從去年6月13日上線(xiàn)至今，余額寶(天弘增利寶貨幣)給市場(chǎng)、同行、普通投資者乃至政策監管，都帶來(lái)了不可忽視的影響。某種程度上，它為我國貨幣基金“黃金時(shí)代”的到來(lái)以及利率市場(chǎng)化自下而上的推進(jìn)，都作出了應有貢獻。

　　這1年來(lái)，除了對手的激烈競爭外，余額寶還面臨著(zhù)學(xué)術(shù)界的質(zhì)疑和上級主管部門(mén)的頻繁監管。在面對大多數銀行的“集體行動(dòng)”時(shí)，它也曾獲得一些普通用戶(hù)的支持。但時(shí)至今日，余額寶所處的宏觀(guān)環(huán)境已發(fā)生巨大轉變。一是貨幣基金收益率不斷下滑，有的甚至瀕臨1年定存水平，且未來(lái)或難改觀(guān);二是競爭對手層出不窮和花樣翻新，整個(gè)市場(chǎng)的體量迅速膨脹及違規行為出現，使得監管風(fēng)險與日俱增。

　　稍作觀(guān)察不難發(fā)現，余額寶近期已在對業(yè)務(wù)進(jìn)行調整，似乎要從“理財工具”轉變?yōu)橐粋�(gè)“現金管理工具”。這從小微金服旗下新公司招財寶的舉動(dòng)就可見(jiàn)一斑。據公開(kāi)資料，招財寶與基金、中小企業(yè)貸、保險理財等加強合作，引流資金從余額寶到招財寶平臺，用戶(hù)可選擇期限多樣、收益更高的理財產(chǎn)品。除上述招財寶分流外，余額寶平臺還可以進(jìn)行業(yè)務(wù)延伸，比如說(shuō)與電信運營(yíng)商合作送手機、與汽車(chē)企業(yè)合作“0首付購車(chē)”、與房產(chǎn)公司合作“0元購房”等等。簽約的錢(qián)可以留在余額寶，并繼續享受收益。

　　其實(shí)，余額寶未來(lái)想要做的一切業(yè)務(wù)，本質(zhì)上都是一種基于大數據的精準營(yíng)銷(xiāo)，是一種基于遠期銷(xiāo)售合同的“數據眾籌”。關(guān)鍵在于，1億用戶(hù)在余額寶賬戶(hù)里都存有真金白銀，都有網(wǎng)購或繳納水電費的交易記錄，甚至還包括你發(fā)工資的時(shí)間或具體金額。舉例來(lái)說(shuō)，淘寶旅游發(fā)起一次半年后899元游馬爾代夫的活動(dòng)，只允許余額寶用戶(hù)參加。有20000名用戶(hù)(僅占1億的0.02%)報名，但旅游公司設定的團只有100人，剩下的19900名用戶(hù)便成為了旅游公司的有效客戶(hù)，未來(lái)還大有文章可做。

　　筆者斗膽琢磨，招財寶如果發(fā)起一場(chǎng)預約，說(shuō)余額寶用戶(hù)可以自己提出期限和收益要求，那我相信一定會(huì )有媽媽為了孩子的教育投入，申請一種“10年期、年化收益12%”的理財產(chǎn)品，這不是不可能的。這或許會(huì )開(kāi)啟一場(chǎng)“數據眾籌”的盛宴，說(shuō)“得數據者得天下”一點(diǎn)也不為過(guò)。隨著(zhù)貨幣基金收益的回歸常態(tài)，余額寶未來(lái)就不是靠那0.63%的利潤過(guò)活了。

　　根據歷史統計，我國貨幣基金的正常收益水平約在2.5%-3.5%之間，這意味著(zhù)目前仍然火爆的收益大戰將不可持續�；蛟S，當前那些新加入“寶寶軍團”的電商、電信等企業(yè)，又要慢半拍了吧?