一個(gè)很重要的方面是要解決收入分配差距擴大和社會(huì )基本服務(wù)和保障分配不公問(wèn)題。解決好這個(gè)問(wèn)題，不僅有助于提高效率和促進(jìn)增長(cháng)，還可以維護社會(huì )穩定。打擊腐敗和保障投資市場(chǎng)機會(huì )均等也能夠為緩解社會(huì )矛盾和促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)提供直接助力。
為了完成主要的結構調整，需要進(jìn)行全面深入的體制改革。只有繼續加快和深化改革，中國才能順利實(shí)現結構調整和經(jīng)濟持續增長(cháng)，跨越中等收入陷阱。也就是說(shuō)，中國過(guò)去30年經(jīng)濟增長(cháng)賴(lài)以成功的增長(cháng)模式已經(jīng)進(jìn)入尾聲。未來(lái)需要調整經(jīng)濟增長(cháng)方式，倚重包括消費需求在內的內部需求，并進(jìn)一步擴大國民經(jīng)濟市場(chǎng)化比重。
斯彭思還說(shuō)，隨著(zhù)國家日漸富裕，中國也像其他國家一樣，會(huì )產(chǎn)生強大的特權階層，而政治和政策則需要合理地平衡不同階層的利益。大眾的利益，特別是那些尚未能通過(guò)有效途徑充分表達意愿的群體的利益，應當優(yōu)先解決，而中國共產(chǎn)黨將從中發(fā)揮核心作用。
中國正處于向新一屆領(lǐng)導集體成功過(guò)渡的階段。當前的領(lǐng)導人參與了“十二五”規劃重點(diǎn)項目的準備工作。它是一個(gè)全面的路線(xiàn)圖，如果改革政策措施能夠符合當前發(fā)展階段的要求并順利實(shí)施，則必將成功。然而，我們要知道，過(guò)去成功和快速實(shí)現中等收入轉型的國家很少，而像中國這樣規模國家的成功案例更是絕無(wú)僅有。而且，過(guò)去的成功例子都伴隨著(zhù)有利的全球經(jīng)濟環(huán)境。
因此，未來(lái)10年，中國不但要為自身的增長(cháng)方式轉變和政府角色轉型領(lǐng)航，也需要平衡其政策的內部動(dòng)態(tài)性和外部影響。假以時(shí)日，由于經(jīng)濟規模不斷擴大和增長(cháng)保持較高水平，中國經(jīng)濟的外部影響力也將進(jìn)一步加強。
多數人認為，未來(lái)10年全球經(jīng)濟如何演變，主要取決于中美兩個(gè)全球最重要國家的政策措施，取決于兩國是否能夠通力合作，在提供公共產(chǎn)品和創(chuàng )建穩定開(kāi)放的全球經(jīng)濟環(huán)境方面發(fā)揮領(lǐng)袖作用。
中美經(jīng)貿合作比過(guò)去更重要
斯彭思說(shuō)，中美兩國可以在多個(gè)領(lǐng)域開(kāi)展合作，自然資源和環(huán)境合作就是其中的重點(diǎn)。在中國和其他發(fā)展中國家經(jīng)濟增長(cháng)的推動(dòng)下，全球經(jīng)濟規模將在未來(lái)10年到15年內翻一番。屆時(shí)，過(guò)去支撐發(fā)達國家和發(fā)展中國家的增長(cháng)模式不再適用，氣候、食物、水、能源和居住條件將無(wú)法承擔過(guò)大壓力。事實(shí)上，各國已經(jīng)開(kāi)始逐漸適應新的增長(cháng)模式，這需要世界各國進(jìn)一步加快和提高這種適應能力、創(chuàng )新能力和學(xué)習能力。在此過(guò)程中，中美兩國應該成為積極的參與者和領(lǐng)導者。當前的全球問(wèn)題錯綜復雜，而中美在能源安全高效、綠色增長(cháng)、環(huán)境保護和氣候變化方面的合作可以成為解決全球問(wèn)題的良好開(kāi)端。
中美兩國經(jīng)濟的互補性得到了提升。而現在，這種互補模式正在改變，中國正在成為一個(gè)迅速增長(cháng)的市場(chǎng)，過(guò)去中國消費者無(wú)力消費的商品越來(lái)越多地涌入中國，這也有助于中國吸收先進(jìn)技術(shù)。中國將對美國經(jīng)濟中很多領(lǐng)域進(jìn)行對外投資，其中包括基礎設施領(lǐng)域。盡管中國在全球供應鏈中正在向高附加值產(chǎn)業(yè)轉移，但美國將繼續向中國開(kāi)放市場(chǎng)，提供、分享和吸收先進(jìn)技術(shù)和人才，也將繼續鞏固其全球頂尖教育和基礎研究中心的地位。
當然，兩國也存在良性競爭。過(guò)去20年間，兩國的比較優(yōu)勢差距正在縮小，但尚未完全消失。未來(lái)10年中國還無(wú)法成為高收入國家，但從收入、資本深度方面看，這種差異正在縮小。與過(guò)去的日本和韓國一樣，中國跨國企業(yè)知名品牌將會(huì )出現在國際市場(chǎng)上。他們將與世界各國的跨國企業(yè)競爭，成為全球供應鏈架構的設計者。他們將在全球與來(lái)自歐洲、美國、日本的跨國企業(yè)競爭。這種良性競爭是在公平和規則化的環(huán)境中進(jìn)行的。
這種發(fā)展趨勢的結果是全球供應鏈和網(wǎng)絡(luò )架構轉型。過(guò)去，大體上講，全球供應鏈由東方向西方轉移，更精確地說(shuō)，是通過(guò)東方向西方最終需求端轉移。但這種現象已經(jīng)成為過(guò)去，需求和增長(cháng)，即使是絕對量的增長(cháng)，也將不再集中在西方國家。
最后，斯彭思表示：當前，全球經(jīng)濟面臨諸多挑戰和不確定性，中美兩國的經(jīng)貿合作比過(guò)去更加重要。這不僅有助于實(shí)現雙邊互利，也為兩國解決爭執和摩擦提供了合作途徑。此外，在全球經(jīng)濟結構和合作方面，世界其他國家也要仰仗中美的領(lǐng)袖作用。