近幾個(gè)月來(lái)，有關(guān)中國房地產(chǎn)市場(chǎng)將崩盤(pán)，政府著(zhù)手救市等狼來(lái)了的言論經(jīng)常見(jiàn)諸報端。筆者認為，需要正確判斷目前中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的狀況。

　　筆者認為，目前這輪房地產(chǎn)市場(chǎng)的調整有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

　　一是調整剛剛開(kāi)始，幅度很淺。今年上半年，全國房地產(chǎn)市場(chǎng)表現較為低迷，這主要表現在成交量同比下滑2-3成，個(gè)別城市達到4-5成，銷(xiāo)售商采取多種手段促銷(xiāo)。但是，房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的下跌剛剛開(kāi)始，中國房地產(chǎn)指數系統(CREIS)的數據顯示，5月新房平均銷(xiāo)售價(jià)格一改4月份漲幅0.1%的趨勢，比4月份下降了0.3%，這是自2012年6月以來(lái)的首次下跌。從同比數據看，5月新房平均售價(jià)同比仍上漲了7.8%，盡管漲幅有所回落。如果說(shuō)調整已經(jīng)開(kāi)始，不妨認為這是房地產(chǎn)市場(chǎng)調整的第一階段。

　　二是局部性調整的特點(diǎn)仍較為明顯。數據顯示，5月份100座中國城市中有62個(gè)房?jì)r(jià)下跌，而4月為45個(gè)。這說(shuō)明，雖然房地產(chǎn)價(jià)格下跌的城市有所擴散，但并非全國性的下調，仍有四成城市的房?jì)r(jià)在上升。

　　基于上面兩個(gè)簡(jiǎn)單的數據分析，可以發(fā)現，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的此輪調整由于持續時(shí)間太短，遍及地區有限，難以看到拐點(diǎn)的形成。

　　國際貨幣基金組織和世界銀行的官員最近在華發(fā)表的談話(huà)也都認為，中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)還沒(méi)有到達拐點(diǎn)，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的調整只是部分地區的調整。這一判斷未涉及未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的趨勢，不過(guò)基本說(shuō)清了當前中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的基本情況。

　　不過(guò)基于中國房地產(chǎn)市場(chǎng)前些年上漲的情況，以及對本輪房地產(chǎn)市場(chǎng)調整性質(zhì)的判斷來(lái)看，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的拐點(diǎn)很可能正在形成。

　　過(guò)去十年里，中國的房地產(chǎn)價(jià)格上漲了至少五倍，一方面可以認為，這是成型不久的中國房地產(chǎn)市場(chǎng)市場(chǎng)價(jià)值的回歸，但從另一方面看，房地產(chǎn)價(jià)格上漲幅度已經(jīng)過(guò)大。同期城鎮居民收入雖然也連年上漲，但是僅上漲了兩倍多，遠遠低于房?jì)r(jià)上漲的幅度。房?jì)r(jià)在一定程度上已經(jīng)透支了收入的增長(cháng)。

　　國際貨幣基金組織最近還連續發(fā)表一些報告，對一些國家房地產(chǎn)市場(chǎng)的情況作出警告，其中有一份有關(guān)全球房地產(chǎn)市場(chǎng)的報告，認為許多國家的房?jì)r(jià)均已遠超歷史平均水平，各國應采取積極行動(dòng)控制地產(chǎn)風(fēng)險，防止再次出現毀滅性的房地產(chǎn)市場(chǎng)危機，威脅全球經(jīng)濟穩定。報告特別提出，新興市場(chǎng)經(jīng)濟國家的房地產(chǎn)價(jià)格上升更快，究其根源是全球主要央行的寬松貨幣造就的大量資金流入。資金流入一方面使貨幣形成升值壓力，同時(shí)也為資產(chǎn)泡沫的形成打下了基礎。

　　對于新興市場(chǎng)國家而言，房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)熱危害更大。由于目前主要發(fā)達國家貨幣政策仍處于超寬松狀態(tài)，因此，充裕的資金繼續成為資產(chǎn)市場(chǎng)的依托。一旦這種局面真正改變，風(fēng)險仍然難以確定。

　　因此，筆者認為，如果中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行調整，應該是向更為理性狀態(tài)的回歸，值得歡迎。而在地產(chǎn)市場(chǎng)將調未調或已調未深調的情況下，以各類(lèi)救市措施政策應對，一方面并無(wú)必要，另一方面也可能改變了這輪房地產(chǎn)市場(chǎng)調整的節奏。