正如普通投資者將辛辛苦苦積攢下來(lái)的錢(qián)投資房產(chǎn)，卻遭遇房?jì)r(jià)下跌，產(chǎn)生“幸福的煩惱”一樣，中國勞動(dòng)者用心血和汗水創(chuàng )造的外匯儲備，也因增長(cháng)速度太快、數額過(guò)于巨大而帶來(lái)了“幸福的煩惱”。
據報道，國家外匯管理局最近召開(kāi)小范圍的專(zhuān)家座談會(huì )，征求對外匯儲備經(jīng)營(yíng)管理的意見(jiàn)和建議，并向與會(huì )專(zhuān)家招標相關(guān)的研究課題，發(fā)揮“智庫”作用，以更好地推動(dòng)中國外匯儲備經(jīng)營(yíng)管理改革。
由于持續實(shí)行出口導向策略，從1997年亞洲金融風(fēng)暴以后，我國就一直處于貿易順差的格局，以至于到2011年3月，外匯儲備總額就突破了3萬(wàn)億美元，目前，更是逼近4萬(wàn)億美元。在央行的資產(chǎn)結構中，80%都是外匯儲備，所對應的人民幣資產(chǎn)更是超過(guò)了20萬(wàn)億。
為什么中國在GDP只有美國一半不到的情況下，廣義貨幣(M2)卻超過(guò)了美國，很重要的一個(gè)原因，就是外匯儲備數額過(guò)大，占用了太多的基礎貨幣，從而留下了比較嚴重的通貨膨脹風(fēng)險。而隨著(zhù)人民幣國際化步伐的加快，匯率改革力度的加大，以及金融危機爆發(fā)以后美元出現了貶值，外匯儲備的實(shí)際價(jià)值也出現了下降，且下降的速度比較快。
雖然有關(guān)方面采取了積極的預防措施，加大了外匯儲備的投資力度，并通過(guò)組建中投公司等進(jìn)行外匯儲備投資。但是，由于缺乏投資經(jīng)驗，投資效果并不明顯，甚至出現了不少投資失誤。最終，外匯儲備投資也就主要集中于購買(mǎi)美國國債，使外匯儲備的投資風(fēng)險十分集中。
雖然受金融危機影響，出口受到了一定制約，貿易順差的幅度有所縮小。但是，多數情況仍是順差，外匯儲備和絕對額仍在增加。一旦外匯儲備的規模繼續擴張下去，風(fēng)險就會(huì )更大，投資的壓力也會(huì )更大。
按照目前的實(shí)際情況，要想消除巨額外匯儲備帶來(lái)的“幸福煩惱”，必須“兩條腿走路”。
一方面是實(shí)行規�？刂�。實(shí)行規�？刂�，不是說(shuō)不要出口，也不是硬性控制出口，而是要改善出口產(chǎn)品的結構，提高出口產(chǎn)品的含金量。過(guò)去那種用廉價(jià)勞動(dòng)力、資源過(guò)度消耗等換取出口的方式，不能再維持。也正因為如此，有關(guān)方面在制定出口計劃和政策時(shí)，就必須將重點(diǎn)放在如何提高出口產(chǎn)品含金量方面，對科技含量高、國際競爭力強的產(chǎn)品，要積極鼓勵，出臺強有力的支持政策。而對一般性產(chǎn)品出口，原則上不給予政策支持，一定程度上還要控制。同時(shí)，要加大高技術(shù)產(chǎn)品、高新技術(shù)、高端裝備制造設備等的進(jìn)口力度。
另一方面是改善投資結構。除美元資產(chǎn)外，隨著(zhù)歐洲經(jīng)濟逐步復蘇，可以適當增加歐洲國家資產(chǎn)的購買(mǎi)力度，如與英國建立人民幣自由交易以后，可以適當增加對英國資產(chǎn)的購買(mǎi)。同時(shí)，要大力鼓勵民間投資者加強對外投資，加大“走出去”力度，且不要只將眼睛盯在購買(mǎi)國外資源型企業(yè)等方面，而應多投資國外的實(shí)體產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)等，通過(guò)產(chǎn)業(yè)資本投資彌補外匯儲備直接投資的不足。
當然，加快人民幣國際化步伐，提升人民幣的國際話(huà)語(yǔ)權，也是防范外匯儲備風(fēng)險不可忽視的重要方面。如加強與國際貨幣基金組織的溝通，爭取早日提高在國際貨幣基金組織中的份額，又如與其他國家、特別是新興經(jīng)濟體國家建立國際儲備銀行等，也是消除外匯儲備“幸福煩惱”不可忽視的重要方面。