中國證監會(huì )日前發(fā)布的關(guān)于完善退市制度的征求意見(jiàn)稿中，提出了強制退市的制度構思，一個(gè)上市公司只要被證實(shí)出現重大違法事件，即啟動(dòng)退市機制。相比于以往退市只針對財務(wù)指標持續惡化的部分公司，這是制度設計上的一大進(jìn)步。

　　在以往揭露出的一些業(yè)績(jì)造假案例中，對造假負有直接責任的公司高管，甚至為公司提供中介服務(wù)的會(huì )計師、律師等都可受到嚴厲懲處，嚴重的甚至會(huì )移交司法機關(guān)。但是，通過(guò)造假混進(jìn)市場(chǎng)的那些公司卻繼續留在市場(chǎng)上，少量的在幾年后由于財務(wù)指標惡化而不得不退市，更多的卻通過(guò)資產(chǎn)重組“咸魚(yú)翻生”。公司高管因造假而終身禁入市場(chǎng)，但他們制造出來(lái)的假貨卻可以長(cháng)期在市場(chǎng)上招搖，這種現實(shí)形成了對證券執法的莫大諷刺，也使市場(chǎng)出現了對劣質(zhì)公司的惡性炒作。此次證監會(huì )出臺的新退市規定將造假公司“掃地出門(mén)”，無(wú)疑可以起到改變這種市場(chǎng)風(fēng)氣的積極作用。

　　造假公司之所以能夠留在市場(chǎng)上，一個(gè)現實(shí)的問(wèn)題是它們的股票已經(jīng)分散到了社會(huì )上的投資者手中，退市將使他們的這部分股票成為廢紙，對他們的利益造成實(shí)際損害。在此次新退市制度制訂之前，我國司法機關(guān)已經(jīng)對投資者索賠打開(kāi)了大門(mén)，但是由于我國沒(méi)有集團訴訟的法律制度，每一個(gè)投資者都必須起訴才能獲得索賠資格，而對于大量小額投資者來(lái)說(shuō)，由于其持股量低，損失的金額并不是很大，提起訴訟則將陷入訴累之中，故而放棄訴訟的大有人在。這樣一來(lái)，就給造假公司提供了可乘之機，它們仍然可以將通過(guò)造假而得到的部分資金轉為己有。

　　因此，在設置強制退市制度的同時(shí)，為強制退市設置賠償機制是必須的，這種賠償可以不必以投資者的起訴為前提條件，而是在強制退市機制啟動(dòng)的同時(shí)，賠償機制自然形成，除了對造假負有直接責任的控股股東，每一個(gè)投資者，不論大中小，也不論是機構還是散戶(hù)，只要因為購買(mǎi)了這個(gè)造假公司的股票并且產(chǎn)生了實(shí)際損失，其獲得賠償的資格就自然形成�，F在每一筆股票交易都通過(guò)電子系統生成，因此這在技術(shù)上并不難做到，只要開(kāi)發(fā)出相應的軟件就行了。讓剛性的賠償為強制退市“保駕護航”，投資者的維權成本就可大幅度降低，強制退市也可順利推進(jìn)。