股市作為國際投資者觀(guān)察一個(gè)國家或地區經(jīng)濟運行質(zhì)量的窗口，如果長(cháng)期低迷不振，“唱衰”之聲必難以遏止，殺傷力不可低估。如果股市這個(gè)國民經(jīng)濟的晴雨表有了起色，投資者獲得了合理的回報，唱衰論自然也就不攻自破。
當前，中國經(jīng)濟面臨一系列的困難和挑戰，穩增長(cháng)、調結構、促轉型從何處著(zhù)力，受到社會(huì )各方面的關(guān)注。在這一個(gè)關(guān)鍵節點(diǎn)，國務(wù)院出臺了新國九條，凸顯出打好股市這張牌的重要性。
回顧股市建立之初的中國經(jīng)濟大環(huán)境，與當前的經(jīng)濟環(huán)境有許多相似之處。當時(shí)許多國有企業(yè)歷史包袱重、經(jīng)濟效益低下，面臨破產(chǎn)倒閉風(fēng)險，但隨后在股份制改革的引領(lǐng)下，國企解貧脫困，迎來(lái)了難得一見(jiàn)的大發(fā)展，這其中資本市場(chǎng)的作用功不可沒(méi)。眼下中國經(jīng)濟總量與當年不可同日而語(yǔ)，但面臨的困難絲毫不亞于當年。我認為，解決困難的有效辦法之一就是激活股市，重塑市場(chǎng)形象，提振投資者信心。
把股市搞上去，可以為中國經(jīng)濟發(fā)展爭取一個(gè)良好的國際輿論環(huán)境。當前，經(jīng)濟界對中國經(jīng)濟持悲觀(guān)預期的不在少數，如果不能采取措施扭轉這種局面，任由這種“唱衰”的聲音繼續蔓延，會(huì )嚴重削弱各方面的信心。而股市作為國際投資者觀(guān)察一個(gè)國家或地區經(jīng)濟運行質(zhì)量的窗口，如果長(cháng)期低迷不振，“唱衰”之聲必難以遏止，殺傷力不可低估。如果股市這個(gè)國民經(jīng)濟的晴雨表有了起色，投資者獲得了合理的回報，唱衰論自然也就不攻自破。
搞活股市，同樣可以緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，更好滿(mǎn)足中小企業(yè)投融資需求，促進(jìn)資源有效合理配置，進(jìn)而發(fā)展實(shí)業(yè)，促進(jìn)就業(yè)。時(shí)下中小企業(yè)社會(huì )融資渠道窄，融資成本越來(lái)越高，營(yíng)商環(huán)境并不樂(lè )觀(guān)，許多中小企業(yè)面臨生存困境。而銀行業(yè)依舊沿襲過(guò)去一貫的保守經(jīng)營(yíng)策略，不思進(jìn)取，過(guò)度壘大戶(hù)、傍國企與房企，不僅積累了金融風(fēng)險，而且壓縮了中小企業(yè)的融資空間。如果股市活躍起來(lái)，則直接融資渠道就可以暢通，全社會(huì )的投資信心就會(huì )增強，各類(lèi)資本就敢于加大投入實(shí)業(yè)領(lǐng)域，進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入良性循環(huán)。
知易行難。中國股市早期野蠻成長(cháng)，積累不少問(wèn)題，十分棘手，需要有一個(gè)很好的機制與策略，去沖破層層阻力，造就一個(gè)公平公正公開(kāi)的、市場(chǎng)化、法制化的新型股市。我認為，搞活股市，首先要解決三個(gè)問(wèn)題：
一要解決股市定位問(wèn)題，提升管理層級。目前，股市問(wèn)題多，難題多，情況復雜，單憑證監會(huì )一己之力恐怕難以解決。股市與金融、國資等部門(mén)利益攸關(guān)，這些部門(mén)決策對股市都有重大影響，因此，應重視發(fā)揮它們的協(xié)同效應。為此有必要提升管理層級，把搞活股市作為國家的一項重要戰略任務(wù)來(lái)抓。實(shí)行中央政府統籌，證監、金融、國資、財稅主管部門(mén)聯(lián)動(dòng)的方式，統一謀劃，形成合力，避免政出多門(mén)。應發(fā)揮部際聯(lián)席會(huì )議機制的作用，各自端出政策“牛肉”，激發(fā)股市活力。
利益相關(guān)部門(mén)應重點(diǎn)對國有上市公司的社會(huì )責任提出明確要求。股市對國企的發(fā)展貢獻良多，作為股市最大的受益集團，在市場(chǎng)低迷的時(shí)候，國企理應拿出有效舉措，有所作為。國企是股市的主力軍，許多公司市值堪稱(chēng)“巨無(wú)霸”，只要一致行動(dòng)起來(lái)，完全有實(shí)力扶股市一把。但是能不能拿出行動(dòng)來(lái)，不能光靠國企自覺(jué)，還得強化對國企市值管理的考核約束。比如把上市國企的市值管理能力納入年度績(jì)效考核，在公司市值嚴重受損的時(shí)候，要求公司從二級市場(chǎng)回購自家股票支付當年高管年薪，所購股票在高管離職一年后才可以減持。通過(guò)跟國企高管自身利益緊密掛鉤的方式，提高他們做好經(jīng)營(yíng)、重視市值管理的積極性，切實(shí)肩負起對公司、對股東的責任。
二要改善資本市場(chǎng)法制環(huán)境與維權環(huán)境。股市之所以亂象頻生，很大因素就是因為法制環(huán)境不佳，導致投資者維權困難，間接助長(cháng)了各種違法違規行為。要減少這種情況，先要解決地方保護主義，很多上市公司是地方政府財稅大戶(hù)，受地方政府重點(diǎn)保護，投資者起訴上市公司侵權行為，往往是在被告所在地的中級人民法院，受制于地方保護主義，鮮有成功的案例，更遑論受害賠償�！蹲C券法》修法應重點(diǎn)改變這一現狀，不妨在深圳、上海、北京等重點(diǎn)城市設立證券市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)法庭，專(zhuān)門(mén)受理這類(lèi)案件，最大限度地保護中小投資者。此外，還要加大懲處力度，處罰要狠。處罰太輕，對違法者無(wú)異于隔靴搔癢，違法違規成本低，起不到改錯糾錯和警示的作用。
第三，要花大力氣集中解決影響股市發(fā)展的突出問(wèn)題。應盡快完成退市制度設計,建立剛性退市機制。ST股、借殼重組一次次制造烏雞變鳳凰的神話(huà)不能再繼續下去，完善退市制度設計，盡快推出切實(shí)可行的退市政策是當務(wù)之急。應考慮為中小企業(yè)建立一個(gè)開(kāi)放式、低門(mén)檻的融資市場(chǎng)。對進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的投資者設定一個(gè)較高的準入門(mén)檻，只允許風(fēng)險承受能強的投資者進(jìn)入。對于融資企業(yè)則應降低標準，只要滿(mǎn)足一定要求即可。在這個(gè)開(kāi)放市場(chǎng)與主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板之間，建立轉板機制，當企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標、成交量等達到上市要求以后，可申請轉入主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板掛牌交易。