今年股市行情繼續低迷，除少數概念題材股以及有資金關(guān)照的個(gè)股外，股價(jià)下跌成為“主旋律”。以一元股的數量為例。年初時(shí)一元股數量還只有9只，截至6月23日已增加到14只。在眾多一元股中，中國中冶與中國一重因為其央企身份而顯得異�！耙邸�。
進(jìn)入2014年以來(lái)，中國中冶就一直在2元以下“潛水”，股價(jià)亦遠遠低于其2.38元的每股凈資產(chǎn)值(今年一季度數據)。自2009年9月份上市后，中冶股價(jià)一直在走“下坡路”，期間甚至連像樣的反彈也沒(méi)有。掛牌當天，中國中冶高開(kāi)沖高后回落，當日上摸7.50元亦成為其上市以來(lái)的最高價(jià)。中國中冶的高開(kāi)低走，也預示著(zhù)其股價(jià)“熊市”的開(kāi)啟。當年中國中冶的發(fā)行價(jià)格高達5.42元，新股發(fā)行時(shí)其中簽者小賺了一筆，但二級市場(chǎng)介入的投資者無(wú)疑絕大多數都是虧損的。而且，按照其目前的股價(jià)測算，與7.50元相比其跌幅近70%，其股價(jià)不是“腰斬”的問(wèn)題，而是被斬至“膝蓋”了。
其實(shí)，類(lèi)似中國中冶這樣的央企上市公司中的“財富殺手”并不鮮見(jiàn)。如中國中鐵2009年最高點(diǎn)為7.47元，目前股價(jià)在2.55元左右；中國建筑2009年上市時(shí)創(chuàng )出7.96元的高價(jià)，目前股價(jià)為2.80元左右；中國一重2011年創(chuàng )出高點(diǎn)7.67元，目前股價(jià)1.88元；中國國航2010年最高價(jià)為17.31元，目前在3.20元左右“游蕩”；中國交建2012年上市當天創(chuàng )出7.09元的高位，目前股價(jià)在3.70元左右“搖晃”；中國鋁業(yè)2012年3月份最高價(jià)為7.89元，目前股價(jià)在3元左右“徘徊”，等等，這些央企上市公司股價(jià)跌幅也遠遠大于同期上證指數的跌幅，不僅拖累了股指，也導致其投資者遭受到慘重的損失。
實(shí)際上，這幾年央企等個(gè)股的大幅下跌與創(chuàng )業(yè)板、中小板等個(gè)股的大幅上漲形成了鮮明的對比。筆者以為，這幾年央企上市公司中頻現“財富殺手”，有幾點(diǎn)值得關(guān)注。
其一，央企大多屬于傳統行業(yè)，在經(jīng)濟結構調整、經(jīng)濟增速減緩的大背景下，即使是央企背靠行業(yè)壟斷這棵大樹(shù)，其業(yè)績(jì)同樣會(huì )受到影響。而且，作為傳統行業(yè)，央企上市公司還會(huì )受到市場(chǎng)環(huán)境以及行業(yè)周期性的影響。比如鋼鐵類(lèi)上市公司既是破凈的重災區，也是“一元股俱樂(lè )部”的重要成員。周期性變化必然會(huì )傳導至其業(yè)績(jì)進(jìn)而傳導至其股價(jià)。
其二，大盤(pán)股難以吸引市場(chǎng)資金的青睞。央企上市公司基本上都是龐然大物，總股本大，流通盤(pán)大。相對于中小盤(pán)個(gè)股而言，撬動(dòng)大盤(pán)股無(wú)疑需要更多的資金。但由于市場(chǎng)低迷，投資者信心不振，中小盤(pán)股更容易吸引資金的關(guān)注，而大盤(pán)股的央企則遭到機構投資者的減持。沒(méi)有資金的加盟，央企等大盤(pán)股股價(jià)就沒(méi)有上漲的動(dòng)力；而沒(méi)有財富效應，又導致投資者對其敬而遠之紛紛用“腳”投票，其“財富殺手”的本色就此定位。
其三，央企上市公司中不乏“特批上市”者，像中國建筑、中國中冶等均是其中的典型代表。其時(shí)本不符合上市條件，由于“特批”，才成功躋身于資本市場(chǎng)，但其中“特批上市”的央企沒(méi)有讓投資者分享到經(jīng)濟發(fā)展的成果，反而變成了“財富殺手”，這不能不引起我們的反思。
筆者以為，某些央企上市公司要擺脫“財富殺手”的桎梏，一方面需要提升其公司治理水平，更加重視投資者利益保護與強化市值管理；另一方面，也可通過(guò)回購股份并注銷(xiāo)的方式來(lái)提高上市公司的投資價(jià)值。