證監會(huì )昨日公布了《中國證券監督管理委員會(huì )年報（2013年）》，肖鋼主席在年報致辭中表示，重啟新股發(fā)行是市場(chǎng)廣為關(guān)注的一件大事。重新啟動(dòng)新股發(fā)行上市工作，恢復了資本市場(chǎng)基礎功能，保持了市場(chǎng)平穩運行，并為建立健全以信息披露為中心的新股發(fā)行體制、推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革做了準備和鋪墊。被媒體解讀為“重啟IPO為注冊制改革做準備”。本欄認為，如果把這兩件事掛鉤，恐怕會(huì )影響注冊制的推出。

　　如果說(shuō)重啟IPO是為了給注冊制做準備，那么是不是說(shuō)不把這600多家排隊新股發(fā)完了，就不能推行注冊制？根據本欄的理解，注冊制是比核準制要求更低的發(fā)行門(mén)檻，原則上核準制都能發(fā)行上市的公司，在注冊制的標準下就更沒(méi)有問(wèn)題。如果不考慮這600多家排隊企業(yè)的感受，現在直接實(shí)行注冊制也沒(méi)有任何問(wèn)題，因為注冊制之下，只要符合條件的公司都可以招股。

　　假如非要把注冊制和IPO重啟掛鉤，三年不能完成600多家新股的發(fā)行上市安排，那么是否三年都不能推行注冊制？本欄曾提出過(guò)開(kāi)通注冊板用于注冊制試點(diǎn)，在試點(diǎn)的同時(shí)可以在主板消化排隊新股�，F在看來(lái)，管理層計劃年底前推出注冊制，那么留給消化600多家排隊新股的時(shí)間只有半年。

　　但不巧的是，管理層還說(shuō)2014年下半年發(fā)行100家左右新股，100家和600多家的差距還是很大的。

　　本欄認為，管理層如果想如期推出注冊制，可以有以下幾個(gè)辦法：一是本欄曾經(jīng)提出的推出注冊板；二是推出注冊制時(shí)尚未消化的排隊新股直接轉為注冊制首批新股，并享有同等條件下優(yōu)先上市權；三是組織已經(jīng)暫停上市公司和排隊企業(yè)集中“相親”，有談得來(lái)的可以讓排隊企業(yè)通過(guò)借殼形式提前上市。

　　總之，600多家排隊企業(yè)已經(jīng)成為籠中虎，不管用什么方法，都必須要加以消化。本欄還是比較認同現在管理層的做法，即限制發(fā)行價(jià)格、限制募集資金、限制發(fā)行數量。600多家公司的數量聽(tīng)著(zhù)嚇人，如果每家的發(fā)行規模都能縮減2/3，那么數量也就降至原先200家的壓力。今年初不到一個(gè)月的時(shí)間，滬深兩市便上市50多只新股，那么200家公司的壓力化解起來(lái)也就不難了。