數據顯示，5月央行口徑外匯占款余額為27.3萬(wàn)億元，較4月末僅增加3.61億元，雖連續第11個(gè)月增長(cháng)，但環(huán)比4月份新增規模驟降99.57%，創(chuàng )近11個(gè)月以來(lái)新低。
　　外匯占款的急驟減少與新一輪的匯改有直接關(guān)系。今年匯改后，人民幣改變了單邊升值趨勢，匯率波動(dòng)加大，雙向波動(dòng)之勢明顯，使得私人部門(mén)的持匯意愿明顯回升，央行入市干預的必要性也大幅下降。央行外匯資產(chǎn)增加速度大幅放緩在意料之中。
　　隨著(zhù)央行退出對匯市的干預，不排除人民幣匯率短期波動(dòng)的可能，但央行只是退出常態(tài)化干預，并沒(méi)有完全交出匯率政策的主動(dòng)權。
　　觀(guān)察央行資產(chǎn)負債表的變化可以看出，至少在2013年的6、7月份，央行口徑的外匯占款增量也曾出現過(guò)突然大幅走低，甚至出現負增長(cháng)的情況。其中，2013年6月，全部金融機構外匯占款減少了412.05億元，而同期央行口徑外匯占款也出現了90.87億元的負增長(cháng)。但是從8月份開(kāi)始，新增外匯占款重拾升勢，全部金融機構新增外匯占款自當年9月份起重新回到1000億元之上。
　　可見(jiàn)，在一定條件下，央行仍有可能出手干預市場(chǎng)。筆者認為，外匯占款的大幅下降有利亦有弊。
　　首先，在過(guò)去十多年里，外匯占款一直是中國基礎貨幣被動(dòng)投放的主要渠道。如果今后這一渠道不再流出基礎貨幣，這意味著(zhù)需要有個(gè)人、企業(yè)和金融機構等主體增加持有外匯資產(chǎn)，那么加快資本項目開(kāi)放步伐將時(shí)不我待。同時(shí)，央行也要通過(guò)新的渠道投放基礎貨幣，那么基礎貨幣投放之錨又是什么呢？
　　再者，外匯占款新增規模環(huán)比大幅驟降，而我國5月外貿順差卻擴大到359億美元，這不僅意味著(zhù)大量的熱錢(qián)正在流出中國，更說(shuō)明了國內的貨幣政策很難大幅寬松。再加上以人民幣為計價(jià)的資產(chǎn)泡沫即將出現拐點(diǎn)，外匯占款增幅的大幅萎縮意味著(zhù)中國樓市將進(jìn)入較長(cháng)的調整周期。
　　最后，外匯占款新增余額下降，而我國的存量資金M2的規模卻高達116萬(wàn)億，這無(wú)疑給了中國政府調整貨幣政策的契機(就是合理引導增量資金，盤(pán)活存量資金，通過(guò)灌滴的方式服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟)。從4月國務(wù)院出臺微刺激舉措以來(lái)，央行配合支持資金流入實(shí)體經(jīng)濟陸續發(fā)出了“定向降準”、“再貸款”等工具，以及計劃推出的抵押補充貸款(PSL)，其作用是補充或者替代再貸款，以緩解金融機構流動(dòng)性壓力，降低金融機構乃至實(shí)體經(jīng)濟的融資成本。
　　總之，5月外匯占款新增規模環(huán)比大幅下降99%，這是央行新一輪匯改的結果，正是因為人民幣單邊升值的趨勢已改，未來(lái)人民幣匯率將呈現雙向波動(dòng)態(tài)勢，逆轉了人們對人民幣升值的預期，這才使得大量熱錢(qián)選擇流出中國。中國的外匯占款增速放緩，對于國內貨幣政策調整來(lái)說(shuō)是契機，因為可以通過(guò)更多、有效的貨幣工具，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟，同時(shí)亦降低其融資成本。但大量的熱錢(qián)流出中國同時(shí)也意味著(zhù)，以人民幣計價(jià)的資產(chǎn)泡沫即將破裂。中國樓市將進(jìn)入較長(cháng)的調整期，這對中國金融業(yè)的沖擊也不容小覷。