央行再次出臺定向降準政策，這是落實(shí)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出的加大定向降準措施力度的具體舉措。

    在融資成本仍然高企的背景下，對許多中小微企業(yè)而言，定向降準政策的影響無(wú)疑非常巨大。實(shí)際上，從中央層面到地方先后都出臺了一系列金融措施，用以支持“三農”、中小微企業(yè)以及國家重點(diǎn)建設項目，取得了明顯成效。

    不過(guò)，在國內經(jīng)濟增速放緩、利率市場(chǎng)化不斷加速的當下，無(wú)論是金融機構還是各類(lèi)實(shí)體經(jīng)濟，都面臨著(zhù)有效化解融資難題的壓力與挑戰。一方面，大量存在的非市場(chǎng)化資金需求主體扭曲了市場(chǎng)運行機制，傳統利率調控難以真正起到實(shí)效。另一方面，由于實(shí)體經(jīng)濟融資成本很大程度上與長(cháng)期利率緊密相關(guān)，但市場(chǎng)參與者對資金市場(chǎng)未來(lái)走勢的預期存在不確定性，而無(wú)法將短期資金配置到長(cháng)期資產(chǎn)上去，造成長(cháng)短期利率之間的利差進(jìn)一步拉大。

    此次央行選擇再度“定向降準”而非“全面降準”，向市場(chǎng)明確傳遞出我國維持現有貨幣政策基本取向不變的態(tài)度。這一制度安排類(lèi)似于央行動(dòng)態(tài)差別準備金率調整機制，屬于貨幣政策的預調微調，體現出央行更加著(zhù)力于結構調整的政策取向�！岸ㄏ蚪禍省睂⒔o銀行業(yè)金融機構帶來(lái)一種正向激勵，貨幣政策有了結構調整的功能。

    在向改革要紅利的關(guān)鍵時(shí)期，要實(shí)現金融帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)目的，既需要相關(guān)政府部門(mén)的定向調控，更要不斷堅定市場(chǎng)化改革道路，充分發(fā)揮市場(chǎng)在信貸資源配置中的“決定性作用”，讓金融市場(chǎng)承擔起應有的責任。在這個(gè)過(guò)程中，最迫切的是要將信用風(fēng)險引入金融市場(chǎng)，只有這樣投資者才能逐步建立起風(fēng)險意識，那些回報率不高的企業(yè)將面臨較強的市場(chǎng)約束，同時(shí)還可確保金融市場(chǎng)中的信貸資金更多流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

    當然，在鼓勵商業(yè)銀行等金融機構將資金更多地配置到實(shí)體經(jīng)濟中需要支持的領(lǐng)域，確保貨幣政策向實(shí)體經(jīng)濟的傳導渠道更加順暢的同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟也需積極適應市場(chǎng)變化，培育高端產(chǎn)品市場(chǎng)，促進(jìn)產(chǎn)能結構優(yōu)化，在攻堅克難中打造競爭新優(yōu)勢。