新國九條為釋放改革紅利、鼓勵創(chuàng )新發(fā)展、激發(fā)市場(chǎng)活力、優(yōu)化外部環(huán)境提供了強有力的政策保障。

　　《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(下稱(chēng)“新國九條”)5月9日發(fā)布，資本市場(chǎng)下一階段改革發(fā)展的頂層設計藍圖正式繪就。這份市場(chǎng)改革發(fā)展的綱領(lǐng)性文件廣泛凝聚了市場(chǎng)共識，既是決策層的通盤(pán)部署，也反映了市場(chǎng)各方的改革期待。作為改革的總指導，既宏觀(guān)又具體而微，將對我國資本市場(chǎng)的發(fā)展生態(tài)產(chǎn)生深遠影響，也為市場(chǎng)的深水區改革提供了政策保障。

　　新國九條是貫徹落實(shí)黨的十八大和十八屆二中、三中全會(huì )精神、全面深化資本市場(chǎng)改革的綱領(lǐng)性文件，從經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全局的高度，對新時(shí)期資本市場(chǎng)改革、開(kāi)放、發(fā)展、監管等方面進(jìn)行了全面的統籌規劃和總體部署。

　　新國九條結合資本市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際，廣泛凝聚了市場(chǎng)共識，既是決策層對資本市場(chǎng)發(fā)展的頂層設計，也在相當程度上反映了市場(chǎng)各參與方的改革期待。

　　2004年老“國九條”出臺適逢股市經(jīng)歷持續低迷、券商綜治戰役剛剛打響，社會(huì )各界對資本市場(chǎng)的定位、發(fā)展思路，對股權分置改革等政策舉措的認知尚存較多爭議，老“國九條”被視為資本市場(chǎng)正本清源、明確定位及發(fā)展思路，對關(guān)鍵環(huán)節改革“一錘定音”的高層決策部署。此后，市場(chǎng)發(fā)展的桎梏逐步打開(kāi)，基礎性制度建設快速推進(jìn)，一輪波瀾壯闊的大牛市作為制度改革紅利照進(jìn)現實(shí)，使投資者受到普惠。

　　經(jīng)過(guò)十年發(fā)展，我國資本市場(chǎng)的體制機制基礎日漸夯實(shí)，多層次市場(chǎng)格局初步形成，市場(chǎng)覆蓋面、規模越居世界主要市場(chǎng)前列，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力顯著(zhù)提升。經(jīng)過(guò)十年發(fā)展，決策層摸索出了一套行之有效的“以改革促發(fā)展”的方法論，正是在這一方法論的作用下，資本市場(chǎng)的發(fā)展一直與改革并行，制約市場(chǎng)發(fā)展的枷鎖逐一打開(kāi)，各方對資本市場(chǎng)改革的認知由爭論到統一，而后又在相當程度上達成了難得的理解與共識。

　　如今，資本市場(chǎng)作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟轉型升級主戰場(chǎng)、實(shí)現“使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”目標的生力軍、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟重要平臺的定位，要實(shí)現經(jīng)濟發(fā)展總體目標必須大力發(fā)展資本市場(chǎng)的判斷，既體現在決策高層的頂層設計中，也已在更大范圍內深入人心。

　　閱讀新國九條后，不少專(zhuān)家及市場(chǎng)人士認為“并不超預期”，對此的另一番解讀或許是，新國九條已在相當程度上反映了市場(chǎng)對改革的預期本身。

　　處于新興加轉軌階段的我國資本市場(chǎng)，成就與問(wèn)題并存，伴隨新情況出現的新問(wèn)題依舊待解。市場(chǎng)體系仍不健全、市場(chǎng)主體不夠成熟、市場(chǎng)機制有待進(jìn)一步完善、市場(chǎng)功能發(fā)揮不平衡、市場(chǎng)運行穩定性不足等，均是制約資本市場(chǎng)長(cháng)期穩定健康發(fā)展的因素。當前，我國正處于全面深化改革的新時(shí)期，資本市場(chǎng)要更好承擔服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的重擔，必須下大力氣逐步解決這些問(wèn)題。

　　作為資本市場(chǎng)下一階段改革發(fā)展的最高綱領(lǐng)，新國九條高處著(zhù)眼，低處著(zhù)手，既宏觀(guān)也具體而微，體現了“對癥下藥”的思路，瞄準了構建一個(gè)“結構合理、功能完善、規范透明、穩健高效、開(kāi)放包容”市場(chǎng)體系的各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節。

　　從文件內容看，它廣泛涵蓋了場(chǎng)內市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)、股市和債市、公募和私募、現貨和期貨、公司上市在市和退市的全部環(huán)節、投資者及監管部門(mén)，是對資本市場(chǎng)全方位的戰略部署。

　　同時(shí)，也對推進(jìn)股票注冊制改革，鼓勵上市公司建立市值管理制度，完善債券品種在不同市場(chǎng)的交叉掛牌及自主轉托管機制，明確私募發(fā)行投資者適當性要求、監管和信息披露要求，研究金融機構交叉持牌、優(yōu)化交易結算資金存管模式，統籌研究有利于市場(chǎng)發(fā)展的稅收政策等改革關(guān)鍵點(diǎn)予以明確。

　　上述具體改革措施，雖已或多或少落實(shí)于當前的資本市場(chǎng)改革實(shí)際，但以國務(wù)院文件形式予以明確或重申，一方面說(shuō)明這些改革措施的科學(xué)及有效性、通過(guò)改革對資本市場(chǎng)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力的作用已得到認可;另一方面，以國務(wù)院文件明確改革路徑及措施，對在更大范圍內統一認識、明確發(fā)展方向、凝聚全社會(huì )力量推進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展無(wú)疑具有重要意義。

　　我國市場(chǎng)改革正逐步進(jìn)入深水區，推進(jìn)關(guān)鍵改革需要統籌協(xié)調更多層面，需要拔更多“釘子”、啃更多“硬骨頭”。從這個(gè)意義上說(shuō)，新國九條為釋放改革紅利、鼓勵創(chuàng )新發(fā)展、激發(fā)市場(chǎng)活力、優(yōu)化外部環(huán)境提供了強有力的政策保障。

　　新的改革藍圖已繪就，我國資本市場(chǎng)也已站上一個(gè)新的起點(diǎn)。過(guò)去十年，市場(chǎng)的發(fā)展壯大社會(huì )各界有目共睹，未來(lái)資本市場(chǎng)必將在“市場(chǎng)化、法治化、國際化”的發(fā)展道路上，不斷改革創(chuàng )新、不斷拓展市場(chǎng)廣度與深度，煥發(fā)出更大的生機與活力。