新股發(fā)行再次開(kāi)閘，“打新”即成為市場(chǎng)的“主旋律”。因為有了1月份“新股不敗”神話(huà)的上演，也因為市場(chǎng)的“打新”情結，6月份的新股發(fā)行受到機構與中小投資者的熱捧，其實(shí)并不奇怪。而值得關(guān)注的，是此次出現的全民“打新”現象。

　　如果說(shuō)中簽難以往是廣大中小投資者獨享的“待遇”，那么此次在申購新規下參與詢(xún)價(jià)的機構投資者也有了切身的感受，機構“打新”亦不再有任何優(yōu)勢。以6月18日發(fā)行的4只新股為例。網(wǎng)上網(wǎng)下凍結資金超過(guò)3800億元，4只新股總的擬募集資金金額不到17億元，由此可見(jiàn)，需求與供應比例懸殊。其網(wǎng)上中簽率均低于1%，聯(lián)明股份更是以0.437%的低中簽率刷新了嶺南園林0.46%的紀錄，這些數據都說(shuō)明中簽并不容易。

　　此次新股開(kāi)閘，因為機構投資者賣(mài)股“打新”，導致上證指數在6月17日至19日3個(gè)交易日大跌2.98%;因為機構融資“打新”，18日當天貨幣市場(chǎng)拆借利率大幅上漲30%，對金融市場(chǎng)無(wú)形中產(chǎn)生了負面影響;因為“打新”，斥巨資的機構有的顆粒無(wú)收，有的即使中簽，成果也不容樂(lè )觀(guān)，或許會(huì )遭遇賠本的尷尬;因為“打新”受挫，有機構呼吁修改規則，有機構則表示今后不再參與。

　　顯然，此次市場(chǎng)出現全民“打新”的現象并不正常，但卻又是市場(chǎng)自主選擇的結果。全民“打新”現象之所以出現，個(gè)人以為如下方面值得關(guān)注。一是“新股不敗”神話(huà)為投資者“打新”提供了信心。1月份上市的48只新股，上市時(shí)沒(méi)有一家“破發(fā)”，意味著(zhù)中簽者穩賺不賠，而且，這些新股此后基本上都遭到爆炒，其中的利益非常誘人。既然“打新”無(wú)風(fēng)險，投資者又何樂(lè )而不為?

　　二是在創(chuàng )業(yè)板“偃旗息鼓”之后，除了極少數個(gè)股借助于概念或題材有所表現外，整個(gè)市場(chǎng)其實(shí)非常缺乏“財富效應”�？梢哉f(shuō)，投資者對于二級市場(chǎng)個(gè)股的表現已趨于麻木，而新股由于其固有的特性，導致投資者從中逐利。

　　三是在監管部門(mén)再次對IPO制度進(jìn)行完善之后，新股發(fā)行市盈率出現明顯下降，如4家新股平均發(fā)行市盈率已低于20倍，這可是在“窗口指導”時(shí)期特有的現象。新股低價(jià)發(fā)行，投資安全邊際更高，也意味著(zhù)掛牌后會(huì )有更大的盈利空間，才導致眾多投資者趨之若鶩。

　　2007年大牛市階段，全民炒股，此次IPO開(kāi)閘，又出現了全民“打新”。無(wú)論是全民炒股還是全民“打新”，雖然都是投資者自發(fā)形成，但卻凸顯出個(gè)中的“羊群效應”現象，也顯示出市場(chǎng)不成熟的一面。