新股發(fā)行再次開(kāi)閘，打新成為市場(chǎng)的“主旋律”。因為有了1月份“新股不敗”神話(huà)的上演，也因為市場(chǎng)的打新情結，6月份的新股發(fā)行受到機構與中小投資者的熱捧，其實(shí)并不值得奇怪。而值得關(guān)注的，卻是此次出現的全民打新現象。
如果說(shuō)中簽難以往是廣大中小投資者獨享的“待遇”，那么此次在申購新規下參與詢(xún)價(jià)的機構投資者也會(huì )有切身的感受，而機構打新亦不再有任何優(yōu)勢。以近日發(fā)行的四只新股為例。網(wǎng)上網(wǎng)下凍結資金超過(guò)3800億元，4只新股總的擬募集資金金額不到17億元，需求與供應比例達到210：1。其網(wǎng)上中簽率均低于1%，聯(lián)明股份更是以0.437%的低中簽率刷新了嶺南園林0.46%的紀錄，這些數據都說(shuō)明中簽并不容易。
此次新股開(kāi)閘，因為機構投資者賣(mài)股打新，導致上證指數在6月17日至19日3個(gè)交易日大跌2.98%；因為機構融資打新，18日當天貨幣市場(chǎng)拆借利率大幅上漲30%，對金融市場(chǎng)無(wú)形中產(chǎn)生了負面影響；因為打新，斥巨資的機構有的顆粒無(wú)收，即使是中簽，其“成果”也不容樂(lè )觀(guān)，或許會(huì )遭遇賠本的尷尬；因為打新受挫，有機構呼吁修改規則，有機構表示今后不再參與。
顯然，此次市場(chǎng)出現全民打新的現象并不正常，但卻又是市場(chǎng)自主選擇的結果。全民打新現象之所以出現，個(gè)人以為如下方面值得關(guān)注。
一是“新股不敗”神話(huà)為投資者打新提供了信心。1月份上市的48只新股，上市時(shí)沒(méi)有一家“破發(fā)”，意味著(zhù)中簽者穩賺不賠，而且，這些新股此后基本上都遭到爆炒，個(gè)中的利益是非常誘人的。既然打新無(wú)風(fēng)險，投資者又何樂(lè )而不為？
二是在創(chuàng )業(yè)板“偃旗息鼓”之后，除了極少數個(gè)股借助于概念或題材有良好表現外，整個(gè)市場(chǎng)其實(shí)非常缺乏“財富效應”�？梢哉f(shuō)，投資者對于二級市場(chǎng)個(gè)股的表現已經(jīng)趨于麻木，而新股由于其固有的特性，導致投資者紛紛從中逐利。
三是在監管部門(mén)再次對IPO制度進(jìn)行完善之后，新股發(fā)行市盈率出現明顯下降，如四家新股平均發(fā)行市盈率已低于20倍，這可是在“窗口指導”時(shí)期特有的現象。新股低價(jià)發(fā)行，投資安全邊際更高，也意味著(zhù)掛牌后會(huì )有更大的盈利空間，才導致眾多投資者趨之若鶩。
2007年大牛市階段，全民炒股成為一大“標簽”，此次IPO開(kāi)閘，又出現了全民打新。無(wú)論是全民炒股還是全民打新，雖然都是投資者自發(fā)形成，但卻凸顯出個(gè)中的“羊群效應”現象，也凸顯出市場(chǎng)不成熟的一面。然而，在一個(gè)投機氛圍濃厚，又沒(méi)有“財富效應”的市場(chǎng)中，既然新股會(huì )“不敗”，除了打新，投資者特別是中小投資者又能作何種選擇呢？