日前，銀監會(huì )發(fā)布了《關(guān)于調整商業(yè)銀行存貸比計算口徑的通知》，從2014年7月1日起實(shí)施。與現行存貸比計算口徑相比，新口徑調整了幣種口徑，更重要的是，從分子(貸款)中扣除了六項，往分母(存款)中增加了兩項。從調整中，我們可以看到三大政策意圖。

　　第一，繼續加強對“三農”和小微企業(yè)的支持，通過(guò)信貸杠桿促進(jìn)調結構。這次調整，從分子(貸款)中扣除了支持小微企業(yè)再貸款所對應的小微企業(yè)貸款，此前，還將“三農”專(zhuān)項金融債、小微企業(yè)專(zhuān)項金融債、支農再貸款等對應貸款從存貸比分子中扣除，這明顯表現出激勵商業(yè)銀行貸款向“三農”和小微企業(yè)傾斜的意圖。

　　目前，信貸對“三農”和小微企業(yè)的支持力度已經(jīng)很大。3月末，小微企業(yè)貸款余額、農村貸款余額、農戶(hù)貸款余額的同比增長(cháng)率都遠高于貸款的整體增速，只有農業(yè)貸款余額的增速較低。這對調結構起到了促進(jìn)作用。存貸比計算口徑調整，可以起到鞏固和繼續加強的作用。但我們也要看到，信貸杠桿沒(méi)有對產(chǎn)業(yè)結構調整起到明顯的支持作用，3月末，房地產(chǎn)貸款余額同比增長(cháng)18.8%，而工業(yè)中長(cháng)期貸款余額同比僅增長(cháng)5.5%。今后，信貸政策應該在這些方面多花些氣力。

　　第二，繼續對經(jīng)濟實(shí)施“微刺激”。分子減而分母增，可以使銀行存貸比降低，它們在這方面受到的約束減輕，放貸能力會(huì )得到增強。有人估計，這次調整可釋放幾千億資金。多項“微刺激”實(shí)施后，信貸對經(jīng)濟增長(cháng)特別是對投資的支持增強了，在1-5月的固定資產(chǎn)投資到位資金中，貸款的增長(cháng)比較快。但是，從投資增長(cháng)的情況來(lái)看，“微刺激”對基礎設施投資的支持力度顯然要大于對制造業(yè)的支持力度。如何讓存貸比計算口徑調整放出的“活水”澆灌到實(shí)體經(jīng)濟的“地”，可能是下一步需要考慮的問(wèn)題。

　　第三，鼓勵商業(yè)銀行金融創(chuàng )新，拓寬資金來(lái)源。這次調整，將銀行對企業(yè)、個(gè)人發(fā)行的大額可轉讓存單加入到存貸比的分母(存款)中來(lái)，這是銀行現在沒(méi)有但將要推出的業(yè)務(wù)。它還體現出兩個(gè)思路，一是具有明確穩定資金來(lái)源的貸款，無(wú)需相應的存款資金進(jìn)行匹配;二是存貸比計算口徑可以根據銀行資金來(lái)源和運用的變化而調整。那么，今后銀行放貸無(wú)需都得到傳統存款的支持，它們?yōu)橥貙捹Y金來(lái)源而進(jìn)行的金融創(chuàng )新，可能得到監管部門(mén)的支持和鼓勵。

　　實(shí)際上，近年來(lái)，隨著(zhù)理財、余額寶等金融產(chǎn)品的發(fā)展，銀行吸收存款的難度越來(lái)越大，存款余額減少的現象多次出現。商業(yè)銀行被允許拓寬資金來(lái)源，可以增強招架之功。但是，如果放任過(guò)度的金融創(chuàng )新競爭，那資金成本就會(huì )大大提升，超出實(shí)體經(jīng)濟的承受能力。存款是成本較低的資金來(lái)源，今后存貸比計算要將其他資金來(lái)源加入分母，但應該堅持以存款為主體，加入的其他資金來(lái)源也應該類(lèi)似存款，以抑制資金成本的上升。這也是存貸比指標不能廢除，不能被凈穩定資金比率等指標替代的原因。